尚震宇:A股磨底反弹,波动趋平

尚震宇2018-09-25 11:07

(图片来源:全景视觉) 

尚震宇/文 A股市场从今年1月的最高点3587.03点跌至9月的最低点2644.30点,共跌去942.73点,幅度达26.28%,是继上次牛市以来第四次较大幅度,前三次幅度分别发生在股市剧烈波动期间的34.85%,“8.11”汇改的28.85%,熔断时的22.3%。

眼下,股市面临怎样的调整?

实际上,目前A股量价配合已经到位。A股市场从第三季度出现大额资金净流入迹象明显,7月上下旬各1次,8月上下旬各1次,9月下旬1次。上证综指日内交易量在8月22日自熔断期间首次跌破千亿,一直呈现低价低量规律。而上周9月下旬这次资金净流入带来价量齐升,已改变下跌趋势。

市场维稳预期强烈。市场方面,股市已到底部的声音增多,从历史估值对比、上市公司大股东回购、A股纳入MSCI指数、外资配置超过险资比例、A股即将纳入富时罗素指数、至对外放开股票交易,考虑特朗普宣布对中国2000亿美元货物进口征税后,中国立即采取了反制600亿美元的措施,短期利空出尽,并且十九届四中全会在十月前后召开,也会抑制市场做空情绪。

短期回调需求仍在。9月21日上周五交易量1400多亿,相比周四并未有效放大,但是股指大涨突破前高,因此自身具有回调诉求,同时月底美联储加息箭在弦上,也会带来人民币汇率小幅贬值,传导至股市回调。

稍安勿躁做确定性。反弹趋势已经确立,回调也不会跌破前低2644.30点,因此要顺势而为。用长远的眼光和国际视野,抓住大类资产配置机会。

科技更迭改变未来。生活中所见所用的服务与产品,其科技含量带给中小投资者有效客户体验的,相应的上市公司在本年股价大幅回调背景下,均具有投资价值。金融科技、生物医药、大消费、高端智能制造、人工智能等相关领域上市公司具有确定性趋势性机会,包括其相应的指数基金。

股市至今距离最终底部区域难以有千点空间,不排除再跌后反弹15%左右的可能,但与本次反弹相比,幅度会小一些。毕竟理财产品打破刚兑,在信用债风险的高压下,预计大概率还会有一波大幅下跌。因此中小投资者切勿恋战,要珍惜牛市来临前本次A股磨底反弹机会。

何时是底部,到底要多久,牛市何时来,都不是当前考虑的问题,那是综合因素相互影响下演化的结果。资本市场本应倡导价值投资,而且这也是未来演进的趋势所在,市场参与者需要敬畏市场保持初心。

(作者系中邮证券董事总经理、经济观察报宏观经济研究院特约研究员)

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