《投资者报》特约撰稿人：Morningstar John Coumarianos

晨星基金分析师将基金分成3类，最重要的一类叫做“核心”基金，次重要的一类叫做“支持”基金，一些进行区域化投资的基金称为“特定”基金，它们在投资组合中占据的比重应该很小。

一旦你的投资组合中拥有坚如磐石的核心基金，就能抵御市场近几个月的下跌，同时也能保证你的投资组合在股票市场反弹时获得更高的收益。

左右市场

一般而言，核心资产都被投资大盘股的基金所拥有，这是因为大盘股占据整个市场市值的大部分。

大盘股占道·琼斯威尔夏5000指数的70%，其市值接近整个股票市场。这就是为什么投资顾问通常会劝说客户把大部分资金投资在大盘股或大盘基金上，这也是为什么晨星要将拥有大盘市值股票的基金作为核心资产的原因。拥有大盘市值股票的基金比持有中型市值股票的基金和小盘基金能占据更多的市场份额。

这是否意味着大盘基金占据投资组合的比重必须为70%呢？事实并非如此，不同的投资者可能会有不同的资产配置方式。

鉴于小盘股在很长一段时间内走势良好，投资者自然会产生疑问，“为何我的资产组合要拥有那些和市场一样表现低迷的大盘股？”

诚然，就如同那些大型的历史悠久的公司也会遇到和其他公司一样的问题。在2000年至2002年泡沫期间，它们也会被高估，他们也会进行欺诈，如我们看到的安然。

更加稳定

但是，长期来看，大市值公司比小市值公司更加稳定，让投资者在市场动荡期能有勇气坚定持有。简而言之，他们稳定的盈利能让投资者的财富在岁月流逝中平稳增长。

当然，也有大盘股跑赢市场的时候。尽管在过去的一年中，小盘和大盘基金在市场的抛压下遭受到同样悲惨的命运，但许多知名基金经理仍然相信，长远看，那些高质量、大市值的企业股价比较便宜。在2008年低迷的市场环境下，这些拥有稳定收入和利润的公司——被晨星基金分析师称作“经济的护城河”的公司，表现比那些没有持续增长能力的公司更好。

多元化的产品线、市场垄断地位、众多的客户、多渠道融资结构、高素质的综合管理团队等等都是大市值公司能在经济危机时立于不败之地的原因。但是，我们并非提倡卖出所有的小盘基金。此时此刻，你该仔细看看自己的资产配置，并加强投资组合中核心资产的力量。

额外事项

如果你已经决定将大盘基金作为核心资产持有，还需考虑其他的因素。

首先，需要考虑费用问题。也许你会觉得支付1%或者2%的费用没有什么区别，但是随着时间的推移，费用吃掉的利润无可估量。此外，即使将来能在股票市场获得8%至10%的回报，但是通货膨胀已经增加了3%，这意味着资产的购买力减少到5%至7%。换句话说，如果希望抵消每增长一个百分比的通货膨胀，就应该配置费率为1%甚至更低的基金作为核心资产。

第二，如果你选择一只积极型配置型的基金，那么就该寻找拥有丰富经验和稳定记录的基金经理。正如同在其他行业一样，经验在投资界占据很重要的地位，投资者需要确定该基金经理在市场的动荡期也能保持良好操作记录，并有独特的投资风格。

第三，考虑指数基金。指数基金的成本通常很低，几乎能保证完全的市场回报。不过，当市场出现剧烈下跌时，也不一定能独善其身。但大部分主动管理型基金很难战胜指数，所以选择指数基金可以免去你寻找曾经战胜过指数且未来可能战胜指数的基金麻烦。