快公司观察 记者 杨萍 实习记者 刘真真 为进军手机领域，违规挖来宇龙通信7位核心技术人员，让其改名换姓，却被警方尽数逮捕；一季度3个月亏损即达5000多万

上市以来，同洲电子的股市表现令人大跌眼镜。

2010年年初，刚获兴业证券“推荐”评级，被港澳资讯列为“潜力股”。谁料想，形势急转直下。同洲电子一季度财报显示，净亏损高达5260万元。自此，该股票一直低迷，持续至今。

违规“挖人案”

自上市之初，同洲电子便进行战略布局，希望从单一硬件提供商向综合数字平台服务商转型，并成立了专攻手机的通信产品研发部门。2009年10月16日，首款试训手机E89一发布便遭到宇龙通信的质疑，因为E89与宇龙酷派N900非常相似。

宇龙通信内部人士在接受媒体采访时表示，2009年5月，N900项目负责人沈艳波因公离职后，另有6位高级技术人员也相继离职。随后，这7位技术人员加盟同洲电子，并更换姓名。其中，沈艳波化名为李旭安，担任同洲电子手机事业部的研发负责人。

“这7个人由于分别掌握的源代码不同，若是凑在一起，便构成了完整的N900项目。”宇龙通信内部人士如是说。2009年11月，深圳福田区警方对此正式立案，2010年1月18日晚，上演惊魂一幕。警方冲入同洲电子手机部门办公室，带走了正在“销毁证据”的7名技术人员。随后，这7人供出幕后指使王国军。王国军早在2004年担任宇龙通信市场总监，后于2007年加入同洲电子，任职手机事业部总经理，此后爆出，7名技术人员的离职是其所为。

“侵权门”事件曝光后，同洲电子股价遭受重创。2010年一季财报显示营收为3.23亿元，同比减少43.27%，净亏损达5260万元。

实际控制人拼命卖股票

同洲电子系列公告表明，公司实际控制人袁明自2009年9月起频频减持所持股票。2009年9月8日，同洲电子公告显示，袁明通过大宗交易平台，减持同洲电子500万股，每股作价10.54元。1天之后，袁明再减500万股，每股作价10.44元。2009年11月19日，袁明再度以11.14元每股的价格，减持360万股。据了解，同年9月28日，袁明还减持过340万股的股票，由于减持比例不到流通股的1%，这次减持同洲没有发布公告。据统计，袁明四次累计减持了1700万股，套现接近2亿元人民币。

记者就以上问题采访同洲电子董秘孙莉莉时，手机一直无人接听，发短信也不予回复。对于袁明减持行为，早些时候孙莉莉曾对媒体称，此举是袁明“改善家族生活的需要”，并非对公司转型前景不看好。

机构外逃

按照7月31日公布的半年报，同洲电子每股收益仅为-0.11元，而之前有分析师预测今年收益为0.53元。糟糕的业绩不仅让投资人跌破预期，也导致大批机构外逃。

在当年的第一季报中，记者看到，“华夏优势”增加持股量达1422.82万股，“华夏复兴”的持股量为535.91万股，“华夏红利”和“华夏蓝筹”也分别持有503.37万股和199.99万股。然而，不久后的2010年半年报显示，“华夏红利”减持至121.73万股，“华夏优势”持股量减至116.26万股。而“华夏蓝筹”和“华夏复兴”均已退出。

此外，在一季度唯一一直入股的QFII海通-中行-富通银行也将其持有的176.88万股全数抛出，退出了同洲电子。

以上变故使股价一路下跌。第二季度，同洲电子的股价已经从16.1元/股跌至12.2元/股，跌幅达到24%。同洲电子在半年报中称，业绩下滑的原因一方面是由于科研费用和人员扩充导致了公司的期间费用大增；而另一方面是由于行业竞争加剧导致原材料和用工成本急剧上升。

风险提示

除了优势，风险不可小觑。九鼎德盛首席分析师肖玉航指出，该公司目前面临现金流压力加大的困难，一方面，虽然公司销售费用增长较快，增加催款力度，但应收账款周转率未见明显改善，12亿元的应收账款给公司带来较大的资金压力；另一方面，由于产业链上游供货压力，元件存货量大幅增加，存货周转率处于历史较低水平。

此外，华泰证券孙沁梅、徐念榕认为，同洲电子目前的投入还未转化成实质的市场竞争力。其投入开发的中间件，利益涉及上游芯片商、应用软件开发商和同业设备生产商，行业竞争激烈，能否脱颖而出难以预料。另外，受经济大环境影响，国际市场需求下降，导致同洲的国际市场销售下滑,期内营业收入3.5亿，同比下降30%。另外,国际市场的国内产品占有率已较高,出现高增长的难度较大，这些风险都将给同洲电子带来压力。