经济观察网 记者 欧阳晓红 尽管因出售Admin Re®美国业务出现巨额亏损，但瑞士再保险集团（下称“瑞再”）第二季度仍实现收支近乎平衡。

近期公布的瑞再第二季度财报显示，业绩受Admin Re®美国业务出售的负面影响，该交易导致10亿美元的损失。财产及意外再保险业绩强劲，而人寿与健康再保险净收益得益于已实现收益。集团投资回报率为4.5%。其2012年第二季度净利润为8300万美元。

“虽然受到Admin Re®美国业务出售的影响，但是我们仍略有盈利。这显示出我们基础盈利能力的实力与弹性。”瑞再首席执行官李伟思（Michel M. Liès）表示，“继7月份成功续转之后，将在下半年继续注重实施集团战略并把握发达与新兴市场的增长机会。”

投资回报率：从14.5%至4.5 %

如果不包括Admin Re®美国业务出售的影响，瑞再2012年第二季度回报率应为14.5%；而不只是4.5 %，虽然此数据在低迷的投资环境中表现不俗。

具体而言，投资业务方面，瑞再投资收益为12亿美元，集团投资回报率达到4.5 %. 股东权益为310亿美元，基本保持稳定（2012年第一季度末为312亿美元）。支付给股东的股利（11亿美元）大多被未实现收益所抵消。集团股本回报率为1.1%（去年同期为15.6%）；

保费收入与费用收入增长13.7%，达到61亿美元（2011年第二季度为54亿美元）。瑞再综合成本率为85.7%（去年同期为81.4%）。

事实上，瑞再第二季度每股收益-0.12美元；如不包括Admin Re®美国业务出售在内，则应为3.22美元。每股普通股账面价值降至87.03美元，相比之下2012年第一季度为87.59美元。

财产及意外再保险方面，业绩表现强劲；财产及意外再保险净收益达到7.17亿美元（去年同期为3.85亿美元）。这一业绩从本季度自然灾害损失较低、准备金释放及净投资收益中获益。保费收入为28亿美元，较2011年第二季度的24亿美元稳健增长18.2%。上半年的成功续转为这一极其强劲的增长做出贡献。综合成本率为81.0%（去年同期为78.1%）。扣除自然灾害与准备金释放因素之后， 2012年第二季度的基础综合成本率为94.6%，与预期一致。

人寿与健康再保险净收益为2.48亿美元（去年同期为5.25亿美元）。虽然业绩得益于已实现投资收益，但是理赔成本显著增加。业绩还反映了较低的投资收益及稍高的费用，前者是2004年之前美洲承保业务负面表现的延续，而后者则主要归因于策略性举措，尤其是在健康险领域的策略性举措。因此，运营业绩低于预期。保费与费用收入为22亿美元，略有增长（去年同期为21亿美元）。赔付率从2011年第二季度的72.4%升至73.8%。

巨亏之后

值得一提的是，Admin Re®宣布季度亏损9.16亿美元，其原因在于将Admin Re®美国业务（REALIC）出售给杰信人寿保险公司（Jackson National Life）而亏损10亿美元。亏损金额高于此前在2012年5月31日公布交易时的估算数据，这主要是由于6月利率下降所致。这种利率效应将继续变化直至交易完成，不过不影响交易的正面资本效益。

Admin Re®的股东权益从2012年第一季度末的74亿美元降至66亿美元，出售损失被第二季度较低利率所导致的未实现收益部分抵消。Admin Re® 预计2012年下半年完成将美国业务出售给杰信人寿保险公司。交易预计将向瑞再控股派发9亿美元股利，从而释放出资本，并在全集团范围内进行重新配置。

财报另一亮点是美洲与澳大利亚/新西兰7月续转成功。

据悉，瑞士再保险的7月续转工作主要针对美洲、澳大利亚和新西兰市场，占集团再保险年度合同保费收入的20%。虽然去年的费率水平已经较为强劲，但是集团今年续转季节的经济费率依然增长3%。总体而言，业务组合的保费收入增长7%。费率继续上浮，在美国的自然灾害超赔再保险业务方面，以及拉丁美洲的主要市场和澳大利亚与新西兰，费率上浮尤为明显。瑞再在一些市场的意外及责任险业务价格也有所增加。集团预计费率上浮趋势将会持续。

瑞再还上调了其对1月与4月续转期的保费收入增幅估算。集团估计今年迄今保费收入增长29亿美元，增幅达24%。

最后，瑞再方面表示，继续关注发达与新兴市场的增长机会。

当前经济形势与低利率环境对很多企业造成挑战，包括瑞士再保险的客户。与此同时，虽然一些经济体显现增长适度放缓的迹象，但是新兴市场保持稳健增长。凭借新的公司架构、品牌价值及强大的资本实力与创新能力，瑞士再保险处于有利地位，能够在私营和公共部门方面，把握发达与新兴市场的机会。

李伟思表示，瑞再寻求在2015年之前将新兴市场业务份额从目前的15%扩大至20-25%。将进行必要的投资，来实现这一转变。新兴市场在实现集团的工作重点，即五年财务目标中将起到重要作用。

不过，“我们不会忽视发达市场的客户群。将时刻把握市场中出现的盈利性增长机会。”李伟思说。