经济观察报 评论员 吕尚春 10月15日，财政部“各级政府土地出让收益等收入，可用于地方政府筹集配套资金”的告知，将“土地”又一次推上了担当救赎的要位。这不仅是中央政府第三次督促地方政府配套资金到位，更是中央政府首次在文件中正式提出 ，“土地出让收益可用于中央配套资金”。

从房地产持续的成交热度，以及各方“地王”交错登台，土地资本溢出的富足，令人注目。但另一个客观存在的事实是，自1994年分税制以来，“财权上收，事权下放”已成不争之实，基层地方政府的作为空间，逐渐倾向于“卖地换钱”，以补足公共开支所需资金。也就是说，虽在2008、2009年地方政府费尽心机，终于让“地王”重回舞台，但由于长年以来各级公共开支形成的对“土地财政”的依附，如果土地资金承担新的任务，就意味着此前与其关联的公共开支行将削减，因此有论者称 “土地收益能多大程度上用于中央投资配套，是一个大的未知数”也就在情理之中了。

另一个值得注意的消息是，许多地区的土地供应缓慢，未完成年初计划。1至8月份，北京住宅用地供地完成率仅为34.88%，上海完成率为35%，二者比肩而行。土地奇缺，成为地产企业在拍卖场上争相举牌的导因。可想而知，土地溢价动辄超过100％，对于地方而言，当然会追求土地资源释放的效率，堆积供应量、压低土地价格岂不是天方夜谭。

当然，如果房地产买地需求蜂拥不断，那北京、上海的供地完成率自会从35％相应上提，但问题是买土地的“大佬”已经越来越少了。银行的贷款越来越严，他们只喜欢与大型房地产公司联姻，而中小房地产企业只能在冰冷的审批窗口外无助张望；地方政府对于高地价的渴求，更使得只有少数名副其实的地产大佬才能在拍卖场上驰骋。也就是说，买得起地的人少了，卖地的东家，拿出来的土地自然减少。

土地，天生与重金相伴。但房企在资本市场只占到微弱席位，唯有依赖银行贷款。房地产企业在国内IPO，从挂出“红牌”到开始放行，通过审批者少而又少。总体看，全国有近5万家房地产公司，却只有120家上市。自2006年以来的三年多时间里，房地产企业在A股市场完成IPO的公司，没有超过十宗。

在房地产企业上市规定中的一条铁则是，申请IPO公司只有通过发改委《产业结构调整指导目录》的审批要求，才能转由证监会开始过会程序。而根据目录，限制别墅类房地产开发项目，主要针对的是以中低价位、中小套型普通商品住房建设为主的房地产企业，同时，证监会要求，房地产企业IPO募资不得买地、囤地，而应用于正常开发投入。也就是说，基于数年前开始的宏观调控，限制投资类住宅，而扶持中小型自用住宅的用意，从行政指令映射到了资本市场。显然，多数房地产企业的住宅产品是豪宅、塔楼兼而有之，仅仅建造中低价位的地产企业少而又少，可想而知，过会者寥寥自是必然。企望与资本市场联姻的人，只能跨过香江，接受港交所聆讯。

这样看来，与“土地”承担的重负相比，相应的资本环境并不匹配。一方是地方政府“惜地”，一方是资方市场“限行”，土地交易势必在瓶颈中前行，每一块土地的单幅价格是高了，但是参与到土地购买、建造各式各样住宅的企业少了，当然土地出让收益也就变成“收益密度”虽高，但却没有了规模效应。资本市场的改良无法施以急就章，金融创新其路漫漫，而当下要旨在于，改变土地拍卖的“饥饿效应”，降低爬上高位的土地门槛，让更多的社会资源参与到城市化进程的洪流中来，土地才能真正承担全球经济危机氛围之下的“救急”作用。