许多市场人士都对通货紧缩忧心忡忡。但黄金价格走势却正在向历史高位攀爬。

2月18日，现货黄金涨至近7个月高点，每盎司接近980美元。

然而，就在30天以前，黄金价格只是在800美元徘徊；甚至半年前，由于投资者对市场的恐慌而蜂拥买入美元，还导致过金价的大跌。

但是如今的经济状况比半年前并没有好转，对金融市场的忧虑情绪尤甚于昨。而唯一可以肯定的是，处于地缘政治和金融环境高度不稳定的时期，黄金最终还是被投资者选为资金的避风港。

经济黯淡，金价飙升

回首往事，当理查德?尼克松(Richard Nixon)在1971年关闭“黄金兑换窗口”(Gold Window)后，金价从每盎司35美元一直上涨，并于1980年1月达到每盎司847美元。其间标志事件是“石油危机”和“拉美债务危机”。

而此后的20年时间几乎一直在下跌，并于1999年8月跌至253美元的低点，跌幅高达70%。随后金价仍然走势低迷，直到2001年才出现转机，当时正值“科技泡沫”破灭。

接下来黄金一直震荡上扬，同其他大宗商品的走势类似。2008年3月曾升至创纪录的每盎司1002美元，但到年底金价却过山车似的一度跌回到每盎司700美元。

现在黄金价格又开始急速地爬坡，原因是股市疲软以及全球经济前景的黯淡。

贵金属零售和信息服务机构Kitco Bullion Dealers的黄金分析师乔恩?纳德勒（Jon Nadler）在其提供的一份研究报告中称，2009年黄金价格很可能剧烈震荡，交易区间的低端可能在每盎司630美元，高端可能在每盎司980美元，平均价格预计接近每盎司810美元。

而渣打银行(Standard Chartered Bank)对于未来黄金走势的看法更加乐观。该行预计2009年黄金价格的平均水平为每盎司985美元，并预计金价将很快重新上探每盎司1000美元的重要点位。并在研究报告中称，在此次金融危机中，黄金的表现强于商品总体表现；鉴于供应吃紧、投资需求持续，相信黄金将保持坚挺，抵御住经济滑坡的冲击。

保值的硬资产代表

过去世界上最热衷购买黄金的投资者一直是身处印度等地的实物金条爱好者，但是现在买入黄金的却是另外一股完全不同的力量。

那些曾经刻意避开黄金的主流投资者和基金经理们已经开始行动，他们希望通过提高黄金在自己投资组合中的比重来化解眼前的经济衰退以及货币汇率波动等因素带来的影响。

无论是华尔街还是小城镇的投资者都纷纷投入到黄金这种曾经长期低迷的投资品种上。毕竟，黄金还是能够起到保值作用的硬资产代表。

美国铸币局(US Mint)广受欢迎的“美国之鹰” (American Eagle) 金币上个月售出了9.2万盎司，销量达到去年同期的近4倍，比其整个2007年上半年的出货量还要多。

而一些华尔街的基金经理，早已提高了黄金占总资产的比重，他们开始买进更多的实物金并且存入银行，同时买入跟踪黄金价格的上市交易基金ETF。

数据显示，全球最大的黄金ETF——SPDR，从今年1月以来，基金的黄金持仓量已经增加了200吨以上，从780吨增加至1008吨的纪录高位。其交易价格也在近几个月翻番。

另外，不仅仅是民间投资者，为了分散投资和抵御市场动荡，各国政府也加入到购买黄金的行列中来。例如最近俄罗斯政府就公开表示将其外汇储备中的黄金份额提高到10%，而中国和中东国家也一直被报道在暗中买入黄金。

至少我们用2008年的数据可以证明“黄金会在危机中闪光”这句话的正确，虽然全年剧烈震荡，但是纽约商交所近月交割的黄金期货累计上涨约5%。而原油和铜期货下跌了逾一半，同期道琼斯工业股票平均价格指数累计下跌逾40%。

近期应谨慎交易

但是，近期黄金价格的暴涨令许多投资者开始对金价下一步的走势感到疑惑。因为现在黄金市场的短期炒作意味渐浓。

特别是一些欧洲国家货币疲软，欧洲央行3月极有可能降息，而日本经济出现大幅衰退，这些因素可能会短期推高美元，进而使金价受到打压。乔恩?纳德勒表示，“短期内需要谨慎交易。”然而，长期来看，投资者必须回到我们开头的问题：判断未来是出现通货紧缩还是通货膨胀。

有些人士认为美国今年的物价会下降，从而出现通货紧缩。部分投资者担心，美国央行和财政部的一系列救助政策实际上已经开动了印钞机，货币供应量的增加看来是许多经济学家预计今年第四季度通货膨胀率将会上升的重要原因。

还有一些关于黄金的有趣事情：金价和油价的历史最高比价位是30：1，现在由于油价大跌，金价大涨，该比率已经超过这个位置；但倘若金价的涨幅和1980年以来的通货膨胀率保持同步的话，那么今天的黄金价格恐怕要涨到超过2000美元了；另外，即使在通货紧缩的大萧条时期，黄金也保持了价值，维持了其购买力。