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经济观察网讯 记者 种昂 2018年11月28日下午，山东省首单信用风险缓释凭证（以下简称“CRMW”）宣告正式发行成功。

此单信用风险缓释凭证由青岛银行创设，配套瑞康医药股份有限公司(002589)超短期融资券发行，创设规模1.5亿元；在凭证的支持下，“18瑞康医药SCP005”实现成功发行，金额4亿元，发行利率6.2%，标志着民营企业债券融资支持工具正式落地山东。

瑞康医药(002589)是一家注册在山东烟台的民营控股上市公司，是一家面向全国医疗机构直销药品、医疗器械、医用耗材等综合服务商。目前在31个省拥有168家子公司。2017年，瑞康医药含税销售额突破270亿元

CRMW是信用风险缓释工具中的一种，是指由标的实体以外机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的、可交易流通的有价凭证。其主要功能就是对冲投资者在购买时面临的违约风险，相当于为投资行为上一层保险。

以此次瑞康医药发行的债券产品为例，投资者购买与之对应的信用风险缓释凭证后，相当于为这期债券购买了保险。如果该期债券违约，投资者可以得到一定比例的赔付，有效对冲违约风险。在民企债券发行阶段同步发售缓释凭证的创新机制，有助于民企发行人的缓解债券融资压力，提高发行效率。

实际上，CRM推出至今已有8年，但直至近期在纾困民企融资的政策环境下才受到市场广泛关注。

青岛银行董事长郭少泉指出，目前民企普遍遭遇融资难的发展瓶颈，集中体现在融资结构失衡、融资渠道不畅，重启信用风险缓释凭证恰逢其时。

人民银行济南分行副行长刘健介绍道，今年山东仅11家民企发行债券，发债总规模269亿元，同比下降了四成。发债绝大多数仅为小额发债，14单被取消或推迟发行。山东民企发债融资从各个方面来看在全国已显落后。

中国人民银行行长易纲日前提出了支持民企融资的“三支箭”，其中第二支箭即为民营企业债券融资支持工具。由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发展提供增信支持。

瑞康医药董事长韩旭表示，融资难、融资贵、融不到资，成为很多民营企业面临的困境。习近平总书记充分肯定了民营经济在我国经济体系中的重要地位和作用，适时地打消了社会的疑虑。金融监管部门也就破解民企融资难、融资贵问题宣布了一系列支持举措，力度空前。

10月底以来，瑞康医药先后与工商银行、恒丰银行等达成总对总协议。本次，青岛银行在山东选择瑞康医药试点创设CRM，为瑞康医药成功发行超短融护航。可见，助力民营企业融资，改善民营企业融资环境已经成为越来越多银行的共同行动。