投资者报(记者汤巾)2009年的第一次回调，比预期来得更晚一些。

2月17日和18日，上证指数连续两日创出年内最大跌幅纪录，分别为2.93%和4.72%。在一鼓作气突破2400点之后，大盘终于在本周迎来一波像样的调整。多空双方开始剧烈争夺，市场对后市的分歧也逐渐加大。上涨是否到此终结？我们认为，大盘在短期休整之后仍有望启动第二波上涨。

春节之后，大盘仅在2月5日和12日这两天收于阴线，调整基本都在盘中完成，逼空行情已经持续了两周。因此调整的出现是正常的，只是比我们的预计延后了几天。从点位上看，也如我们的估计在2300点-2400点附近。

2月16日，前期涨幅较小的大盘蓝筹股集体掀起补涨潮，金融、钢铁、煤炭、石油引领大盘再次上涨2.96%；同时，那些曾经表现抢眼的中小盘股却开始走弱。由于本来反弹是并非来自于上市公司业绩的增长，而是由于资金的推动，因此，蓝筹股的补涨也就成为上涨的“末班车”，第一波行情由此进入尾声。

指数被抬得越高，一旦调整，深度也就会越大。因此接下来的两天，上证指数跌幅达7.5%，各板块全线飘绿。2月19日，大盘探底回抽，但两市成交量明显萎缩，这说明市场在对后期走势判断不明确的情况下，仍然保持谨慎观望态度，场外资金也不敢大量介入，而一旦形势明朗，资金会重新进场并推动大盘上行。

股市的上涨源于资金面的充裕。我们认为，市场高度由三个因素决定：一是，是否会有比过去两周有更多的资金流入股市；二是，是否有更好的经济指标的支撑。这种经济指标，既包括宏观经济的指标，也包括上市公司的年报、半年报数据等；三是，是否有更多、力度更大的政策出台。

从技术上看，上证指数会在2170点附近获得支撑，如果回调不跌破此点位，那么后市将有望上行至2400点~2500点附近。从幅度上看，调整已经基本到位，未来大盘会继续盘整几日，这期间无论是震荡盘升还是微跌都属于正常走势。通常情况下，短期调整会持续5天左右，也就是说，如果消息面上没有太大的利空，调整会在新的一周开始两三天后结束。