经济观察网 记者巢新蕊 实习记者解天明 8月3日，证监会正式发布《期货公司资产管理业务试点办法》（下称《试点办法》）。

与此前征求意见时的版本相比，《试点办法》适当降低了期货公司分类监管评级方面的试点资格条件。此前的征求意见稿中要求分类监管评级均不低于B类BB级的期货公司才能申请试点，此次改为要求申请试点的期货公司最近两次分类监管评级均不低于B类B级。这样的改动使得符合条件的期货公司家数由15家左右升至17家左右。

   与征求意见稿相比，《试点办法》还简化了资产管理合同的审查备案程序；完善了期货公司在中国期货业协会网站公示信息的内容；删除了有关“客户权益当日亏损超过10%期货公司应当内部报告”的规定；增加了“当客户委托资产发生权属变更等重大情形时，期货公司有权提前终止资产管理委托”的基本规定等。

                        期货行业的“航天工业”

    此前本网记者从接近证监会人士处获悉，符合试点要求的期货公司将于9月1日申报相关材料，首批资管牌照最快将于年内发放。

按《试点办法》规定，期货公司资管业务可以投资于：（一）期货、期权及其他金融衍生品；（二）股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；（三）中国证监会认可的其他投资品种。

而除满足上述评级要求外，申请资管业务试点的期货公司还应当符合：净资本要达到5亿元以上；要至少配备1名专职高管人员（具有5年以上期货、证券或者基金从业经历，并取得期货投资咨询业务从业资格或相应的证券从业资格）和5名以上专职业务人员（具有3年以上期货从业经历或者3年以上证券、基金等投资管理经历，并取得期货投资咨询业务从业资格）；近3年合规经营，无违法违规经营记录；要有资管业务的实施方案、管理制度以及满足业务发展需要的场地和设施等。

新湖期货董事长马文胜接受本网记者采访时认为，资管业务的放开对期货公司而言既是机遇又是挑战。首先，资产管理业务相当于期货行业里的“航天工业”，政策的放开将推动期货公司的专业能力进一步升级。

这种专业能力此前一直为经纪业务服务，体现为期货公司用研究能力为客户套保或投资做方案、做参考；去年投资咨询业务放开后，期货公司的研究成果被进一步专业化、产品化，公司培训、策划能力也更加流程化、项目化。而资产管理业务是建立在期货公司专业能力、咨询能力、内控能力、清算能力、交易能力、管控能力之上的一项综合业务，这种“航天工业”更要求期货公司先有很好的工业基础。

“挑战主要来自于交易人才的培养、研发成果的转化、策略的设计、产品的营销、组织架构的建设、风控体系的建设六方面”，马文胜强调，期货公司在这几方面必须建立起完整的体系才能做好。

他同时认为，今后，期货公司的定位将更加综合化。其经纪业务为产业客户对冲风险、个人投资者获利提供交易通道；投资咨询业务使期货公司类似于小投行，为企业制定风险管理战略划策；资产管理业务为投资者实现绝对收益、进行财富管理献力。期货公司将有望变成具有一定核心竞争力的金融机构。

他举例说，期货公司可以和银行、基金公司等机构合作，比如可以和基金公司共同面向客户推出一些策略性产品。基金公司侧重权益类资产的产品设计，期货公司侧重对冲产品的设计，两者组合就会呈现出很好的产品。

                         期货公司备战多年

   据中国国际期货公司（下称国际期货）副总裁王可介绍，国际期货已基本完成了操作平台、风控平台、策略平台的技术准备。国际期货的人才储备已进行了几年，公司已从华尔街等地招募了人才并进行模拟操练。在产品设计和运营管理流程上，公司参考了JP摩根、高盛等国际投行和国内券商运作的相关经验制定了规章制度。

  “监管层正在大力推进期货公司发展投资咨询、期货资管、境外代理等创新业务”，南华期货人士称，上周四大期货交易所年内两度下调期货品种交易手续费印证了这一点，此次《试点办法》的发布更表明了这一点。

不过，在大力倡导创新的同时，部分期货公司认为监管层依然保持了其谨慎的一面。比如，对于尽快放开“一对多”资产管理业务、建立资管业务资金托管机制等建议，证监会相关负责人表示，仍将本着循序渐进的思路，在积极防控创新业务风险和利益冲突的同时，稳步扩大资管业务试点范围。

按中国期货业协会此前下发的《期货资产管理业务投资者适当性评估程序（征求意见稿）》，如果将投资者以满分100分、合格70分来划分，持有100万元资金的投资者能获得40分，如果本人收入、相关投资经历较好也能获得加分。不过，年龄超过60岁的自然人，如果在上述三项指标中，有一项得分过低，就会因评分不达标而暂不能参与期货资管业务。

按规定，期货公司可以与客户约定收取一定比例的管理费，并可基于委托管理业绩收取相应的报酬。

此次下发的《试点办法》也规定，投资期货类品种的期货资管账户设置及其资金存管要完全纳入期货市场保证金安全存管监控体系，期货公司应当对期货资管账户进行单独标识和管理，同时期货公司每日要向监控中心报送期货资管账户和非期货类投资账户的盈亏、净值信息。