经济观察报 记者 陈慧晶 进入中国已有30年的野村证券，还行走在通往全球化的征途中。

6月22日，野村证券宣布了两项人事任命，马克·威廉姆斯（Mark Williams）担任亚洲除日本外的投资银行主管，以及任命丹尼尔·马杜（Daniel Mamadou）担任亚洲除日本外的全球资本市场主管。这两位投行家分别来自瑞士银行和德意志银行。

在这家日本券商的新闻网页上，频繁出现重大人事任命的新闻，尤其是近半年来，针对亚太区的人事任命就已经超过了20次。3月初，野村东京总部专门成立了中国业务委员会，专门制定针对中国的发展战略。

在2008年10月收购雷曼兄弟的亚洲和欧洲业务后，野村证券经历了海外扩张后的迅猛发展和滑落，除了股价一路下滑，还有净收益的逐年缩水。作为亚洲最大的投资银行，其近期的动作不吝对中国市场的重视。

野村证券对本报表示，其在中国发展的目标是要建立一个综合的在岸业务平台。野村目前正积极设立独资的商业银行平台，希望借此推出包括债券交易在内的固定收益产品。

致力于全球化

据汤森路透的数据显示，截至2012年上半年，野村在亚洲（除日本外）的承销业绩排名第33位，完成承销金额1.1亿美元，在欧洲市场则还未有斩获。在并购业务方面，野村在亚洲的排名是第50位，在欧洲的排名是第11位。

一些业务与大型国际投行相应业务的体量相去甚远。

据野村2008/09财年的报表显示，在收购了雷曼之后，野村的业务量获得了迅猛的发展，外汇交易量（除日本外）增长了14.5倍，股票交易量增长了13倍，在伦敦交易所的业务占比提高到将近8%。

然而，这些收购而来的资源并没有让野村获得巨大的收益。

野村的海外市场盈利在收购雷曼后2009/10一度达到1720亿日元，这对野村来说，几乎已经是海外业绩的顶峰。但到了2010/11财报中，主 要包括海外市场业务的批发业务就仅实现67亿日元的利润，同比减少了90%。而2011/12财报显示，这部分业务更是亏损达到376亿日元。

2008/09财年至2011/12财年，野村的净收益从亏损7082亿日元，到盈利681亿日元，此后逐年下滑为319亿日元和261亿日元。

穆迪在今年3月份下调野村的评级时指出，野村的海外批发业务长期处于不稳定状态，且全球竞争压力增加了其盈利难度。

股价表现方面，野村股价自2008年收购雷曼后就一路下滑，并在去年11月24日跌至37年来的最低点，仅为2008年之前股价的1/5左右。

这或许是野村CEO渡部贤一和COO柴田拓美在当初收购雷曼时所没有想到的。柴田拓美在完成收购后曾自豪地说，能够成功收购雷曼的主要原因是迅速。我们仅用了三天的时间，就和雷曼达成了大部分的协议，从签字到新的组织架构产生，仅用了70天。

而跟随雷曼而来的人也在不断流失中。自去年二季度批发部门爆出731亿日元的亏损后，今年年初，该部门的主管、前雷曼亚太区CEO博泰（Jesse Bhattal）在压力之下离开了野村，与他一起离开的，还有全球资本市场主管、前雷曼交易员塔隆·尤瓦尼（Tarun Jotwani）。

至此，尚留在野村的雷曼高管已仅剩三位。

一位前野村投行人士认为，雷曼的人离开是必然的。从体制到文化，双方互相间都并不认同。更为重要的是，雷曼的人留在野村，发挥不出其应有的实力，因 为缺乏完善的体制支撑。他所说的体制，即完整的平台建设和团队配合。一位与野村合作多年的客户表示，野村是典型的日本公司，注重声誉和对客户的忠诚度，做 决策也较为缓慢，这与雷曼的激进冒险截然相反。“全球化的目标是正确的，精神也很可嘉。但在时机的选择、资源的整合、体系的建设和文化融合方面，野村都没 有做出正确的选择，或者说做得还不够。”上述前野村的投行人士表示。

日本经济研究院院长陈言认为，全球化的方式可能最好是依靠自身力量的增长，用更适合日本的方式进行扩张，而不仅仅通过简单的购买来完成，这并不能帮助野村实现其金融创新的目的。

博泰离开后，柴田拓美表示，野村仍将是一家致力于全球化的亚洲投行。今年上半年以来，野村已经在亚洲和美洲展开了众多的人事任命，尤其是对资本市场业务的投入持续加大。

野村证券公关部告诉本报，野村在去年成立了一家企业金融方案服务公司，可以为客户提供综合性的金融服务。

中国突围

作为最早入华的外资券商，野村至今在中国的业务范围仍限于离岸资本市场和研究业务，没有A股牌照和资产管理等二级市场牌照。

在中国的海外资本市场业务中，据汤森路透2012年上半年并购报告，中国前十大并购财务顾问中并没有野村的名字。在中国企业海外IPO的排行榜上，野村作为海通证券的联合承销商之一，位列排行榜第九。

前述野村投行人士表示，野村的海外业务发展中，没有将国内的资源优势发挥出来。野村东京和野村海外市场之间联动不够密切，野村东京不能为海外业务提供足够多的支撑。

在博泰离开之前，野村的海外业务基本都由雷曼的投行家们负责，而东京总部则基本由野村人员组成。

而在野村所完成的中国业务中，几乎很少看到产生于中日企业之间的交易。一位野村客户表示，现在日本的企业市值非常低，正是去日本收购资产的好时机，而且也有很多中国企业家在通过各种方式，到日本市场上进行收购。

而曾积极帮助中国企业赴日上市的野村，在“亚洲传媒”黯然退市后，也不再致力于该项业务。

野村现在需要考虑的是，如何在众多的竞争者中突围。

野村证券对本报表示，中国是野村投资银行部门的重要分支，新成立的中国委员会也显示了野村在中国发展的长期目标。野村的目标是要在中国建立一个综合的在岸业务平台。野村目前正积极设立独资的商业银行平台，希望借此推出包括债券交易在内的固定收益产品。