经济观察网 实习记者 董同舰 记者 李缘  洛希尔资产管理（Edmond de Rothschild Asset Management ）高级投资组合经理大卫·高德（David Gaud）昨日在香港接受本网采访时表示，对2013年内地经济和股市看法乐观，认为现时估值偏低，明年或有机会升至12-13倍市盈率。看好的板块有保险券商，地产，消费及电力，他同时强调银行股业绩存下行风险，期望未来的银行拨备有所提升。

洛希尔资产管理为第一家获得投资A股“合格境外投资者”执照的私人银行，2006年便拿到1亿美元的QFII额度并开始投资中国内地股票，今年初QFII额度再加码1亿美元。

惊喜

2012年新兴市场股市乏善可陈，而身处危机源头的欧美股市却连续三个季度跑赢新兴市场，原因为何？高德坦言，宏观而言亚洲新兴市场确有强劲增长，但微观来看企业发展长期存在系统性问题，导致市场对新兴经济体的预测不断降级，而对欧美的期待则有所提高。

他强调，今年第四季度后投资者对新兴市场的胃口有所提升，归功于经济数据良好、企业收益势头强劲。”我认为未来亚洲市场将会就此出现令人惊喜的表现，”高德对记者表示。

新兴市场中，高德最看好中国的表现。他在分析中展示了一组由摩根大通、BNP和大和证券提供的数据。数据显示，虽然中国PMI、零售额、发电增长和IP增长等经济活动指标都出于相对较低位置，但CPI和PPI这两项通胀指标同样处在低水平，这意味着中国已经成功避免了经济硬着陆。除此之外，企业同比收益今年9月首次出现高达7.8%的增长率，这一数字在10月份更是达到了20.5%。受去年同期基数较低影响，可观的收益动力会在未来数月内显现。根据花旗集团和摩根斯坦利提供的信息，中国证券方面过去三年来表现低迷，企稳回升的时机已趋成熟，不过高德表示，此轮上升态势能否持续还有待新任领导相关必要改革措施的落实。

“我们的大中华基金重仓在中资股，比如香港上市的H股。虽然我们在香港公司上也有持仓，但比例不高。”高德表示。

在谈到中国未来可能面临的风险时，高德认为中国金融体系危机、周期性行业债台高筑、房地产崩盘、国有企业改革陷入僵局以及就业市场的衰退是最为重要的几个方面。

担忧

相比不断吸引投资者目光的亚洲，美国也正逐步从危机阴霾中走出，呈现逆转态势。高德指出，虽然美国股市依然令人堪忧，不过随着扩大资产规模等刺激政策的推出，美国市场将会出现经济进一步复苏，但与此同时，令美元保持强劲则成为一项严峻挑战。

欧洲方面，由于受主权债务危机的影响，欧洲自然不是投资之选。“但我们并不是在担心金融方面的危机。”高德认为，从过去两年来欧洲央行的政策来看，虽然欧洲央行的救市行动缓慢，但其做出的每一个决定都是决定性的。如果欧洲央行未来采取有效行动救助西班牙银行业，那么市场上存在的不确定性将随之消失。真正令他感到担忧的是，随着市场对南欧预期持续降低，明年风险有可能从北欧显现，特别是德国，因为这些国家的GDP有可能于明年出现下降趋势。

截至今年9月底，洛希尔资产管理在全球14个国家和地区注册拥有33支开放式基金，授权管理资产为118亿欧元。