《快公司》记者 李叶/文 没有连续的涨停，更没有突然暴挫。在市场极度萎靡的情况下，汤臣倍健（300146）的行情显得静悄悄的，截止10月25日，近5个月的时间，这支来自创业板的股票每股上涨超过30元。
对于该股如此低调上涨的原因，大多数分析人士将其归功于公司的成长性，而由于刚刚出炉的三季报业绩增长超预期，再次使得公司在二级市场的股价有了强大的支撑。即便涨幅至此，券商分析师依旧唱多，更有分析师称，汤臣倍健股价过百指日可待。
10月25日，记者就相关问题联系汤臣倍健公司董秘办，不过，董秘办工作人员以董秘梁水生出差为由婉拒了记者的采访。不过，对于行情上涨的原因，市场似乎并未给予过高的关注，投资者更为关心的是行情能否会持续。
“90元只是保守估算”
即便市场低迷，即便已经获得如此之高的涨幅，券商依然对汤臣倍健赞不绝口，“买入”、“增持”的声音纷至沓来。
从走势上看，自5月27日，汤臣倍健触及45.01元的低点后，开始稳步前移。但在该股拉升的过程中，并没有连续暴涨，涨停板更是难觅。记者利用wind数据进行统计，自5月27日至10月25日，该股的区间涨幅已经达到66.27%，股价已经从5月27日的最低点45.01元上涨至10月25日最高的79.98元。与此同时，上证指数下挫11.94%，创业板指数下挫约4%。
即便如此，新近出炉的券商研究报告依然对该股一篇追捧。作为汤臣倍健上市的保荐机构，广发证券更是毫不避讳。广发证券的生物制品行业分析师杨挺在最近的研究报告中，给出了汤臣倍健90元的合理价格，并给出“买入”的投资评级。
而研究员杨挺在接受记者采访时还说：“90元只不过是我们给出的保守估值，因为目前市场大环境不好，这在一定程度上压抑着该股的上涨空间。而从公司本身的情况看，未来5年有望成为一家市值200-300亿的公司，从长远看，未来达到400亿市值也不是不可能。”
力挺汤臣倍健的券商并不是只有广发证券一家券商。记者注意到，自该股2010年12月15日成功登陆创业板市场以来，所有的券商给出的评级均为“买入”、“推荐”、“强烈推荐”、“持有”、“增持”，长江证券给出的两次“谨慎推荐”则成为所有券商研究报告中最差的评级。
不过，广发证券给出的90元合理目标价值，或许真的算是保守。记者注意到，齐鲁证券医药行业分析师胡德军和谢刚给出的合理目标价最高值为102.5元，而第一创业证券食品饮料行业分析师李镜池也继续维持“强烈推荐”的投资评级，并上调目标价至93-106元。
业绩超预期因姚明？
在公司本身的财报以及各家券商的分析中，不难看出，篮球明星姚明的代言成为公司业绩超预期增长的主要原因之一。
10月21日，汤臣倍健公布的三季报显示，报告期内， 2011年1-9月实现营业收入为4.77亿元，较去年同期增长90.21%；营业利润1.73亿元，较去年同期增长100.38%；净利润1.48亿元，较去年同期增长103.19%，7-9月实现净利润5826.28万元，同比增长219.59%。
公司方面称，业绩的大幅增长，主要是公司随着营销网络优化项目、品牌建设项目等募投项目的开展，逐渐对市场开拓产生效益，以姚明为形象代表的品牌力不断加强而使主营的膳食营养补充剂销售收入大幅增加所致。
而杨挺在接受记者采访时，也将姚明的代言作为业绩增长的主要因素之一。此外，几乎各家券商的季报点评都认同是姚明的代言提升了公司的业绩。从公司的业绩情况看，似乎也比较相符。自去年7月份姚明签约汤臣倍健形象代言人以来，公司单季度收入确实在走高。
但至于姚明的代言到底能够给公司的业绩带来多大的提升，没有人给出明确的答案。杨挺向记者坦言：“无法量化。”他说：“公司业绩的提升，姚明代言只是业绩增长的因素之一，通过明星代言，以及公司上市的形式，确实提高了品牌的知名度，但因此而带动的业绩提升没法用数据来统计。除此之外，公司业务本身在市场也具备较强的竞争力。”
不过，对于公司未来业绩的持续增长，分析人士并未达成共识。杨挺以及给出正面平级的券商研究员都表示，公司业绩具备持续增长能力；但还有一部分市场人士则对业绩的持续增长保持怀疑。
国都证券投资做顾问杜彤在接受记者采访时则说：“公司业绩的增长属于非周期性的，伴随着中国人消费观念的升级，公司未来充满机遇，但随着市场逐渐被开拓出来，竞争也会越来越激烈，公司未来的业绩也充满不确定性。”
基金钟情 散户纠结
随着汤臣倍健股价的一路走高，投资者的情绪却显得有些“分裂”。
从三季报的情况看，虽然有买有卖，但基金对于该股总体而言依然钟情；从东方财富网股吧中的反应看，散户的情绪则较为纠结。一些持有者对于该卖出还是该继续持有难以抉择；另外一些尚未持有该股的散户，则在为是否该追涨而犹豫彷徨。
根据汤臣倍健三季报的情况显示，截至三季度，公司前十大流通股股东全部为机构席位，其中9家为基金，共持有汤臣倍健30.97%的流通股；另外一家为国信证券。在基金席位中，景顺长城和兴全旗下分别有两只基金同时持有该股。排名第一的兴全社会责任股票型基金三季度增持了40.92万股。
是会继续上涨，还是会逐渐补跌，这是投资者最为关心的话题。阳光私募北京股商投资顾问公司高级研究员王伟强告诉记者：“该股之所以能够持续走强是因为主力都在，而且目前走势还没有结束，虽然短期该股大幅上涨的可能性已经不大，但后市不排除主力继续拉升的可能，主力可能会一边拉升一边出货。”
但王伟强并不因此而看好该股。他进一步解释：“目前保健品市场确实有一定的热度，但是竞争也会越来越激烈，公司业绩增长的持续性很难保持，或者说业绩持续高增长是不现实的，所以对于这类股票要保持谨慎，股价已经上涨至此，超额收益的可能性已经不大，追涨更没有必要。”
截至10月25日收盘，大盘以1.66%的涨幅飘红，创业板指数也上涨了3.29%。但汤臣倍健微跌0.61%，收于77.80元，市值85.08亿元。
