[新闻提示]：有传言称，银监会拟将银行资本充足率提至13%，之后股市持续调整。但事实上，明年的信贷规模才是最为关键的焦点，它将直接决定着中国的银行明年会有多少资金缺口，将需要进行多少数量的融资，对市场有多大影响。[查看全文]

[点评]：尽管消息并不准确，但“银行资本金充足率升至13%”的传闻，还是令资本市场在11月24日经历了一次震荡。银行股的集体下跌，令上证指数结束了连续多日的上涨势头，调头向下急跌115点，跌幅超过3%。这背后，是市场对银行业“渴血症”的集体担忧。 

如果回到事实本身，我们发现，银行资本金危机的发生，根本原因在于明年货币政策的走向以及信贷增量对银行资本金产生的“侵蚀”。今年以来，由于宏观政策刺激经济的目的，货币政策大幅放松。信贷增量达到近10万亿，增幅30%多，相对于以往各年的增速，可谓是“大跃进”式的增长。这显然打乱了各家银行的资本金计划，毕竟，不论是通过上市、增发还是债券融资，银行一般是通过计算未来业务的发展规模来反推融资规模。而似乎没有人能预见金融危机的爆发，以及应对经济低迷而横空出世的经济刺激计划和陡升的信贷规模。 

于是，各家银行的资本充足率前所未有的迅速下降。 

而近期，总理温家宝联合欧盟呼吁，经济刺激政策不要过早退出，否则前期成果会得而复失。这意味着，在中国，高企的信贷增长虽然会有回落，但不会立即回复到正常的水平。目前，各方的预测，明年的信贷增量会在7万亿左右。 

由此可见，尽管不是传闻的上调资本金充足率至13%，但就是按照10%的充足率来计算，工行、农行、中行、建行和交行，五大行的资金缺口也达2000亿以上。 

银行究竟会通过什么方式融资？这是市场普遍担心的问题，因为这会稀释市场现有的资金供给，并对存量证券价格形成压力。但更应该关注的是，任何融资都是需要给投资者以回报的，以当前信贷增长的规模来看，这些银行资产的质量存在下滑的风险，也就是说，银行的不良率可能将进入一个上升期。这对于投资人来说显然是个风险。