当某些一成不变的东西瞬间消失的时候，起初，大家可能会祈祷一切只是意外，但随着时间流逝，你不得不承认，这些“意外”才是常态。

中国似乎长期以来就是全球市场里的“桃花源”，在相当长的一段时间里，信用风险事件偶尔被谈起，刚性兑付却从未“失约”，不过，“刚性兑付”就像高悬市场头顶的一把利剑，它扭曲了本该走向成熟的市场机制，也让道德风险蔓延滋生。这样的好日子一直持续到2014年，那一年，“超日债”的违约第一次打破了人们对刚兑护身符的想象。

从意外到常态，市场并没有给人们太多的准备时间。2016年，中国债券市场共有79只债券实质性违约，涉及34家发债主体，违约金额达403亿元，同比增长220%。不仅如此，就连央企、国企这些“浓眉大眼”的家伙也坐上了违约的交椅。刚性兑付正在被逐渐打破。

现在，或许我们必须坐下来，好好谈一谈关于刚性兑付的事情了——2017年债市到期规模10.2万亿元，这个数字虽小于2016年的15.5万亿，但仍比2015年同期高出38%，隐藏风险不可小觑，全面打破刚兑的时刻似乎正在款款走来。