经济观察网 记者 张勇 尽管世界两大经济体中国和美国的经济最近在第四季度回暖，然而专业服务机构德勤指出，2012年香港和内地（下称“A股市场”）IPO市场的交易数量和交易规模可能创下自2009年金融海啸以来的最疲弱表现。虽然得益于中美两国的经济和监管政策支持，香港的IPO市场在2013年可能有小幅反弹，但是A股市场在监管政策的影响下，前景将持续面临挑战。

受到投资者信心不足以及连串企业业绩转坏公告的打击，A股市场持续下跌，其熊市行情已导致IPO申请审查程序显著放缓。A股IPO市场因此可能创下2009年IPO重启以来的交易数量和交易规模新低。截至年底，154只新股有望于A股市场上市，募集资金1,034亿人民币，同比分别下降45%和63%。

德勤中国全国上市业务组中国A股资本市场主管合伙人吴晓辉分析称：“自第三季度以来，利好的经济指标未能减轻市场对中国经济前景的担忧。由于市场对中央领导层顺利交接和中央经济工作会议后潜在的经济刺激方案和方向持续抱观望态度，自11月初起已没有新的上市项目。目前，A股市场虽有90家企业已通过发审会，但仍在等待上市。”

而截至2012年底，香港预计有62只新股上市共计募集894亿港元，这将会是自2009年以来最失色的表现，较2011年90家新上市企业和2,714亿港元募资额同比分别下降31%和67%。第四季，受到美联储和欧洲央行的经济刺激方案影响，市场情绪和流动性有所提升，所募集的资金更占2012年全年集资额约一半。

德勤中国上市业务组华东区合伙人纪文和称：“香港也得益于最近中国人民保险集团股份有限公司的超大规模上市及其他较大规模的IPO交易，从IPO募资额来看，应该能够从6月份的全球第六位攀升至2012年底的全球第四大募资地，超越深圳证券交易所、吉隆坡证券交易所和上海证券交易所，位列纳斯达克、纽约证券交易所和东京证券交易所之后。” 

展望2013年，德勤中国认为内地企业“走出去”战略以及《金融业发展和改革“十二五”规划》将推动企业通过资本巿场募资的需求。基建相关行业以及零售和消费行业企业也将争取资金，把握新型城镇化和国内需求优惠政策带来的机遇。

纪文和表示，香港作为国际金融中心之一的地位将通过两项重大变革得以巩固，它们分别为放宽的H股上市要求和简化的第二上市程序，两者都有可能在2013年实现。前者将推动更多中国内地中小企业赴港上市，而后者则将进一步吸引国际企业在港上市。

纪文和称：“随着中国‘十二五’规划迈进第三年，在有望多项措施出台的推动下，香港具备潜力在2013年成为全球前三大IPO市场之一，再次提升其知名度。总体而言，市场将呈现适度反弹，70-80只新股上市共计将募资1,000-1,500亿港元，交易量和交易额将较2012年分别提高13-29%和12-68%。”

随着市场持续转型以及中国重点关注稳定经济增长质量，吴晓辉则预期这两股相反的力量将长远推进A股市场的健康发展。但是在2013年企业业绩疲软和资金流动性收紧将继续影响IPO活动及其发行估值。吴晓辉因此预测截至2013年年底，新上市企业数量和募资金额将较今年分别下降2.6%和3%。大约150只新股将上市募集约1,000亿元人民币。

文化、农业、林业、渔业和畜牧业等重点行业以及制造和新材料等七大战略新兴行业将成为A股IPO市场在2013年度的重点。

展望长远，纪文和相信香港和内地市场将会持续相互融合，这可以体现在近期A股与H股的估值越趋贴近。纪文和总结道：“香港担当人民币离岸市场的重要角色，将会继续积极支持货币国际化。针对香港机构开放人民币合格境外投资者资格和推出追踪港股的人民币计价交易所交易基金等措施只是第一步，我们预期H股上巿条件将进一步放宽，使得H股发行商能够在香港募集人民币资金。”