（图片来源：全景视觉）

经济观察网 实习记者 张琦悦

业绩不振一直困扰着碧生源。碧生源近日发布了2018年上半年业绩公告。上半年实现收益1.677亿元，较去年同期的收益2.646亿元减少36.6%。录得全面亏损2890万元，而2017年同期录得全面收益2740万元，降幅达205%。

碧生源称此番亏损是调整经、分销商的管理政策和销售人员的激励政策所致。2018年上半年，碧生源减少了其经、分销商批量采购的折扣率，目的是为避免经、分销商以低价出售囤积货品。此举降低了经、分销商提前批量采购的动力，碧生源茶产品分布的收益因此大幅减少。此外，销售人员的奖励标准由“经、分销商销售业绩”转变为“药店销售业绩”，碧生源认为，这项政策转变短期内会影响集团产品销售，但从长远来看，有利于减少扰乱市场行为，加强渠道管理，促进药店终端销售，进而带来更高的回报。碧生源此举实际上是更加强化了药店销售这一渠道，医疗战略咨询公司Latitude Health合伙人赵衡认为，这必然会对碧生源的产品销售带来影响。碧生源主打“减肥”产品，这类产品主要针对的是年轻群体，电商等渠道才更加符合年轻人的偏好。

据了解，碧生源的业务包括茶产品、减肥及其他药品两块，其中，茶产品是其主要收入来源。2018年上半年，两大类产品分别贡献1.392亿元、0.285亿元收入，相较于2017年上半年的2.548亿元和0.335亿元，两类产品收入都有所下降。

公开资料显示，碧生源茶产品主要有常润茶和常菁茶两类。常润茶含有番泻叶、土茯苓、草决明等成分，有改善胃肠道功能、润肠通便的保健功能；常菁茶则是含有金银花、绞股蓝等成分的减肥保健茶。这两种茶的配方均是收购而来，常润茶和常菁茶配方分别于2001年向独立第三方淮阴华医、2004年向赵一弘控制的北京瑞普乐收购而得。

减肥及其他药品出现的时间较晚，2015年，碧生源收购广州润良药业有限公司后才开始销售。此种减肥药的主要成分为奥利司他，据了解，奥利司他减肥药于1998年在新西兰上市，是目前世界上唯一一款获得美国FDA、欧盟EMA及中国SFDA认证并批准上市的抗肥胖症类处方及非处方双跨药。而润良药业在2014年9月8日至2024年12月31日期间，拥有海正药业奥利司他制剂的全国独家代理权，碧生源借助此次收购开始了“来利牌”奥利司他减肥药的销售。2017年，碧生源又通过收购中山万汉的51%股权连同其非全资附属公司广州万汉谦顺医药科技有限公司，开始销售自主品牌的奥利司他。

近几年来，虽然碧生源的减肥产品矩阵逐渐成型，但收入却呈缩水态势。赵衡认为，背后的原因，是其产品更新换代难以应对市场同类产品的竞争。未来减肥产品必须通过持续更新，维持好的品牌形象和减肥效果，才能不断发展。2018年上半年，碧生源推出了碧生源牌常菁茶及碧生源牌常润茶国粹版产品包装，其在半年报中称，此次更换包装是为提升产品品牌形象，然而，通过这样“换汤不换药”的方式来谋新意是否能够真正增强消费者粘性，提高销量呢？

值得注意的是，2018年上半年，碧生源研发成本为0.116亿元，较2017年同期的0.045亿元上升157.8%。此外，碧生源在半年报中表示，将推进电商2.0建设。