经济观察网 记者 李晓丹 实习记者 刘雪松  工业利润再次超预期回升，企业的营业能力是否出现改善？

9月27日，国家统计局公布了1-8月的工业利润数据，规模以上工业企业利润同比增长8.4%，增速比1-7月份加快1.5个百分点，这是工业企业利润累计增速连续两个月回升。

工业企业利润是经济滞后指标，因此，数据的持续改善往往被看作是实体经济企稳的一个印证。

国家统计局工业司何平在解读数据时表示，工业企业利润增速加快主要是受工业生产销售增长加快、价格继续回升、单位成本继续下降、去年同期利润低，以及汽车、钢铁和石油加工行业拉动等因素影响。

三季度的经济数据将于10月19日公布。工业利润的逐步回升，传递了实体经济的什么信号？

申万宏源的研究报告称，利润持续回升，经济短期无忧。报告还指出，未来的宏观政策仍然会维持及积极财政和宽松货币。

招商证券的报告认为，工业利润在7月和8月连续改善，这有助于巩固固定资产投资和整体经济形势，但要注意利润回升可能会导致部分过剩产能重新投产。

值得注意的是，前8个月的工业利润增长8.4%，在41个工业大类行业中，33个行业利润总额同比增加，8个减少。

经济观察报将这8个行业的6—8月的工业利润做了整理，如下：

这8个行业最近三个月的工业利润走势存在着分化：石油和天然气开采业、开采辅助活动这两个分项的利润负增长的情况正在逐渐改善；但是，皮革和制鞋业、黑色金属矿采选业、烟草制品业利润仍在恶化；电力、热力生产和供应业的利润则有所浮动。

相比于7月的工业利润回升，8月利润回升的主要仍然是低基数和商品价格反弹。另外，与7月相同，8月的企业成本也在下降。

对于企业的利润来说，相比于削减成本，增加收入是提高利润最直接的办法。

数据显示，1-8月份，规模以上工业企业实现主营业务收入71.7万亿元，同比增长3.6%；发生主营业务成本61.6万亿元，增长3.4%；主营业务收入利润率为5.66%。

中银国际宏观分析师朱启兵通过对近12个月企业主营业务收入与利润总额的对比发现，主营业务收入利润率升至5.93%，连续7个月上行，不过仍弱于2015年之前，企业盈利能力虽有改善但仍在历史低位。

应收账款也显示，企业在资金周转上的改善并不动。8月应收账款同比增长8.5%，应收账款与主营业务收入增速之差缩窄至4.9个百分点，但12个月滚动的应收账款周转率继续下降至10.68。

“企业资金周转效率仍无改善。”朱启兵说。

最近几个月的PPI增速也在逐步摆脱负增长，此前的预期是在四季度转正。工业利润连续两月回升也说明，实体经济正在逐渐接近底部。但工业利润的“恢复性增长”，也需要正视这样的问题：企业盈利能力的恢复，是实体经济提升质量的重要指标。