经济观察网 记者 李晓丹  PMI已是其连续下跌的第5 个月，生产与需求的持续负反馈将加大经济企稳的难度。银河证券首席经济学家潘向东表示：“8 月份PMI 指数下跌的主要原因在于原材料库存的减少。”

9 月1 日，中国物流与采购联合会和国家统计局共同发布的8 月份中国制造业PMI 为49.2%，比上月下降0.9 个百分点，这是中国官方制造业PMI 近九个月以来首次跌破50 的“荣枯线”。与此同时，8 月23 日公布的汇丰PMI 初值也是创出9 个月以来新低，下跌至47.8%，是其连续第十个月处于50 以下的收缩区域。

潘向东还特别指出PMI指标中一项重要数据——生产量指数的恶化值得关注，“从上月的51.8 调整至50.9，拖累PMI 指数0.23个百分点，这反映出厂商的预期并未改善，甚至还在恶化，生产意愿仍在下降，制造业去产能现象依旧持续。”

在政策影响较大的2009 年和2010 年下半年，指标的季节曾表现为被明显冲淡，但今年8 月指标的走向与往年截然不同，“反映出此次在内外需同时遭遇瓶颈而下滑的背景下，企业预期的恶化情况，可能比2008年更为严重。”潘向东分析。

从产品调查数据来看，受下游制成品新订单加速萎缩、生产意愿加速下降的影响，生产产业链景气度再度恶化。潘向东认为，“未来中上游去库存、去产能的压力依然较大。”