“自2008年10月以来，中国创投市场逐渐步入一个低潮期，投资规模以及案例数量呈明显下降趋势。”在撰写完成一份有关创投市场的研究报告后，创投研究机构China Venture 分析师朱一璞得出了这样的结论。
据创投研究机构China Venture最新研究报告显示，2009年1月，中国创投市场投资案例数量下降明显，整体投资步伐亦明显放缓。1月份共披露投资案例数量8起，投资金额为6626万美元。投资案例数量环比下降 61.9%，同比下降68.0% ；投资金额环比下降47.0%，同比下降71.8%。平均单笔投资金额方面，本月为828万美元，环比增长39.2% ，同比下降11.7%。
投资额创新低
为何中国创投市场一改往日火热景象，呈现出疲软的态势呢？
“主要是金融危机及经济下行对于中国市场的冲击，导致投资机构投资愈加谨慎。其次，受创业投资市场投资周期影响，机构投资活动强度有所下降。”朱一璞说。
另外，创投市场也有投资周期，正如“经济大环境，行业小环境”一样，每年 1月与 12 月份是投资的“淡季”，而3月、4月、9月与10月称得上是投资“旺季”。
“现在大多创投将目光转向了所投资企业的内部管理，并规范公司治理结构，从原先的粗放式投资转向精耕细作。”对于创投市场投资额大幅下滑的原因，汉能投资集团投资经理宋良静认为，创投机构除募资受影响之外，2008年创投们“非理性”投资也是导致今年投资节奏放缓的主要原因。
能源成1月投资亮点
据ChinaVenture报告显示，在1月份8起投资案例中，能源行业占到了3起，投资金额为3370万美元。其中，新兴能源行业受到投资机构关注，共发生投资案例2 起，投资金额2370万美元。
据了解，在这3起投资案例中，江苏高科技投资集团向爱康公司注资7800万元，用于爱康公司对太阳能电池主件的配件以及太阳能集成系统的开发和爱康研发中心的科研投入。
在当前太阳能电池产能过剩以及经济危机的影响下，爱康公司为何能获得风投？“原因是这类企业通常在太阳能电池细分领域中有领先优势，因此虽然整个行业的投资风险较大，但预期太阳能电池配件生产企业的成长性依然较好。”朱一璞说。
“国际利好因素对国内的辐射，尤其是美国新总统奥巴马对新能源产业高度关注，”蓝橡资本中国分析师李玉平认为，“能源、教育行业等传统行业具有抗周期性特点，为此当前这些被遗忘在角落的周期性行业渐渐受到创投的青睐。”
事实上，许多能源企业已获创投注资。目前中国已有12家新能源企业在纽交所与纳斯达克上市，如在2007年6月1 日，太阳能多晶硅片生产企业——江西赛维LDK就成功在美国纽约证交所上市，并成为中国企业历史上在美国单一发行最大的一次IPO；同时，还有一些能源企业准备上市，如已获高盛及鼎晖1亿美元注资的山东皇明太阳能集团。
并购或将加剧
对于今年中国创投市场的投资趋势，朱一璞认为，投资趋势不好说，还要看未来几个月的投资走势，但较之2008年会有所降低。
“今年中国创投市场的投资额会低于 2008年，这与大经济环境有关。”宋良静也持相似的观点，“虽然创投投资会减少，但会吹响并购的号角，并购趋势将会增强。”因美国金融海啸愈演愈烈，国内股票市场风光不再，IPO也陷入了停顿，不少投资者和被投资企业都开始意识到转变思路的必要性，纷纷表示并购或许是一条较好的出路。
“上市和并购为创投退出的主渠道，在目前IPO 重启窗口仍不明朗之时，投资人会纷纷选择并购退出资本。”宋良静说。
据了解，在2008年全球资本市场 IPO困难的情况下，PE与VC以并购方式退出涉及的金额较去年增长近4倍。清科集团在2008年12月发布的报告显示，截至2008年11月30日，与VC/PE 相关的并购事件共有19起，披露的总金额为26.41亿美元；据统计，2007年全国上述金额仅逾6亿美元。
美国必百瑞律师事务所合伙人陈永坚说，“在可见的未来，6~12个月内IPO 可能都不是一个好的退出渠道，并购则可能是2009年的一个非常有潜力的机会；在美国这样非常成熟的市场里面，绝大多数的退出都是通过并购。”
“外退中进”新趋势
无论从新增投资量还是投资退出，外资创投都领先于本土创投，形成了一个外资和内资创投发展不平衡的局面。但是自2009年以来，这种发展差距有了新变化，逐步呈现出“外退中进”的新特点。
据ChinaVenture 报告显示，1月，外资机构投资规模明显下降，投资案例数量和投资金额环比下降幅度分别为66.7%和 55.3% 。而自去年11月以来，中资在投资案例数量与投资金额比例上都保持了连续增长。
李玉平分析认为，金融海啸导致外资创投LP（有限合伙人 ) “囊中羞涩”，从而使投资节奏放缓；反之，本土创投在募资上虽然不能与2008年1月相比，但比欧美市场要好。此外，本土创投紧跟国家政策风向标，在国家税收优惠政策等鼓励下获得了快速的发展。
而据恒峰资本的统计数据显示， 2009年1月，中国创投市场已披露4家投资公司募集设立新基金，涉及金额70.17亿元人民币，远低于去年12月的378.24亿元。
从募集人民币基金总额来看，这些资金的来源主要为政府背景成立的引导基金、上市公司成立的创投公司，以及民间资本等。
“中国的高储蓄使国内的流动性充裕，从而助长了人民币基金的发展，也是中国本土创投企业日益勃兴的重要原因。”朱一璞说，“近2～3年内，外资创投仍然占主导地位，本土创投很难超越；从长期来看，中外创投差距会逐步缩小，本土创投会获得日益良好的发展趋势。”
