网商 记者 缪舢 7月9日晚上，南京磐能电力科技公司(以下简称磐能电力)一位高层告诉本刊记者，磐能电力正在准备二次上市，但放弃创业板目标改上中小板。
磐能电力2009年冲刺刚开张的创业板，不料曲折多变。9月21日首发申请被否，是已获通过的18家公司中首家被否公司，爆出最大冷门。
“这不是一个光彩的事情。”铩羽而归之际，磐能电力办公室主任丁晓峰当时对南京当地媒体懊恼地表示。
前生今世
磐能电力主导产品为母线保护装置、高频开关直流电源系统、变电站系统，属于电力自动化设备制造行业。
全国电力设备自动化行业有5家最大的公司，分别是国电南自、国电南瑞、南瑞继保、许继电器和北京四方继保，其中前3家都在南京，且这3家实力最强，各自在一个细分的市场做到第一，国电南自的变电站、国电南瑞的电网调度、南瑞继保的继电保护分别占到26%、30%和45%的市场份额。南京因此成为国内电力自动化设备研发和制造的中心。
不独如此，从国电南自、国电南瑞和南瑞继保三大公司不断有人出来创业，依靠原来的人脉和技术开办相同产品的公司。在南京，生产与三大公司产品类似的公司有五六十家之多，但大多规模小，研发创新能力不足。
磐能电力就是这样一家从三大公司中走出来的小公司。
1991年7月，姜红辉从华中理工大学毕业分配在国电南自研究所，从事电力自动化产品的研发工作。1998年离开国电南自，创办了南京力导保护控制系统公司。2007年为了上市创业板，力导公司和力导研究所合并更名为磐能电力。
产品同质化
磐能电力登陆创业板为何被发审委否决？
南瑞一位业务经理称，像磐能电力这样的小公司在南京随便抓抓20家都有，生产的主要是继电保护、变电站自动化设备上的老产品，这些产品同质化趋于严重，技术门槛低，成长空间小，厂商之间互打价格战，产品利润越来越薄。
在磐能电力网站，记者注意到磐能电力已经研制并销售两大技术含量较高的产品系列：数字化变电站和智能电表。
上述南瑞业务经理对此不屑一顾。“数字化变电站的核心技术门槛很高，很多厂商都说自己在做数字化变电站，真正技术上较为成熟的只有行业内前五大公司。磐能电力应该不具备数字化变电站核心技术的制造能力，或者过于夸大。智能电表的情况也一样。很多厂商都说自己做智能电表、智能仪表，但是现在科陆电子和威胜集团已经在国内电表行业做到最大、最领先，威胜集团2009年销售收入15亿元。磐能电力还有机会冲出来吗？”
“作为一家准备上创业板的公司，除非你有特别领先的核心技术和创新的产品，才有可能上创业板。如果什么产品都有一点，但都不突出，创业板刷下来是必然的。”他说。
借智能电网欲再度闯关
记者向磐能电力一位销售人员了解二次上市的进展，他称公司上市的事情很保密，内部绝口不提，在磐能电力只有少数核心人员有原始股，他不是股东无从知晓。但是他提到公司新近出现的一个重大变化，“下一步我们要做智能电网。”
智能电网经温家宝总理在今年两会期间正式提出后，很快成为新的投资热点。但是对于技术水平并不突出的磐能电力，要想在新一代智能电网竞争中超越对手，难度不亚于10年前创业。
上述南瑞业务经理分析，磐能电力下一步主攻智能电网，可能在一些非核心设备领域的制造上会有小的用户，因为市场需求很大，但电力行业主要用户不大接受这样小公司的高端产品。“在这个时候大张旗鼓提出要重点做智能电网产品，是想打智能电网的概念，变身一家智能电网公司，再次闯关上市。”
他认为，即使遭遇挫折，磐能电力不会轻易停止上市步伐。理由是，“这类小公司不上市没有出路，肯定要上。”
智能电网投资热为参与行业新的洗牌提供了一次机会，“问题是，机会均等，每家公司都卯足了劲要抓住智能电网带来的机会。你要在洗牌后胜出对手，才可能增加上市成功的概率。”
说到磐能电力改道中小板上市，中小板的定位与创业板不一样，创业板更强调创新的技术、商业模式，中小板则强调在某个细分产品市场做到规模最大，实力最强，行业地位领先。从这个角度讲，目前磐能电力没有核心技术和规模优势，并不具备上中小板的实力，二次闯关前途莫测。
记者在采访中发现了一个和磐能电力对标的例子，上海申瑞电力科技公司2009年申请中小板被退了回来。申瑞电力也是由国电南瑞出去的一拨人在2000年投资建立的电力自动化设备制造公司。公司成长迅速，取得一些专利技术，是上海市科技小巨人重点培育企业之一。但在南瑞、南自看来，顶多属于业内二流企业，不过比三流企业的磐能电力实力要强。2007年申瑞电力即被上海市中小企业管理部门列入拟上市企业培育名单，重点推介给深交所。2009年初，申瑞电力入围福布斯杂志“2009中国潜力企业200强排行榜”，列第107位。
南瑞业务经理称，“2009年申瑞电力申请上中小板，据说整个综合排名很靠前，排在27位，我们都以为它上市是铁板钉钉的事。结果还是没有成功。”他转而预测磐能电力上中小板，申瑞电力业绩比磐能电力强，它都没有通过，磐能电力如果没有过人之处，就更没有希望。
无论是自身闯关创业板被否，还是同行闯关中小板失利，过往教训前车之鉴。核心业务不突出，磐能电力再度闯关中小板，失利的一幕会不会重演？新故事未来结局充满悬念。
