经济观察网 记者 史尧尧 2014年7月4日，对于昨日中国人民银行向工商银行定向发放500亿元央票的传闻。工商银行表示，我行并未认购定向央票。

同时，据经济观察网记者从国开行相关人士处了解，他们并未购买央行的央票。

今日（4日），与市场流动性密切相关的房地产股并未受到传闻影响，连续7天上涨。截止上午收盘，房地产板块指数涨幅0.44%。

昨日下午，市场传言称央行向工商银行和国开行定向发放了1000亿元央票。新闻引述业内人士称，这可能是用以惩罚银行放贷规模增长过快，但也有可能仅仅是为了回收流动性。

接受经济观察网记者采访的多位商业银行相关人士认为，这样的传闻并没有逻辑依据，但这种新闻的出现是想看到市场的波动，以此来赚取收益。

工行对经济观察网记者的回复指出，2014年上半年，本行认真落实稳健货币政策要求和董事会确定的年度经营计划安排，努力服务实体经济发展，合理把握信贷总量与投放节奏，人民币贷款增幅为5.9%，继续与全社会贷款保持协调增长。6月当月人民币贷款增加894亿元，与上半年月均872亿元的增量水平保持一致，各项贷款增长平稳适度。

一位国有商业银行相关人士告诉经济观察网记者，央行通过定向央票抑制工行信贷规模增长过快是不符合逻辑的。

据他介绍，2014年上半年工、农、中、建四家银行半年信贷增长规模分别为5233亿元、4646亿元、3362亿元、4918亿元，而存款增长分别为9852亿元、9353亿元、8032亿元、4574亿元。

以此计算，四家国有股份制商业银行的存贷比分别为53%、49%、41%和105%。“如果仅从数据上看，收到定向央票的应该是建行，而非工行。”他说。

同时他指出，国开行并非存款性金融机构，因此人行对其并没有定向央票这个工具。

另外，对于以上传言并非500亿元定向央票，而是工行在30号将到期的500亿元三年期定向央票进行了续作的说法。经记者向商业银行多方询问，目前市场到期的三年期央票总额为150亿元。

最后，工行的回复中表示，我行未认购定向央票。但对于是否续作三年期央票，工行并未对记者回复。

另一位国有商业银行人士指出，工行的回复明确表示其贷款投放正常，没有被央行定向发行央票。

而一位证券公司分析师则认为，工行获得了定向央票但是不是因为贷款过量而受到的惩罚性。

不同观点的背后是市场对央行货币政策变化的预期。

一位国有商业银行研究员认为，央行已经给出了明确的货币政策方向。即“中性的货币政策下进行适度的微调”。其目的是在不大面积释放流动性前提下，降低社会融资成本，同时避免流动性过紧引起商业银行不良贷款大幅反弹的系统性风险。

经济观察网记者了解的6月末四大国有商业银行统计数据显示，四家国有商业银行存款增长2万亿元左右，其中一般性存款增长1.6万亿元，同业存款增加4000亿元左右。

以上国有商业银行人士均表示，人民银行公开市场操作、国库现金投放以及财政资金投放的叠加效应是存款增长的主要原因。

以财政存款为例，据他们介绍，今年6月末最后四天财政资金投放数额远高于去年。

“央行以此压低银行间拆借利率来降低银行融资成本，进而一方面，希望可以降低企业的融资成本，另一方面确保银行可以获得流动性避免企业贷款被中断。”之前一位国有银行人士说。

但无论怎样，在去年钱荒一周年之际，或许M2出现过快增长后，定向央票重启或许只是时间的问题。与其过分打探具体操作，市场不如盯住M2增速与目标的偏离来判断货币政策走向更为适用。