资本市场上，信息就是财富，沟通创造价值。在网上检索“一切从沟通开始”，竟搜出32.6万条信息，而且很多投资者都以此为题在博客上大书特书。

沟通诚然重要，但仔细探讨用何种形式、何种频率沟通，显然更符合目前A股市场投资者的需求。面对证券市场的流言和混杂局面，我们认为，管理层适当加强与投资者间沟通的密度化、公开化，乃当务之急。

加大信息沟通密度

央行、银监会日前表示，正在加快制定《放贷人条例》，这使亟待走出“灰色地带”的民间借贷再次成为关注焦点。

根据《放贷人条例》草案，今后在不非法吸收存款、借贷利率不超过基准利率4倍的前提下，个人有望合法注册从事放贷业务。此举有利于融资难的中小企业得到急需的资金，以前难以监管的地下金融也能得到管理。

银行体系着力纾解中小企业生存困境的行为，让不少人联想到证券市场。因为通过证券市场融资，也是中小企业壮大发展的一重要途径。但自去年8月后，A股IPO就已停滞，最能帮上中小企业忙的创业板市场，也酝酿了十余年。

其实，诸如创业板何时推出、IPO何时重启等，早不是证券市场的新鲜话题。但由于管理层极少对类似问题及其他政策、市场焦点等的最新进展予以及时表态，使市场永远在猜测中揣摩未来的进展或变化。相伴而生的往往是给市场埋下炒作空间，这从最近创投概念股持续高热即可见一斑。

及时获得权威部门发出的最权威声音，几乎是每位投资者最盼望的“利好”，这方面的需求极为庞大。而为了满足这样的需求，在处理证券市场的热点问题上，与投资者密切相关的证监会一直在探索。

自成立之初，证监会就设立了专门的新闻发布管理部门，逐步形成一整套行之有效的新闻发布办法。如召开情况通报会、新闻发布会、媒体座谈会等，发布证券监管工作的有关新闻，宣传资本市场重大政策措施，以促进市场各方对资本市场的理解和认识。

2005年4月，证监会进一步出台了《中国证监会新闻发布暂行办法》，主要内容包括：证监会出台的证券期货市场监管法规、规章和办法等；采取的重要监管措施；组织的重要工作会议以及重要活动等；证券期货市场的整体运行情况信息；法定职责范围内的重大突发事件信息发布等。

这一制度建立起来后，投资者确实能不定时地看到有关采访“证监会新闻发言人”的权威报道。比如去年8月，围绕市场各方关注的股市运行情况、大小非减持、改善市场供求关系、上市公司增持回购，及打击证券违法违规行为等热点问题，证监会新闻发言人接受了部分媒体的采访，及时地将这些影响市场运转的核心问题给出明确回答，对于稳定市场起到积极作用。

但随着市场的不断发展，类似的声音似乎越来越不能“解渴”。探究原因，莫过于权威声音发出的还是太少。

在证监会官网上检索“新闻发言”，结果显示不过寥寥68条目录，其中还有些毫无关系的。这意味着，虽然有新闻发布制度，但在将此制度进一步公开化，尤其是在加大密度化方面做得远远不够。

迫切需要高密度发言

与证监会相比，不同部委在与公众沟通方面的行事方式差别很大。

最新的一个积极案例是住房和城乡建设部。2月21日，全国人大常委会原副委员长成思危在一个报告会上透露，第十大产业振兴规划确定为房地产。而当时，房地产行业是否被列为十大产业振兴规划尚是“机密”之事，舆论因此掀起轩然大波，各种猜测之声四起。

针对这种局面，住房和城乡建设部第二天即出面透露，房地产业长期规划确已提交给国家发改委，正接受发改委审议，此音落下，就再没给市场继续揣测的空间。

而对记者而言，感受最深、最突出的还属外交部。外交部的新闻发布会是每周二、五举行，若有热点出现，甚至密集到一两天就召开一次。这一良好的制度使得无论有多少诽谤中国的声音存在，外交部都能在第一时间予以澄清。

实际上，相对于其他部委，证券市场迫切需要高密度的新闻发言。

证券市场是一个由信息构成和支撑的市场，其产品价格是对各类市场信息的综合反映。客观看，传播的信息是否客观、真实，直接影响证券市场的稳定运行和广大投资者的切身利益。

因此，监管部门依据监管职责，认真做好信息发布工作，有利于维护市场的健康稳定运行，保护投资者合法权益。但从目前状况看，显然市场上谣言太多，而且常是正确信息与谣言混在一起，这是最糟糕的一面。

在证券市场这样的“虚拟经济”社会里，信息通常是投资者进行决策的重要因素，而如果市场天天都在谣言中涨跌，对投资者正确把握市场脉络显然毫无裨益。

面对各类传闻，管理层应果断回应、明确表态。而且，不仅要给投资者正向的信息，反向的解释也同样大有市场。

在我们看来，管理层在信息沟通的透明度和密度上大有可为。一个理想的状况是，证监会新闻发言人每周见媒体一次，回应市场新闻。我们更乐于看到类似于外交部的形式，采取证监会实录方式，而非通过其他媒体转达。

因为那些能对市场产生巨大影响的传闻，迫切需要权威渠道进行及时、直接的证实，而放任虚假信息会进一步混淆视听。

打破信息分级披露管治

之所以希望有实录形式，是因为目前管理层在信息发布和沟通渠道上，通常会有所选择。

比如基金圈认为，去年A股市场暴跌就与“大小会”层级制度有关。“大小会制度”即所谓“小事开大会，大事开小会，特别重要的事不开会”。

大致情况是，监管部门在2007年10月召集一些资产管理规模较大的基金公司举行会议，指出有些基金持有的蓝筹股过于集中，要求予以减持，避免引发相关投资风险。于是，听话的基金公司开始减持。由于中小规模的基金公司都没到会，不知道证监会有此意图，造成大基金公司减持一家蓝筹公司的股票，持有这家公司股票的中小基金就被套牢。

在业界看来，人为造成市场信息不对称的“大小会制度”显然对中小基金公司和散户投资者不合理。

追根溯源，这种现象很自然。中国信息层级管理有史可循，很多人知道信息可分为部级信息、处级信息、科级信息等。但现在的情况是“世界是平的”。有了互联网后，所有人都希望信息能更公开、更平面、更透明，打破信息层级管理也变得大势所趋。

比方说，能掌握部级信息的人与一般投资者一起在A股市场投资股票，结果怎么可能一样？

我们注意到，现在媒体要与管理层进行沟通都要先登记，这样便于信息管理，但我们希望管理层不要临时吹风，或仅对个别媒体吹风。

健全的新闻发布制度有利于证券市场信息的公开透明，有助于监管部门建立起贴近投资者的有效沟通渠道，它对维护社会稳定、促进经济发展亦有着重要的作用。