投资者报(记者汤巾)《投资者报》：股指大幅回落的原因是什么？

凯恩斯：本轮反弹的动力来自于资金流动性过剩，因此央行严查信贷资金和回收流动性的消息对市场信心影响很大。另外从技术指标来看，短期是超买现象严重，获利盘很大，出现调整属于正常现象。

桑东亮：大盘调整是技术上的原因，我们在2月13日已经指出2400点有大震荡和大调整，原因是2400点对应于密集套牢区域，2400点整数关口也有心理压力，再就是周k线与5周均线严重偏离。

《投资者报》：调整何时结束？

凯恩斯：最近沪指跌破2250点的中期支撑位，下一个下跌目标是2180点附近。可以考虑在2180点附近少量仓位买进。如果在这里止跌，则未来股指仍可能上冲2400点，所以震荡是机会。

需要说明的是，由于2200~2400点区间成交量实在太大，有这么多的获利盘，2180点不一定能支撑住。如果支撑住，则短期股指调整到2月25日前后有望重新上涨。

桑东亮：中级反弹没有结束，但目前的位置很关键，如果短期收复10日线，则短线调整可望结束；反之，有演化成阶段性调整的可能。如果演化为阶段性调整，则时间要在3周左右，幅度在20日线下方。

《投资者报》：调整之后大盘将怎么走？能否再创反弹新高？

凯恩斯：我们认为反弹还没有结束，在这里形成头部的概率不大，股市做头不是一个瞬间完成的动作，主力资金从入场到转身再到最后出局，是个波段式过程。还有就是从K线图形来看，历史上基本没有尖顶，而是以双重顶、头肩顶为多，所以下跌并不可怕。未来沪指即使在2402点附近做头，后面应该还有一个高点的头部。

不过既然最近出现了主力资金出逃，则重仓、满仓的投资者可以逢高减仓到30%以下，以保卫胜利果实。短线高手可以高抛低吸，沪指如果跌破2180点，则在2100点和半年线2000点附近有强支撑，大盘到了这里也会反弹。但如果这样走，反弹高度也就在2400点附近。

桑东亮：如果是阶段性调整，指数将围绕20日均线波动，呈三段式横盘，横盘之后还会达到新高。

《投资者报》：预计这轮上涨行情何时结束？

凯恩斯：我们先要确认本轮上涨的动力。是因为经济开始复苏了吗？全球金融危机结束了吗？如果不是，则本轮上涨原因是4万亿政策推动和信贷流动性变大。如果“两会”之后所有的政策都兑现了，流动性也释放完成，那么在企业状况还没有复苏的情况下，股市会不会重新进入跌势呢？所以上涨结束应当在“两会”前后。

桑东亮：预计中级反弹5月结束，高点在2800点。

《投资者报》：投资者在大盘调整中该如何操作？抄底还是观望？

凯恩斯：对价值投资者来说，沪指2400~2500点区间对应的市盈率在20倍附近。个人认为，在经济还存在下滑趋势的情况下，大盘上升的理由不足，因此大盘连续反弹后，保持清醒的头脑是必要的。我们不能控制大盘的方向，但是我们可以控制仓位，半仓以下，风险不大。

如果沪指回落到2170点附近并出现反弹，大家可以半仓参与反弹，到“两会”前可以看高到2500点。如果跌破2180点没有反弹，则建议尽量空仓观望，等指数站稳后再进不迟。

桑东亮：调整以横向震荡为特征，建议保持观望，追涨和杀跌都要严格禁止。

《投资者报》：下一步哪些品种有投资机会？前期涨幅较小的蓝筹股能否有所表现？

凯恩斯：未来还可以关注国家政策支持的、十大规划受益板块。对于蓝筹股要区别对待，没有涨的股票总是有原因的。如果您是价值投资者，目前蓝筹股还是有机会的，特别是那些价格在净资产附近的股票。

桑东亮：未来的热点有经济刺激概念，节后上涨幅度不大的个股也有补涨机会。