富力地产199亿元吃下万达77间酒店背后抉择

田国宝2017-07-19 21:03

经济观察网 记者 田国宝 7月19日下午6点,几经波折的万达、富力和融创三方战略合作正式落下帷幕,富力地产以199.06亿元收购万达旗下77间城市酒店,融创以438.44亿元收购万达13个文旅项目91%的股权。

根据9天前融创和万达签下的框架协议,融创以总价631.7亿元价格收购万达13个文旅项目91%股权及76家酒店全部股权。

富力地产的入局使这一交易出现戏剧性转变。

第一,融创和万达双方交易变成加入富力的三方交易。19日当天,预计4点召开的签约协议推迟到5点半进行,富力地产在背景板上撤下后又加上。

第二,交易金额发生变化。总价从原来的631.7亿元变成了637.5亿元,增加了5.8亿元。酒店价格从原来的335.95亿元减少到199.06亿元;13个文旅项目交易金从296.75亿元增加至438.44亿元。

第三,万达通过指定银行向融创提供的297亿元贷款取消。与原来相比,融创实际支付现金从335亿元增加到了438亿元,但承担的债务从框架协议的751亿元降低至454亿元。据孙宏斌18日透露,万达13个文旅项目账上还有200亿元现金。

第四,交易酒店数量从原来的76家增加至77家,而且随着交易金的减少,酒店交易成本也从原来每平方米1万元左右降至6000元左右。按照约定,签约2日后,富力支付万达20亿元定金,2018年1月31日前,付清全部转入价款、完成酒店交割。

富力董事长李思廉表示,本次交易让富力进一步拓展旗下酒店业务,未来将旗下酒店打造为城市标杆。

按照三方公告,77个酒店管理不受本次转让影响,继续执行到合同期限届满。但是从李思廉的话中不难看出,一旦合同期满后,这些酒店运营和管理将由富力接手。

其实,这笔交易对富力的压力并不小,根据富力地产2017年一季报,截至3月底,富力地产现金流为245.22亿元,与2016年底相比减少了7.84亿元。经营活动现金流、投资活动现金流均为负值。

对于富力这家上半年销售额388.1亿元的房企来说,199亿元显然不是一个小数目。

富力的名字在签约现场的展板上撤下、换上,也表明李思廉对这笔交易不似孙宏斌笃定。

截至2017年3月底,富力地产总资产负债率为79.73%,长期借款439.78亿元,短期借款和一年内到期的非流动负债为230.92亿元,收购万达77间酒店后,富力可能会面临不小的资金压力。

但是,酒店业务对富力来说也很重要,近年,富力开始大力发展酒店和商业地产业务,但目前酒店所占比例较小,从2016年年报上来看,其物业发展收入为494.89亿元,占比高达92.11%,酒店运营收入为13.62亿元,占比为2.53%,酒店营运亏损1.83亿元。

文旅和酒店项目的交割时间不同,万达与融创之间关于13个文旅项目交割时间是90天,而万达与富力之间77家酒店交割日期是2018年1月31日,长达6个月之久。

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不动产开发报道部主任
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