专题：牛年基金一梯队
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受国内刺激性的政策出台推动，截至2月16日，上证综指从年初的1849点上涨至2389点，上涨了31.23%，沪深300指数从年初的1848点涨至2462点，上涨了35.46%。

股票市场的回暖，使2008年饱受煎熬的偏股型基金重新焕发光彩，赚钱效应显现。统计2009年以前成立的293只偏股型基金，平均收益率高达21%。其中，收益率超过30%的基金有28只，20%~30%有142只。

与大盘增长率相比，跑赢上证综指的仅有20只，其中有一半是指数型基金，而跑赢沪深300的仅有3只，分别是中邮核心优选、友邦华泰红利ETF和易方达深证100ETF。这些基金能够战胜大盘一个重要因素就是高仓位。

指数基金牛年开唱

本轮阶段性牛市中指数基金占尽了先机。在2009年之前成立的22只指数型基金中，有12只战胜上证指数。

《投资者报》分析发现，指数基金无论是在熊市还是牛市都按所选定指数(例如沪深300)的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利，是一种被动管理的模式。这种管理方式在牛市行情中能够很好的战胜市场。

2008年9月中旬，上证指数已经跌至1800点，根据指数基金的特点，《投资者报》在关于指数基金的专题中预判，建议投资者在当市场基本见低的情况下，增加指数基金的持有，并且强烈建议关注与深证100指数和沪深300挂钩的指数基金，如易方达深证100、融通深证100和嘉实沪深300等基金。截至2月16日，易方达深证100、融通深圳100、嘉实沪深300、长城久泰中标300在这轮小牛市中大获全胜，分别位于293只基金中3、5、6、7名，在指数型基金中排2、3、4、5名。

8只基金高仓位咸鱼翻身

除了指数基金，还有8只主动管理的基金在本轮小牛市中也战胜了市场，它们分别是中邮核心优选、华夏大盘精选、易方达价值成长、中邮核心成长、东方精选、广发小盘成长、国联安德胜精选和光大量化核心。

在牛年开门红中，它们能够战胜市场的一个重要理由就是拥有高仓位。这些基金2008年四季报披露的数据显示，除了华夏大盘精选、国联安德胜基金之外，四季度末的仓位基本在90%以上，在这轮小牛市中，他们与指数基金的仓位异曲同工。

更有意思的是，除了华夏大盘精选外，这些基金也是2008年基金市场上备受争议的基金。在瞬息万变的证券市场上，这些基金公司依然沿用2006、2007年高仓位的投资策略，从而在2008全部沦为基金中的倒数。如2008年光大保德信量化核心在293只偏股型基金中，排291名，收益率为-62%，比大盘增长率还低2个百分点，曾经被誉为“中邮双雄”的中邮核心优选和中邮核心在全线下跌的大熊市中也变成了“中邮双雄”，全年收益率成长分别为-59%和-57%，排278名和273名，此外广发小盘、易方达价值成长、国联安德胜和东方精选的业绩也是羞于见人，分别排271、234、274、258名。华夏大盘精选基金牛熊通吃将在后文分析。

高仓位未必长期高收益

对于这些备受争议的基金，建议投资者在买入时慎重考虑。因为这些基金的投资者理念就是高仓位，其特点就是在牛市行情中往往能取得不错的收益，而在熊市行情中其收益则会非常差。

如果这些基金能够保持高仓位风格，那么这些基金非常适合长期持有者，这里所说的长期至少是在3年甚至更长的时间。长期而言，中国的证券市场应该是不断向好，牛市行情会在不同阶段出现。同时，相对目前中国整体资产的价格来说，股票市场的价格处在一个低估的状态，未来一段时间内，上涨的空间非常大，因此，长期看，保持高仓位的基金为投资者带来高收益的可能性更大。

需要提醒投资者的是，不是所有高仓位的基金公司在牛市中都能战胜市场。如2008年四季度末，上投摩根中国优势90%的仓位、信达澳银领先成长88%的仓位，富国天惠86%的仓位等许多仓位超过80%，但他们的业绩远远落后于大盘。