专题报道：留神月翻番股
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一批“牛股”正在应运而生。
伴随着上证综指自去年10月底触及1664.93点后波澜壮阔的反弹，一批股票在短短20个交易日内即实现股价翻倍，它们的出现，令投资者恍惚回到牛市氛围。许多人想知道：谁是下一个中兵光电？下一个中国武夷？
《投资者报》数据研究部跟踪去年11月至今年2月13日沪深两市1602只股票的上涨历程，最终找到20只月翻番的股票。我们从基本面、流通盘、上涨前的换手率、前10大流通股东等多方面分析了这些月翻番股票的共同特征，试图揭开“庐山真面目”，并从中寻找推动股价上涨的原动力。
我们发现，这些表现抢眼、涨势凌厉的股票良莠不齐，它们多是业绩一般的中小盘股，除了受相关经济政策的利好刺激之外，机构的解套需求和大小非套现的愿望，是背后推动这些月翻番股上涨的两大动力。
20只股票月翻番
在去年11月4万亿元经济刺激政策出台不久，股价就实现翻番的中路股份和太行水泥曾名噪一时。其中，中路股份于11月7日创出本轮熊市中最低价4.48元后，在连续20个交易日内达到178%的最高涨幅；受益于基建概念的太行水泥自11月4日创出熊市最低价2.28元后，此后9个交易日天天涨停，直至去年11月24日创出6.34元的阶段高价后才稍作喘息，其连续20个交易日内的最高涨幅达157%。
漫漫熊途中，突然杀出的这两匹黑马，吸引了众多投资者的注目，但实际上，类似“牛股”并未绝迹，此后的市场中股价狂涨者不断现身。
根据《投资者报》数据研究部统计，去年11月底至今年2月13日，沪深两市有多只股票价格实现翻倍，其中，在连续20个交易日内即实现翻番的股票有20只。按它们在连续20个交易日内的最高涨幅排序，依次是中路股份、太行水泥、宝光股份、北方国际、鲁信高新、华仪电气、金晶科技、*ST北生、科陆电子、川大智胜、珠江控股、宝胜股份、荣华实业、中兵光电、凌云股份、西藏矿业、中国武夷、万向钱潮、杉杉股份、山河智能。
统计这些股票上涨的起始日期可以发现，它们大多数是在去年11月初和今年1月初开始其翻倍历程。在4万亿元经济刺激计划出台后，一大批股票在短时间内股价暴涨，如此前提到的太行水泥、中路股份以及山河智能等；而在1月初开始展开月翻番历程的股票，多为受益于各行业振兴计划的概念股，如北方国际、杉杉股份、中国武夷等。
业绩一般的中小盘股
找到这20只月翻番股票的踪影后，我们开始寻找这些股票基本面、流通盘等方面的共同特征，结果发现，六成月翻番股票流通盘小于2亿元，且七成月翻番股票的每股净资产在2.5元以下，这意味着，这批月翻番股票基本都是业绩一般的中小盘股。
在这20只实现股价月翻番的股票中，除万向钱潮和山河智能为沪深300成份股外，其余18只是业绩一般的普通股。这些平素不惹人关注的普通股实现月内翻番，多少给人咸鱼翻身之感。
从翻番启动前的股价看，这20只股票中的18只都在10元以下，仅有川大智胜、中兵光电价格在10元之上。
从具体业绩看，去年三季报显示这20只股票的平均每股收益只有0.13元。其中，中兵光电、*ST北生、珠江控股的每股收益为负值。但已披露去年年报的中兵光电显示其已扭亏为盈，每股收益由去年三季度的-0.13元提高到去年底的0.75元。
*ST北生和珠江控股属于重组概念股。*ST北生已发布2008年年度业绩预亏公告。此前两年该公司已连续亏损，若去年业绩仍为负数，将面临退市风险。传闻将与中信集团进行重组的珠江控股目前也面临被ST的风险。但如果重组成功，将意味着这两家公司会由“麻雀变凤凰”。
如果剔除3只每股收益为负值的股票，其余17只股票的平均每股收益也仅有0.18元。
再分析这20只股票的每股净资产。结果显示，平均每股净资产只有2.7元，其中14只股票的每股净资产小于2.5元，即七成月翻番股票的每股净资产在2.5元以下。每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚。由此可见，这20只股票大多没有足够的业绩支撑。
此外，观察这20只月翻番股的流通盘可知，它们多为中小盘股。统计显示，它们的平均流通股本为1.97亿股。其中，12只股票流通股本小于2亿股，6只股票流通股本在2亿股至4亿股之间，只有荣华实业、万向钱潮的流通股本大于5亿股。
逾半数为机构重仓股
在研究这些月翻番股票的流通股东时，我们意外发现，这些业绩相对一般的股票却受到基金、券商以及社保等机构资金的青睐。
据上市公司去年三季报，20只月翻番股票中有9只为基金重仓持有，3只为券商持有，两只为社保基金青睐，此外，QFII和保险资金也各持有1只月翻番股票。汇总结果显示，共计有12只股票的流通股东中有机构身影。
按基金持股比例大小排序，基金持有的9只股票分别为宝胜股份、金晶科技、华仪电气、万向钱潮、科陆电子、山河智能、川大智胜、中路股份、西藏矿业。
宝胜股份是基金持有最集中的一家，包括光大保德信量化核心、华夏优势增长、华安红利、华夏回报、华宝兴业等在内的7家基金扎堆其中，合计持有宝胜股份25.04%的流通股本。
券商重仓的3只月翻番股票分别为金晶科技、中兵光电和中国武夷；社保基金102组合和602组合分别驻扎在万向钱潮和山河智能两只股票上；被基金重仓持有的宝胜股份和金晶科技也分别被QFII和保险公司选中。
从基金、社保基金、券商、保险、QFII等机构持有12只月翻番股票（占总数的60%）这一现象中，我们大胆推断，这些股票短期内实现翻番，其真正原因或许是机构为了解套而在背后推动。
大小非逢高减持4只股
股价翻番背后，我们还发现大小非借机逢高减持的蛛丝马迹。
对比去年11月至今年2月的大小非减持公告可发现，4只月翻番股票在上涨过程中遭遇大小非逢高减持。它们分别为中路股份、凌云股份、西藏矿业和科陆电子，其减持股份分别达到1328.30万股、624.00万股、376.53万股和14.04万股。
其间，中路股份的股东上海中路（集团）有限公司减持最多，减持价格最低为14.10元/股，最高为19.35元/股。此前，上海中路（集团）在股权分置改革中曾承诺，在股价低于13.98元时不减持。而当12月2日该股股价刚刚高过承诺价格时，上海中路（集团）就开始了大规模套现。
日均换手率启动时放大
换手率有“行情温度计”之称，月翻番股启动前的换手率是否存有规律性？
我们统计了上述20只股票上涨前一个月（连续20个交易日）的日均换手率，结果发现，其日均换手率的平均值为3.04%。其中，除川大智胜、宝胜股份、鲁信高新日均换手率偏高，达到6%以上外，12只股票（占总数60%）日均换手率低于3%，它们的平均值仅有1.86%。
可见在启动上涨前一个月，六成股票的日均换手率普遍低于3%，其平均值仅有1.86%。
但对这些股票上涨期间的日均换手率统计显示，这一数据明显放大。20只月翻番股上涨期间的日均换手率平均值为8.03%。其中，有5只股票上涨期间的日均换手率超过10%，仅有北方国际、科陆电子低于5%，分别为3.07%和4.18%。
我们由此可以找到月翻番股票在换手率上的特征：启动前普遍低于3%，而在上涨过程中，放大到8%。
提防翻番股“倒栽葱”
月翻番股无疑对投资者充满极大的诱惑力，但我们进一步的统计结果却显示，不宜对月翻番股盲目跟风。
由于这20只股票近期刚刚翻倍，尚无法统计其后期走势，我们因此跟踪选取了2006年牛市期间月翻番股票的后期走势进行研究，结果发现，即便是在牛市阶段，月翻番股后期走势也多数不佳。
统计2006年每个自然月月涨幅超过100%的股票，有13只股票浮出水面。分别是江苏阳光、航天机电、长城股份、丹化科技、新疆众和、贵航股份、洪都航空、滨海能源、*ST华源、*ST中钨、东方通信、东方金钰、宝光股份。
它们在实现月翻番后一个月内涨跌幅的汇总统计显示，13只月翻番股票中7只在月翻番后一个月内下跌。此外，9只股票翻番后第一个月的涨幅不及同期大盘月涨幅，即近七成股票在翻番后的一个月内跑输大盘。
如这些股票中月涨幅最多的江苏阳光，该股当年5月暴涨189.45%，但6月在上证综指上涨1.88%的情况下，该股却下跌16.76%。
对比2006年以及2009年的经济环境，前者的经济环境明显更强。这意味着，即使我们对今年的A股市场做出最乐观预计，即与2006年的走势相当，月翻番股在实现翻番后，依然有70%跑输大盘的概率。
