经济观察网 记者 陈哲 8月13日，香港上市房企旭辉控股（00884.HK）公布了2014年半年报，完成合同销售102亿元，同比增长42.5%。公司股东权益应占年内利润为7.49亿元，同比减少12%；核心净利润为6.46亿元，较去年同期增长12%；毛利率及核心净利润率分别为26.4%及12.9%。

作为一家规模在200亿左右的房企中，其最大亮点在于销售收入跑赢大市，并以1/3的可售货值完成了近全年50%的销售目标。

这个成绩很大程度上归功与高达65%的去化率，这在今年上半年的低落市场中相当难得。当然，这也与其项目主要所在——一二线城市仍然保持强劲的市场需求有一定关联。

核心净利率增长一方面要得益于公司成本控制优化，更重要的是其融资成本在上市后的大幅降低，目前其海外债成本已经由上市前的近13%降低至8.88%。 

2012年底在香港的上市刷新了旭辉融资结构的基本面。“过去半年中，（融资成本较高的）境内信托及其他非银行贷款比重已经由原来的18%降低到9%，境外无抵押债比重达到38%，目前其在资本市场上融资成本已经降低了3~4个百分点。”旭辉总裁林峰说。

旭辉在今年上半年并没有延续去年土地市场上的高调，遵从了淡市中现金流为王的策略，年中持有现金达到64亿元。

在平衡发展和风险的关系上，旭辉的策略是合作开发。这也是自2013年以来旭辉投资土地市场的一个重要途径，今年上半年其获取的五幅土地甚至都是通过合作获得。

“旭辉近期明确的一大战略是轻资产，落地方式即合作开发，及小股操盘。”林峰对本网记者表示，“旭辉并不会通过纯粹管理输出的模式来进行轻资产，市场上不入股操盘现今并未有成功的先例。”

另外一个值得后续关注的是旭辉产品线调整。过去旭辉一直强调以高周转刚需类产品作为其快速发展的抓手。但公司判断未来改善性产品将随着限购未来的放开会重新成为市场热点。

旭辉主席林中在业绩发布会上表示，未来会加大中高端改善性项目的销售占比，预计未来与刚需产品销售比率调整至5：5（现在为2：8），他预计中高端产品毛利率会比刚需产品高3~5个百分点。