经济观察网  迟有雷/文 又一家中概股公司宣布私有化了。

就在11月25日晚间，巨人网络公告称，收到董事长史玉柱以及霸菱亚洲投资组成的财团收购要约，回购价以每股11.75美元，整体估值约为28.2亿美元。

资本市场似乎早有风声。从11月8日的低谷8.24美元，一路走高至上周五收盘的10.13美元。昨日私有化消息正式公布后，巨人网络股价跳升至11.4美元左右，较前一日收盘涨幅逾12%。

今年4月，史玉柱辞任CEO时，就曾表示自己要彻底退休，将管理重担交给现CEO刘伟为首的管理团队。另外，他也坦诚，厌烦股价过山车式的体验。

正如史玉柱所说，巨人网络乃至整个网游概念股都经历了美国资本市场的大洗礼，市盈率从巅峰时期的几十倍到如今的4-5倍。2011年淘米上市后，再也没有第二家网游上市公司登陆纽交所或纳斯达克。

盈利能力和现金流都很稳定的前提下，网游公司的股票还是被投资人严重低估，这是包括巨人在内的中概股私有化重要原因。另外，移动互联网井喷时期，传统的PC互联网巨头纷纷抢占市场，战略投资或并购也就应运而生，而上市公司的监管政策约束太多，很难放开施展拳脚。

曾经担任盛大私有化全程法律顾问的黄玲认为，私有化很多是因为上市公司出于战略考虑，很多投资并购不太希望在市场层面上被过多关注。

事实上，巨人网络早有私有化的迹象。在这之前，巨人网络曾两次回购股票，并且进行多次分红。这无疑都是提振投资人对其股票的信心之举，但收效甚微。

而一般来说，公司私有化后，将面临着三种选择：一，回归A股或H股市场市场；二，作为私人企业独立运营；三，卖给其他公司或者与其他公司合并。

就在去年，盛大网络、分众传媒、阿里巴巴B2B业务相继私有化，但各自的意图并不相同：盛大网络退市主要原因是由于盛大游戏同为上市公司，盛大网络作为控股公司并不需要再保留上市身份，且投资布局也受到多方面约束；在经历浑水做空后的分众传媒则是想重新回归A股或港交所上市；阿里巴巴则是因为要打包集团所有电商业务集体上市。

对于巨人来说，重新上市的可能性很小。毕竟，网游业务是24小时产生收入的“现金牛”。在其刚刚发布的第三季度财报中，巨人网络净营收为人民币5.900亿元，归属于公司股东的净利润为人民币3.558亿元。截至2013年9月30日，巨人的现金、现金等价物、受限制性现金和短期投资的总值为37.348亿人民币。

史玉柱并不需要巨人网络融资再上市。史玉柱除了游戏之外，就是在金融领域的投资，实在想不出这两者之间有任何的交集。

因此，私有化的巨人网络，未来最有可能会作为史玉柱的私人企业独立运营。这也符合巨人网络的定位：专心做一家游戏研发和运营的公司。