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经济观察报 记者 王雅洁  历时五年，央企的混合所有制改革，正式达成向社会资本放开竞争性业务的目标。

电力、石油石化、电信、航空、军工，这些是监管层推动新一轮混改圈定的重点领域。借由改革契机，民营资本开始首次涉足上述重点领域。

国务院国资委主任肖亚庆曾在9月28日，国新办“就党的十八大以来国有企业改革有关情况”举行的发布会上透露，“针对上述领域，目前已经选择了一些企业进行改革，这其中包括两批共19家企业，而且第三批正在研究当中，估计不久也会推出。应该说，工作进展还是稳妥有序的。”

中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军评价道，此轮混改终于“开始破题”。

除了混改领域的破题，参与混改的民资股东身份，也在发生“破题”，例如BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯、京东）等民营巨头在此轮混改中的加入，标志着“混改+互联网”的模式已经出现。

隶属电信行业的中国联通便是参与此轮“破题”的央企之一。10月12日，经济观察报记者获悉，目前，中国联通正在着手安排近1万名员工的持股计划，在此基础上，下一步中国联通可能还会根据情况，适时启动另一批两千多名员工的持股计划。

除联通外，其他处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业、中央企业，也在纷纷启动下属子企业的混改。正如肖亚庆所言，“未来，混合所有制改革是国有企业改革的突破口，该项改革一定要推进下去。”

探路

“毫不动摇巩固和发展公有制经济，推行公有制多种实现形式；毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。”

党的十八大报告中确定的上述思路，五年来一以贯之，持续指路目前的国企混合所有制改革。

遵循上述发展思路，混合所有制改革的领域正在不断地拓宽。

按照国资委的最新规划，重点领域混合所有制改革试点在电力、石油石化、电信、航空、军工等领域，已经选择了两批共19家企业进行改革，目前，第三批正在研究当中，估计不久之后也会推出。

国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮曾在今年8月透露，对于2017年发改委承担的8项中央交办的改革任务，需要上报改革方案的已全部完成。她说：“混合所有制改革方面，我委会同有关部门，持续推进电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混合所有制改革试点，选择19家企业开展了两批试点。”

10月12日，一名铁路建筑施工领域的央企人士对经济观察报表示，发改委提到的“铁路”领域，早在四、五年前，便开始探索民营资本的介入合作。细分来看，铁路运输、建设及投资领域的民资引入步伐相对较快。“而铁路基础设施建筑领域则没有那么快，只是在涉及‘一带一路’战略的国家有过一些民资进入合作的尝试。”

该央企人士举例道：“从地域上看，比如在浙江，曾经出现过民营企业投资建设的路段，再包括一些矿业专用的铁路线，码头港口专用的铁路线，还有与煤矿相关的专用铁路线，都曾出现过民营资本参与的身影。”

不过，他表示目前铁路领域的混合所有制改革尚未出现完全成熟的典型案例，基本处于探路阶段，未来效果如何，还要看企业下一步的混改规划完善，这其中包括持股比例的细化、国有资产定价机制的进一步研究等。

国资委数据统计显示，自党的十八届三中全会以来，中央企业及下属企业共推进混合所有制改革1995项。截至2016年底，中央企业集团及下属企业混合所有制企业（含参股）占比达到了68.9%。上市公司的资产、营业收入和利润总额在中央企业“总盘子”中的占比分别达到61.3%、62.8%和76.2%。省级国资委所出资企业及各级子企业（合并报表范围内）混合所有制企业占比达到了47%。

国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办“就党的十八大以来国有企业改革有关情况”举行的发布会上表示，近年来，混合所有制改革呈现出以下几个特点：一是速度加快。数据统计显示，2015年《关于深化国有企业改革的指导意见》（简称《指导意见》）出台后，中央企业混改速度明显加快，2016年新增混合所有制改革项目数同比增长45.6%。截至2017年3月底，省级国资委监管各级企业中混合所有制企业数量较2016年底增长3%。二是层级提升。中央企业二级子企业混合所有制企业户数占比达到了22.5%。截至2017年3月底，126家省级国资委监管的一级企业集团层面完成了混合所有制改革。

求新

与多年前零星入股过央企不同层级项目的民营企业不同，这五年的央企混改，开始频繁吸引一些互联网巨头的目光。

中粮集团旗下我买网便是一个例子。10月12日，经济观察报记者从中粮集团内部获悉，自从2013　年我买网引入赛富基金数千万美元完成A轮融资后，C轮融资成功获得泰康人寿领投，百度、云龙资本、阳光融汇资本跟投。同时，我买网还与百度旗下的糯米、外卖等生活服务类资源合作，在金融领域 (　百度钱包)、百度VIP　数亿会员资源上展开深度合作，力求实现基于“吃”带来更广阔的消费格局。

在我买网企业人士看来：“混改的核心是资本”。早在2013年，我买网开始引入赛富基金的数千万美元A轮融资。此后，2014年8月，我买网完成B轮1亿美元融资。本轮融资由IDG资本领投，而赛富基金继A轮融资后追投。紧接着，2015年10月21　日，我买网获得2.2亿美元C轮融资，继2014年8月获得食品电商史上最大的1亿美元之后再次刷新行业融资纪录，估值超过10亿美金，成为食品电商行业首个“独角兽”。

经济观察报获悉，在百度战略投资我买网之后，实现了在底层大数据上与我买网深度合作，这也是百度首次开放底层大数据应用在食品电商领域。

不过，历经三轮融资后，中粮集团仍是我买网的最大股东。中粮集团内部人士认为，三轮总融资金额超过20　亿元，不单赢得了资本的肯定和加持，也借此大大完善和升级了冷链配送系统等。

值得注意的是，上述投资者除了注入资本以外，在业务方向方面也将和我买网展开进一步战略合作。

目前，我买网C　轮融资后与泰康在大健康服务领域的最新战略定位为“大健康+　互联网”。具体合作内容包括，基于其庞大的健康类人群用户资源，我买网将就提供营养解决方案、金融理财及保险服务等多方面展开合作探索。

我买网并不是与互联网企业合作的首例央企子企业，中国企业研究院首席研究员李锦认为，“混改+互联网”模式已经开始出现。引入电商企业后央企将获取更多的线上流量和数据。电商企业将会带动央企进行思维转变，促使法人治理结构等组织结构以及股权架构走向市场化。

李锦还认为，多数央企一直在销售端拥有更大的市场话语权，电商企业在将渠道下沉时不断争夺销售端的主导权，央企与电商企业结合会带来下游销售端与市场的融合，双方属于各取所需互相补充，“混改+互联网”也就成为当前改革的新特征。

他对经济观察报表示，下一步，国有企业如何通过混改，探索出新的模式，让社会企业、国家、地方充分参与进来，把更多的社会资本集聚起来，组织好国家的产业布局，提升中国的国企在全球合作中的竞争力，是混改和国企改革需要探索的方向。“不过，在电商参与央企混改的过程中，究竟谁更主动难有定论，显然双方都各有诉求。目前先把步子迈开，先上路再说。”

前景

在混改持续推动的背景下，央企多层次的资本市场结构也在日趋完善。

10月12日，国务院国资委总会计师沈莹在国新办“就2017年三季度中央企业经济运行情况”举行的发布会上表示，优化资本结构就要增加直接融资，直接融资就要通过上市的增发、混合所有制的改革、引进投资者、加大企业之间的资本合作等方式开展多渠道的股权融资。

以中粮集团旗下中粮包装控股有限公司（中粮包装）为例，该企业便通过混改引入民营产业资本，又完成骨干员工持股，顺利优化了资本结构，增进业务协同，推动行业整合，实现“以少量资金控制更大市场”。

经济观察报从中粮集团获悉，2015年以来，中粮包装先后通过联合厦门古龙食品设立厦门合资公司、携手混改引入的第二大股东——奥瑞金控股海宁纪鸿、联合鞍山永安设立两片罐公司，合资运营，实现与客户、竞争对手的优势互补，共同促进行业健康发展。在业务运营中，与第二大股东奥瑞金，各自利用剩余产能，增加业务协同。

中粮包装内部数据统计显示，自2016　年下半年以来，随着供给侧改革的稳步开展，主要原材料价格保持快速增长，2017　年上半年铝材、马口铁、塑胶粒子采购单价较去年同期分别上涨约10.2%、43.5%、15.0%。2017年上半年，面对严峻的成本压力与激烈的市场竞争环境，行业内企业盈利压力巨大，主要竞争对手处于亏损或盈亏平衡点附近。

同一时期内，已经完成员工持股的中粮包装，在2017　年上半年，实现营业收入约28.5　亿元，同比增长11.2%,　实现净利润（归属于上市公司股东部分）约1.68　亿元，同比增长约11.3%，资产负债率同比下降约2.1　个百分点。

除了资本结构的多层完善与优化，未来的国有企业混改，还将如何发力？

下一步，监管层将加快建立规则统一、交易规范的场外市场，促进非上市股份公司股权交易，完善股权、债权、物权、知识产权及信托、融资租赁、产业投资基金等产品交易机制。建立规范的区域性股权市场，为企业提供融资服务，促进资产证券化和资本流动，健全股权登记、托管、做市商等第三方服务体系。以具备条件的区域性股权、产权市场为载体，探索建立统一结算制度，完善股权公开转让和报价机制。制定场外市场交易规则和规范监管制度，明确监管主体，实行属地化、专业化监管。

在肖亚庆看来，混合所有制改革是国有企业改革的突破口，我们一直坚定不移往前推进。但是，混合所有制改革也是国有企业改革的内容之一，混合所有制改革不是改革的全部。“应该说，混合所有制改革并不适合于所有的国有企业。”

他以美国企业为例，表示美国的企业并不全都是混合所有制，或者全都是私有化。肖亚庆表示，下一步的混改，企业要以市场的导向为导向，以市场的需求为需求，来宜混则混、宜独则独，宜改则改。

混合所有制改革的目的，是希望能够取各种所有制之长，集各种所有制之优，来发展国有企业。混合所有制改革和其他改革一样，都是开放的。肖亚庆说：“所以，混合所有制改革一定要推进下去，混合所有制改革的效果也正在不断显现，我们充满着期待。”