经济观察报 欧阳晓红/文 这是要破6的节奏吗？10月23日人民币对美元即期升破6.09，全天收涨100个基点，创历史新高。市场解读为，美国非农就业数据令人失望，国际美元走软，人民币中间顺势走高。年初至今，人民币对美元中间价已升值2.4％.

人民币汇率是否破6是经济学家和交易分析师们并不曾想到的问题，此前大多预判在6.2左右；之后调整为6.1。可当10月18日人民币连续第五个交易日走高，当24日即期汇率升破6.08；不管是中间价还是即期价破6似乎只是时间问题。

当然，也有专家认为，人民币今年来的显著升值反映出中国经济基本面总体稳健，好于其它发展中国家。与此同时，这几乎变成了一种奇怪的定律了：目前人民币国际化背景下，外汇套利投机者假设央行短期“担保”人民币升值，于是转向流入；而流入渐多，资本项目顺差加大，外储快速增长之后，权衡通胀因素的央行，又不得不用升值来对冲资金的流入；其悖论是“资金流入——升值对冲——再流入——再升值对冲”。而按照“三元冲突”理论：即一国在独立的货币政策、固定汇率制和资本自由流动三个目标中仅能选择两个；不可能放弃货币政策独立性的中国，需要在固定汇率和资本自由流动之间做出选择。但长远看，资本自由流动和浮动汇率制度将是一种必然选择。

换言之，从市场到政策意愿，人民币小幅升值都是大概率事件。

在此过程中，央行并非没有感知到资金流入的“紧迫感”，就在不久前，央行停止了逆回购操作；这也给市场传递出流动性紧张程度好转的信号。殊料，10月23日的银行间资金面突然转紧，其中隔夜利率上升70个基点至3.8%左右，资金利率单日升幅之高，为6月份“钱荒”以后所罕见。当然，此次转向也许并非“钱荒”重现。有分析师认为主要有两点：税收的集中上缴；以及继10月中旬央行暂停14天逆回购后，10月24日又停发7天逆回购，市场存在央行重启正回购或发行央票的预期。

可人民币能够破6吗？中国经济能够承受不断升值的压力吗？近年一些低端制造业企业的破产与倒闭屡有发生；就在上个月，不好的信号已发出，9月出口数据不理想；也许中国实体经济的企稳并不乐观。而“汇率创新高，利率往上飚”的“双高”背景下，中国经济扛得住吗？

其实，资金利率下行可以预见，但汇率下行则不得而知了。毕竟，人民币正值国际化加速通道上，如上海自贸区铺路人民币国际化，RQFII试点扩至新加坡，新加坡的投资者被允许购买人民币计价证券，香港建议取消人民币兑换上限等新动向接踵而至；这一切都在暗示“强势人民币”。也许，中国资本项目开放的进程也在悄然加快，从而牵动与之相关的汇率利率市场化等改革；若然如此，未来一段时期内的人民币汇率可能仍是小幅单边上行。那么，人民币汇率会破6吗？拭目以待吧。