经济观察报 记者 徐唯佳 公募基金三季报不久前披露完毕，109家基金公司合计盈利915亿元，相比二季度盈利808亿元的成绩又跃进一步。与此同时，三季度末公募基金资产规模超8.8万亿，再创新高。

但行业的狂欢更多是属于强者。数据显示银行系基金典型代表的工银瑞信三季度大举发力，以5589.64亿元的资产规模名列第二位，较二季度末规模增长了765.85亿元，其中大部分得益于债券型基金的增长。华夏、易方达、南方分别以 5363.96亿元、4451.49亿元、3883.81亿元的资产规模名列第三至第五位，较二季度末分别增长了207亿元、394.6亿元、473.3亿元。

而硬币的另一面则是小基金公司的落寞。数据显示，在马太效应的作用下，截止三季度末，行业后30位基金管理公司整体规模不升反降，生存越发艰辛。

传统发展路径艰难

在经过18年的发展后，公募基金管理公司数量现已突破120家，而纳入三季度统计的109家基金管理公司中，包括华融基金、金信基金、东海基金、红土创新基金、华宸未来基金以及太平基金的规模低于10亿元，其中华宸未来基金规模仅为0.18亿元，太平基金规模为0.1亿元，这也意味着两家公司管理费收入屈指可数。

对于小型基金公司而言，一旦管理的产品规模过小，且没有持续的、出色的管理业绩，很容易面临基金清盘的风险，如近期华宸基金就确定将清盘旗下沪深300指数增强型基金。据记者了解，该基金今年一季度份额大幅缩水，其中大部分份额还是基金公司自己申购的，只管理了少量的外部资金，在产品无法覆盖人力和营销成本之下，只能选择清盘。

华宸基金清盘沪深300基金成为中小基金艰难生存的写照，这也意味着小公司试图依靠传统基金产品一步步做大规模的可能几乎被扼杀。“传统产品更多依赖投研人员的能力，但有能力的投研人员往往不会屈就于中小基金公司。”海通证券基金评价中心一位研究员向记者表示道。

记者从华宸基金了解到公司未来将把更多精力放在对投研要求相对较低的固定收益产品上，而解决温饱问题则是最先考虑的经营目标。

新公司上报数量骤降

一边是在困境中奋力挣扎求生存的小公募基金公司，一边则是风险不断释放的市场环境下，监管层对公募基金牌照的发放有收紧趋势。

一位基金业协会的工作人员向记者透露：“事实上从去年下半年股灾发生后，不仅私募基金备案更加严格，公募基金牌照发放业变得相对谨慎。”他同时表示除了监管机构收紧牌照外，上报的公募基金管理公司数量也较以往有所减少。

自年初至10月31日，证监会已核准6家基金公司设立，且均已成立。另有1家公司富荣基金于2016年1月25日成立，该基金公司为2015年12月29日核准设立的。也就是说，年内已成立7家基金公司。具体看来，核准的6家基金公司分别为4月19日核准的汇安基金（4月25日成立）和先锋基金（5月16日成立）、6月8日核准的中航基金（7月11日成立）、6月16日核准的恒生前海基金（7月1日成立）、6月28日核准的鹏扬基金（7月6日成立）和27月4日核准的华泰保兴基金（7月26日成立）。

而去年成立的5家基金公司，发展速度也是差异极大。泓德基金、金信基金、新疆前海联合基金、新沃基金和中科沃土基金中，仅泓德基金旗下基金产品数量超过10只，而新疆前海联合基金旗下仅1只基金。从首只基金接收申请材料日期看，富荣基金1月25日成立后，于7月1日接收旗下首只基金募集申请；汇安基金自4月25日成立后，于8月18日接收旗下首只基金募集申请；先锋基金于5月16日成立后，于7月20日接收旗下首只基金申请。从时间间隔来看，先锋基金仅有3个月左右时间，用时最短。

支招弯道超车捷径

11月4日，作为中国太平保险集团旗下公募基金平台——太平基金首只公募基金产品——太平日日金货币市场基金正式成立，首募规模达119亿元，成为了中小基金中的又一个另类。事实上，这得益于太平基金背后的“大树”，太平基金表示，此次首发充分依托中国太平的股东优势，募集资金中42%来源于中国太平保险集团内的寿险资金。同时，中国太平旗下太平养老所管理的企业年金计划、养老金产品，以及太平资产所管理的保险资管产品积极参与了太平日日金的认购。

多位业内人士认为，对于中小基金公司而言，如果没有强有力的股东背景，要想实现温饱，继而再思考如何弯道超车，唯一的路径就是实现差异化突围。

“行业几乎每年都会出现一些风口，我们必须提前做好准备。”上述某管理资产规模低于10亿元的“迷你”基金公司负责人对记者称，其依旧信心满满。

在他看来，目前国内资产管理机构的核心竞争力可能并非投资管理能力，而在于迅速反应能力，“财富管理行业的制度红利仍然存在，只要找到一个切口，匹配和满足客户需求，就可以实现‘双赢’。”

这位人士亲历了2013年子公司的突飞猛进，见证了2014年财通基金在定增领域的异军突起，同时现在正紧锣密鼓准备赶上定制基金的风口。

值得一提的是，于4月19日核准设立，4月25日成立的汇安基金，其首只基金嘉盈纯债的募集申请在8月18日获得证监会接收后，该公司便一发不可收拾，从第一只基金的申请材料接收日到最后一只基金产品的申请材料接收日，38天内申报23只基金产品。而从产品类型看，12只为纯债基金，11只为灵活配置型基金。纯债基金中以睿字开头的基金有3只，以嘉字开头的基金达9只。而从托管行看，23只基金的托管行为兴业银行和浦发银行。

汇安基金内部人士并不讳言上述批量上报的产品均为委外产品，这家由自然人股东组成的基金管理公司坦言在目前阶段更看重公司能够在生存的同时，迅速将规模提升到行业中流水平。