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经济观察网 记者 任晓宁 9月3日晚10时，港交所披露猫眼娱乐招股书。作为在线票务市场的头把交椅，猫眼也要加入赶赴港交所的热潮。

去年猫眼与微影时代合并后，中国在线票务市场格局基本稳定。艾瑞数据显示，按照2018年上半年电影票务总交易额统计，猫眼占据市场份额60.9%。阿里旗下的淘票票紧随其后。这也是市场上两个最主要大玩家。

猫眼IPO联席保荐人为美林美银和摩根士丹利，华兴资本为独家财务顾问。从猫眼的股东结构来看，光线传媒及其关联方持股48.8%，是猫眼大股东。腾讯持股16.27%，美团点评持股比例为8.56%。

招股书显示，2015年至2017年，猫眼收入从5.97亿增至25.48亿。2018年上半年，猫眼收入为18.95亿元，亏损2.31亿元，经调整亏损净额2070万元。

与中国电影同成长

猫眼的成长，与中国电影市场的爆发交相呼应。

2015年，猫眼收入5.97亿元，2017年增至25.48亿元，年均复合增长率106.6%。2018年上半年猫眼营业收入为18.95亿元，同比增长103.5%。

猫眼主要业务是为电影购票提供在线服务，艾瑞报告显示，2017年中国超过80%电影票是网上售出的，而猫眼是国内最大的电影票在线服务提供商。

近三年来，中国电影票房市场屡破纪录，去年全国电影总票房为559.11亿元，这也带动了猫眼的成长。

猫眼总交易费用，从2015年的140.43亿元增至2017年216.79亿元。2018年上半年为166.46亿元，去年同期为93亿元。

目前，猫眼与超过600个城市的大多数影院合作。截至2018年6月30日，中国94.9%的影院通过猫眼销售电影票。2018年6月，这些电影院贡献了99.7%的票房。

除主要收入来源于电影院外，近年来猫眼也开始从事娱乐内容出品发行以及广告业务。

2016年，猫眼开始做宣发业务，这意味着在传统的票务分成外，又有了一块重要收入。此外，猫眼还作为联合出品方参与电影出品，从电影票房中赚取收益。2016年当年，猫眼主控发行了《驴得水》，该电影票房1.72亿元。2017年主控发行的《羞羞的铁拳》获得22.13亿元票房，令猫眼在电影发行领域一战成名。2018年，主控发行了《捉妖记2》《后来的我们》《邪不压正》，并联合出品了《我不是药神》《熊出没》等电影。

2018年开始，猫眼参与电视剧宣传与发行服务，近期，猫眼开始尝试现场娱乐内容制作、宣传和发行，继续拓展边界。

猫眼目前仍处于亏损状态。2015年，2016年及2017年亏损为12.97亿、5.08亿、7610万元。2018年上半年亏损额为2.31亿元，经调整亏损净额2070万元。

腾讯系全力扶持

2012年，猫眼开始提供电影在线票务服务，当时猫眼是美团内部孵化的一个新业务，叫美团电影。2013年正式改名为猫眼。随后，猫眼的业务扩展到在线娱乐（音乐会、现场表现、展览、体育赛事等）。

猫眼发展过程中曾经历过多次变动。2015年7月，美团发布内部公告，宣布猫眼为其全资子公司。2017年8月，光线控股以17.75亿元购买了美团持有的猫眼文化19.73%股权。2017年9月，猫眼和微影时代合并，共同组建新公司“猫眼微影”。

成长历程中，腾讯与美团是猫眼重要战略合作伙伴。2016年5月，猫眼与美团确立了5年战略合作关系，其年期随后延至2022年9月，是美团及大众点评上娱乐票务与服务的独家合作平台。2017年9月，猫眼与腾讯建立了5年的战略合作关系，在娱乐行业拥有与腾讯优先合作的权利。

腾讯为猫眼提供了微信钱包、QQ钱包等入口，2017年11月，猫眼获得腾讯一笔10亿人民币的投资，估值超200亿。同时猫眼也是美团APP及大众点评APP独家合作伙伴。

猫眼的主要竞争对手淘票票，淘票票为阿里巴巴旗下阿里大文娱内部的在线票务平台。去年以来，二者竞争更加激烈。

与在线票务市场相比，中国娱乐市场更有潜力。艾瑞报告显示，猫眼所在的中国娱乐市场规模2017年为12830亿元，艾瑞认为2022年将增至32175亿元。因此，猫眼也正在从电影票务平台之外，在整个娱乐市场开拓新业务。

目前，猫眼把目光放在了电影宣发等方面，其内容宣发成本自2016年开始也增加迅猛。数据显示，2018年上半年猫眼宣发成本占比22.5%，为1.59亿元。去年同期仅为1800万元。

艾瑞数据显示，随着电影行业发展，我国在线票务渗透率已经由2012年的18.4%增值2017年的82.3%。在票务市场天花板来临之前，已经占据市场地位的猫眼也需要寻找另一个增长点。