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经济观察网 记者 仝麟阁 2018年8月10日，新智认知(603869.SH）发布半年度财报，数据显示，公司上半年营收11.9亿，同比增长33.37%，归属上市公司股东的净利润为1.35亿，同比增长54.79%。

值得一提的是，其中行业认知类业务实现营业收入 8.3亿元，同比增长 40.76%，占比近70%；净利润2.06亿元，占比74.64%。而反观公司上市初倚仗的旅游运输业务，如今几乎边缘化。

公司业务剧变

今年5月4日，北部湾旅游股份有限公司(以下简称“北部湾旅”)接连抛出5则重磅公告，涉及公司名称变更、董事长变更、战略变更、资产转移变更等多项重大事项。85后新奥集团总裁王子峥（王玉锁之子）正式接任北部湾旅董事长，曾创立互联网项目e城e家的王子峥接任北部湾旅董事长后，立即燃起“三把火”：公司更名称、更资产、更战略。7月12日晚间，北部湾旅发布公告称，公司名称由“北部湾旅游股份有限公司”变更为“新智认知数字科技股份有限公司”，证券简称由“北部湾旅”变更为“新智认知”。

某知名国内旅行社员工透露，“近年来，由于自由行的兴起等因素，旅行社的利润普遍较低，国内规模前几的出境游旅行社的批发利润也仅有6%——8%。”2017年财报显示，北部湾旅旅行社类业务度实现营业收入8065.76万元、净利润亏损2756.21万元。截至2018年3月底，相关旅行社类业务公司合计总资产5279.25万元、净资产-3207.40万元。今年6月底，北部湾旅拟1.23亿元出售的五家子公司(广西红水河旅游发展有限公司、秦皇岛新绎旅游有限公司、烟台新绎崆峒岛旅游开发有限公司、烟台新绎游船有限公司、烟台新绎飞扬客船有限公司)2017年及2018年一季度，净利润多为亏损。

争议收购如今成救世主

事实上，新智认知布局智慧产业由来已久，记者从“北部湾旅”2016年1月16日发布的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》发现，该公司拟计划以每股20.09元的价格定向发行8213.04万股股份，用于收购博康智能100%股权，收购后该公司改名为新智认知数字科技股份有限公司。

据证券市场红周刊报道，通过计算，当时的博康智能整体估值高达16.5亿元，这相比该公司截止到2015年10月末的经审计净资产8.57亿元，溢价幅度接近一倍，这样的溢价水平在目前A股上市公司对外收购中显得不算高。但问题在于，博康智能的盈利成长性确实有点难以让人满意，2015年前10个月实现的净利润为4141.48万元，仅相当于其2015年全年实现金额5291.8万元的77.28%，整体测算2015年全年，难免会出现利润水平同比下滑的尴尬局面。

博康智能在2015年6月还曾发生过增资事项，吸收新奥资本、杨宇、田志伟为新股东，增资定价为每股5.25元，以增资后的博康智能20761.90万元的总股本计算，彼时整体估值还仅为10.9亿元。而等到时隔半年之后，博康智能的原股东将股权变卖给北部湾旅时，其整体估值却大幅增长近6成，这让2015年6月突击入股的机构和个人获利不菲。

博康智能受到质疑的，还有其研发投入，作为一家注册资本为五亿元的互联网公司，公开信息显示其2013年到2015年前10个月，研发金额分别为2781.72万元、1793.21万元和1477.47万元，来养活518名“研发和技术支持人员”。不过，从今年上半年来看，新智认知的研发成本猛增至6600多万元，同比增加84.24%，占总营业成本7.7亿中的8%。