经济观察网 记者 朱熹妍  通胀压力与投资放宽的双重背景下，房地产投资再次反弹。

6月12日，巴克莱资本发布报告称，年初至今的房地产投资增长继续好于预期，与去年同期同比，从4月的18.7%略降至18.5%。月度增速已从4月的9.2%和3月的19.6%回升至18.2%。

这一增长主要靠住宅投资（占房地产投资的70%）拉动，住宅投资同比增长已从4月的4%回升至12.8%；相对，商业地产投资增长比去年同期放缓，从34%降至26%。从地区上看，东西部房地产投资均有所回升，与去年同期相比，分别从4月的4%和12%升至18%和19%。

官方土地销售数据也显示向好。销售面积虽然仍低于去年，但降幅已从4月份的13%回落至5月份的9.3%。巴克莱资本亚洲首席经济学家黄益平认为，房地产销售和开工将逐步稳定的预测，原因是政府的政策微调和开发商端用户的积极响应。

另一方面，固定资产投资也开始回升。

年初至今的固定资产投资（FAI）增长放缓程度低于预期，与去年相比，从4月份的20.2%回落至20.1%。制造业投资（2011年占总固定资产投资的34%）增长同比回升至24.5%。报告认为，政府的支持已逐渐进入基础设施（约30%的份额）。

只是，投资拉动的并不是居民消费。5月名义零售销售增长再次放缓，与去年同期相比，从3月份的15.2%和4月份的14.1%下滑至13.8%。扣除物价因素（用商品零售价格指数减除），零售销售增长保持稳定。以家电销售为例，尽管有节能家电的补贴护航，5月实际增长同比下降了2%。建材的销售也有所放缓

“这意味着需要更大的政策力度，包括财政补贴和收入分配结构的改善，才能实现有意义的消费增长复苏。”巴克莱资本的这份报告认为。