不知不觉，我们钱包里的人民币，已成为全球经济衰退中少有的坚挺货币。眼看着瑞郎、韩元、日元、澳元竞相贬值，许多人主张，中国为了保出口，应考虑让人民币适当贬值。我们认为，这种建议很不明智，也很难被决策层采纳。

在今年1、2月份中国出口锐降之下，有关人民币适度贬值的市场压力越来越大。而去年此时，美国人还在敦促人民币快速升值，如今外界不得不担心，人民币是否会主动卷入货币贬值浪潮。这一新动向对中国是好事，表明我们有了更大的博弈空间，所以温总理在“两会”上强调，中国的货币主权不可侵犯。

我们认为，人民币国际地位正处于新的敏感期，升值过快或许不好，放任贬值更非当下最优选择。自汇率改革以来，人民币已升值20%以上，从汇率相对稳定的角度看，中国要吸取当年日元过快升值的教训。虽然我们的外汇储备世界第一，但中国GDP只占全球的6%左右，无法支撑人民币在全球货币体系中充当重要角色。

外界其实也注意到，中国金融当局比较清醒，不再拿人民币升值作为对外谈判、妥协的交换条件。而且从保障出口、稳定就业的角度，其他货币已经或公开、或悄然贬值，商务部和出口企业希望人民币汇率有所回落，也是正常的想法。

但我们要提醒那些主张人民币贬值的人，不要只看到眼前利益，却忘了登高望远，从国际经济秩序的微妙变局中，认清人民币不贬值的战略价值。

凯恩斯、弗里德曼、蒙代尔等经济学家的实证研究已经表明，通过货币贬值来刺激出口、改善国际收支状况的做法，很容易掉入“贬值陷阱”。无论是上世纪90年代的南美金融风暴，还是1997年的亚洲金融危机，放任货币贬值的国家，都曾付出惨痛代价，而中国坚持人民币不贬值，反而获得了长远收益。

更重要的是，历史上每当爆发全球经济危机，往往造成各国实力此消彼长，世界经济格局因此而变，这一次也不会例外。汇率稳定并趋强势的人民币，是中国实力增强的一个象征。虽然全球衰退在继续，大国较量仍然激烈，但日益强势的人民币，与欧元、日元、美元逐步分庭抗礼，将只是时间问题。

站在国家战略层面，保持人民币相对强势，符合中国谋求国际经济秩序变局的战略诉求，有利于在IMF等全球性经济和金融组织中占据更重要位置，这是提升人民币国际地位难得的机会，希望中华民族复兴的决策层，不可能不想办法把握住。

与许多不得不放任货币贬值的国家不同，中国不存在严重贸易逆差，外汇储备充足，更有广阔的内需潜力，可以保持汇率稳定，不必卷入贬值浪潮。如果中国尽可能稳住人民币汇率，短期内或不利于出口增长，但长远收益会更大。

因为出口并非中国经济全部，竞相贬值促出口的结果，只会是几败俱伤，不利于中国实力的真实成长。只要善于利用货币强势，有效整合全球资源，中国可以在危机中更快做大、做强。稳定的人民币汇率，将强化国民的良好预期，当其他因素有所配合时，居民消费意愿会有明显提升。这必将有利于中国经济保持强势，并强化中国在汇率问题上负责任的大国形象。

人民币不贬值，对外贸企业，特别是出口的影响，当然不可忽视，分析这些难题，要有全面思维。还以今年1、2月份出口数字为例，一些看起来最需要人民币贬值支持的行业，如服装、玩具等产品的出口，并没有因人民币强势而减少，有的还略有增长。这至少表明，保出口不只有人民币贬值一条路可走。

人民币不贬值，对中国进口的积极影响则更明显。中国较强的购买力，可以相对较低价格，在全球采购所需的能源、原材料、技术、专利和产品，进行有竞争力的跨国并购。商务部3月17日公布的有关条款，就是鼓励非金融类的中国企业，随时根据需要收购海外资产，这当然需要人民币汇率保持强势。

对有一定经济基础的中国人来说，利用人民币相对强势的购买力，以更低价格享受来自全球的优质产品和服务，跨境旅游购物，提高生活质量，都是好事。

只有人民币汇率相对稳定，中国对外资的吸引力才会更强，保增长才会更有希望。欧、美、日利率水平多趋近于零，股市低迷、楼市恐慌，大量资金无所适从。中国耀眼的增长，相对稳定的币值，潜在的巨大市场，都为发达国家的资金所看重，通过实业投资、外贸结算或QFII等方式，它们会继续涌入中国。

反过来，在全球金融市场信心脆弱之时，人民币一旦卷入贬值风潮，可能引发大楼失火般的失控灾难，外资会担忧中国经济前景而撤走，本土资金也可能往外跑。中国出口，不仅不会全面恢复，更多贸易纠纷还会出现。

目前的全球经济，肯定不能承受贸易战烽烟四起。各国都需要一个相对安全的资金避风港，避免货币贬值造成严重资产缩水。这样的国际责任，中国可以有所担当。

因此，在全球货币贬值浪潮面前，人民币可以不主动贬值，但现在也不必主动大幅升值。毕竟，在当前的经济危情之下，本币的升值在一定程度上容易加剧国内通缩。日本上世纪90年代陷入10年通缩泥沼的原因之一就是日元升值，这个教训值得警惕。