股指被逐级拉升后，自然不可避免地出现调整。在连续上涨7个交易日之后，大盘正如我们所预计开始震荡回调。

3月23日是大盘连涨的第6个交易日，当日上证指数继续表现出强劲的单边上涨走势，突破2300点关口，最终上涨44.39点，收于2325.48点。两市成交额也继续放大，达到2273亿元。个股呈现普涨格局，有30余只个股涨停，近1500只个股上涨。

板块热点也表现活跃，由于市场憧憬船舶业振兴规划细则出台，船舶制造板块居于涨幅榜之首，中国船舶、广船国际均封于涨停；此外，受到上海期铜大涨5%逼近涨停的影响，有色板块继续保持了强劲的上涨势头，黄金股继3月20日后再次集体爆发，山东黄金、紫金矿业、恒邦股份纷纷涨停。

当天，我们认为大盘在连续上涨之后，面临的风险也逐渐加剧，将进入强势震荡区。

3月24日，大盘果然在高位出现强烈震荡，上证指数高开后便震荡走低，仅小涨12.94点，收于2338.42点。两市成交额再次高企，达到2245亿元。成交量放大，股指涨幅却很小，表示有资金在其中进行换手，从板块上看，前期涨幅偏大的品种多出现了较深程度的回调，其中黄金股的调整尤其明显，恒邦股份跌7.21%，中金黄金跌5.93%，紫金矿业跌4.85%。

股指被强行推高，正是一个孕育风险的过程，大盘的调整需求也越来越强烈。于是，在连涨7日之后，3月25日，大盘进入了调整区间。当日，上证指数在午后迅速跳水，下跌46.87点，2300点得而复失，收于2291.56点。个股也大面积回调，上涨家数仅300余只。板块上只有石油板块受汽、柴油价格提价的消息刺激表现较好。

3月26日，上证指数早盘高开高走，但没多久就再次跳水，由红翻绿，但随后即触底反弹并震荡上行，最终上涨70.15点，重新站上2300点关口，收于2361.70点。

受大盘尾盘飙升影响，各行业板块在收盘后全线飘红。其中，有色金属、金融、纺织机械、交通运输等行业板块涨幅居前，新能源概念板块、上海本地股也全线走强。

我们认为，大盘仍处在预期的反弹路径中，震荡调整是为了消化前期的获利盘，这有利于大盘再次向上拉升，否则在暴涨之后容易出现暴跌的状况。大盘的调整在3月25日和26日上午已经完成，大部分获利盘在此期间已经得到消化，26日下午股指的大幅上扬宣告了大盘将再次向上掀起攻势。我们预计，市场将有望继续震荡上行并挑战2500点。