她曾被媒体称为VC界的战斗机，是业内有名的工作狂，多年来专注于TMT领域。投资过兆日科技、大连海辉科技有限公司、北京博动、北京东方般若科技发展有限公司及中国汽车网等互联网公司。 

淮海中路GGV办公室内，早晨9:00，GGV管理合伙人李宏玮开完一周一次的合伙人例会快步走进会议室，深蓝T外罩着一件黑色休闲西装，这是她一向偏爱的色系。落坐后翘起二郎腿，身体前倾，开始交谈，期间笑容常挂脸庞。 

李宏玮的工作时间表排得很满，只有在各城市间穿梭的途中才能算得上她的闲暇时间，这样的状态贯穿于她至今的职业生涯。工作中她注重团队协作，投资中她青睐发展期公司，丰富的从业经历塑造了她独特的眼光。  

三M原则

F：2005年时为什么从集富亚洲来到GGV纪源资本工作？

L:2000年在美国成立的GGV纪源资本，在2005年时准备在中国设点，那一年也是中国的风险投资业刚刚起步的阶段。加入的理由有三：第一，GGV特有的中美两国跨国投资的核心战略。这是在成立之初已经确定的核心战略，我相信在未来10-20年会遇到很多跨国跨经济的投资机会，而纪源的团队、资源都是跨国的。我们在投资前会比较中西方市场，再来确定投资回报率最高的企业进入。第二，我是GGV中国的第一个员工，可以把它当做一次创业，培养GGV的市场地位、建立团队。其实很多风险投资在这10年中都经历了一个创业的过程。第三，GGV的团队很稳定。我们投资公司的时候，有时会和别的基金合作，而在董事会上常常看到其他基金来开会的人员换了。这种情况在GGV是不会发生的。有一个稳定的团队支持公司的发展很重要。

F：你如何发现和挑选行业？

L：我不是单纯的财务出身。对技术、行业趋势的关注是我的兴趣和多年培养出的习惯。在进入风险投资领域之前我曾经在投行呆过，也在企业呆过而且是和技术打交道。所以我在投资企业的时候不会设想今年投了明年上市，不会只考虑到资本层面，而是更好地从企业本身的优势来考虑。GGV投资公司不会在很早期进去，因为那样必须有5-10年的持有期，这中间很容易有各种变数，每五年就有可能出现新模式。我们考虑的是扩展期的企业，持有时间3-5年。大的趋势是一定要把握的，比如10年内移动互联网一定是一个大的方向，但是真正要投资的时候必须把时间考虑得短一点，比如五年内哪些公司是行业内必须先起来的，而这些公司必须做到怎样的规模这个行业才会起来，这就又要减五年。当然还要受到宏观经济背景的影响，比如美国金融危机谁也不会想到，在这种情况下可能本来五年就能起来的公司需要七年时间。

F：在一个行业中用什么方式筛选企业？

L：我看企业有一个三M原则，第一个是市场（market），很多市场是在起步的阶段要抓住机遇。第二个就是团队（management）,好的团队可以在一个大市场中找到最核心的机会。第三个就是商业模式（business model），当然在互联网领域目前中国还有很多是抄美国模式，但我觉得未来五到十年一定会有一批中国互联网企业可以原创出适合中国互联网市场的模式。

F：对于TMT这样一个大市场会如何划分？

L：我认为有两个大分类，一个是互联网企业，这就是我们现在看到的社交、电子商务、门户。第二就是B2B，它们卖软件或者服务给企业。中国互联网的发展目前还处于早期。对于互联网的使用有三种分类，按年龄段分这是一类，另一类是按照用户喜好分的，最后一类则是围绕生活方式的垂直网站。不管是微博还是社交网络，都给了很多企业创业的机会，因为没有一个企业说可以把上面这些分类全部包含进来。这三五年间，越能够细分市场越能把产品做好的企业越能做到第一。

F：TMT领域的盈利模式未来是否会有创新？

L：这两年在商业服务领域模式比较简单，比如收服务费，按时间段或是项目收，大部分跑不了这种模式。但在互联网领域里面，收费模式可以有创新，比如今天的微博，用户、流量都很多，用互联网1.0的收费模式投放广告，这肯定是方法之一，但是腾讯、新浪能不能更好地把流量分类，想出新兴的收费模式这是对它们的挑战。互联网企业其实没有什么技术门槛，技术准备完善最多可以让企业取得半年到一年的时间完善其他方面，但在中国做互联网更加需要自身在技术之外的优势，比如腾讯做微博，它本身具有的用户数量就是优势。所以，如果一个小企业进入一个新的领域，我们会考虑如果一个大企业进入这个领域，它是否能扛得住。

F：如何让GGV利益最大化？

L：其实对风投公司来说，最重要的就是把钱赚回来。在投资一个企业之前，我们就会考虑是走独立模式还是必须被收购才会利益最大化，如果选择上市的话选哪一家交易所在哪一个时间点，能够把利益最大化也很重要。每个地方的资本市场风格都不同，比如在美国，你要有本事在半个小时内让投资人觉得这个企业好我要买它的股票，这个本事不是天生的是需要训练的。而企业什么时候退出也是需要技巧的，如果说企业一旦上市，我们的回报是25%，那么我们就会想办法让企业有更好的发展，然后把回报提高到36%。 

服务业是被遗失的金块

F：中国的TMT领域未来的机会在哪里？

L：第一，社交网络在中国有很大的机会，因为还没有一家独大的局面。现在被更多地突出的，是下一代用互联网的模式，它将不仅仅是人和PC，人和手机之间的交互，下一代的互联网民，更多的是交互，更多的是人与人的交互，如何把这个功能体现在新兴互联网企业中是个新的命题。第二，移动互联网。尤其在中国，不论是农民、蓝领、白领都不可能一天坐在电脑前，所以移动互联网有很大的发展空间。现在的智能手机体验已经很接近笔记本，互联网生态链才刚刚起步。

F：电子商务领域的未来前景如何呢？

L：在电子商务领域，美国是有互联网所以一定有电商，但我国的互联网民以前还没有这个意识和信任度，电商要起来需要网民越来越成熟，诚信度必须达到一个点。电商是一个必须做好准备打持久战的领域。现阶段第一梯队都是靠钱砸出来的，因为必须用钱教育市场建立生态链，这都是新兴行业里面愿意跑在前面的企业必须要做的事情，但却不一定会成功，很有可能只是为后来者铺路。

F：是否关注到了TMT领域中别人尚未发现的机会？

L：其实在TMT领域中就有一个长期被忽略的领域——商业服务。它赚钱是因为帮助建立了生态链，我们投过这类企业比如海辉、世纪互联，做人事外包的易才，他们在后端默默支持着企业的发展。美国市场上，每一个行业起来的时候一定会同时起来一批服务业，这些企业有技术有产品有资源，做的事情是在建立整个社会，都有着上千万亿市值的可能性，这些企业需要的是耐心和管理。我认为最大的金块还没有被挖掘的就在这里。风险投资的特点就是跟风，但是越热的企业不一定越能挣钱，无聊的企业其实只要模型好，给它时间它就会有好的表现。

F：如何看待竞争越来越激烈的风险投资行业？

L：竞争是好的，可以促进我们去思考差异化从而发现更好的企业。当然，这个行业一定会经历梳理和整合，在风险投资领域同样可以遵循九一原则，就是前面10%的企业是能够赚到钱的，另外90%是挣不到钱的，因为投资有风险可能投对了但是市值不对，或者是挑错了进入的时间。前面10%的基金背后的人便会是GGV很好的合作伙伴。一个企业找的投资人是怎样的，对他们是否会稳健发展很重要，很多企业发展滞后是因为股东在掐架。

F：GGV目前的投资成绩如何？

L：GGV在已过去的12个月中，基本上每个月就有2-3个投资过的公司在国内外上市，未来18个月中在国内外也都还有企业有机会上市。