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经济观察网 记者 李晓丹 中国投资市场正呈现出什么趋势？对于这一问题，中华股权投资协会理事长、德弘资本董事长刘海峰在2018中华股权投资协会（CVCA）年会上表示，随着中国经济的发展与成熟，中国PE投资环境较20年前发生很大变化，高速长的赚钱项目越来越少，兼并收购型项目的比例在逐年增加。

“对于PE投资人来说，要时刻保持理性投资，并以价值投资为导向。”刘海峰说。

中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸认为，对估值要有合理的判断，并通过投后运营管理来创造价值。

光大控股执行董事兼首席执行官陈爽给出的建议是，不符合趋势的该卖就卖，要以更加谨慎的态度放慢投资节奏，以寻找更优质的投资标的。

凯雷投资集团董事总经理及亚太区主席杨向东则表示，对未来中国经济发展很有信心，也会不断帮助更多跨国企业进入中国市场。

在创新型经济的发展推动下，独角兽企业不断涌现，数量激增，估值猛涨。对于PE、VC来说，未来创造优异投资回报的机会还有多大？

启明创投创始主管合伙人邝子平表示，对于科技领域，资本可能会聚集到寡头企业上，未来独角兽产生的几率还是很高的，看好AI和健康医疗板块，这是消费升级的必然趋势。

“toB端出现独角兽的机会更大，但基金规模要适度，不能盲目求大。”古玉资本创始人兼总裁林哲莹说。

金沙江创投董事总经理朱啸虎也强调，中国的人口红利不断向技术红利进行转移，下半场的市场热点是人工智能，但人工智能是否会像互联网一样实现爆发式增长，还要看其在用户端场景的应用如何。

在资管新规和市场环境的双重影响下，“募资难”成为行业内的高频词，与此同时，基金规模却不断扩大。

远骥资本创始主管合伙人曲家浩表示，整体来看人民币基金规模过大的问题更加明显，从机构投资人的角度来讲，并不希望GP的规模扩张太快，而是希望能有合理的、与投资能力和团队匹配的稳健增长。

另一个越来越突出的现象是，很多PE和VC投资公司，以及在海外已上市的公司都在考虑回归A股。

“A股市场仍有一些机制上需要改进的地方，以进一步增加吸引力，其包括再融资机制、员工持股计划及大股东减持的限制。”方源资本董事长及总裁唐葵说。

摩根路易斯律师事务所合伙人黄嘉淑认为，退出是整个投资闭环中的最后一环，也是关键一环，退出时机的选择、退出通道的选择等都将直接影响投资的成败。

高盛（亚洲）董事总经理兼中国投行部联席主管蔡卫也指出，企业选择上市不仅关注IPO融资，更关注后续的融资机会，因此，后续的融资功能对新三板、科创板来说更为关键。

TPG集团中国管理合伙人孙强表示，上市和并购是退出的最佳通道，但无论选择哪种退出渠道，投资者都要考虑两方面的问题，首先是投资时要搭建合理的交易结构，以保证充足的灵活性；其次是，在企业发展过程中不可过早站队，给退出留出更多的机会和选择。此外，企业上市的目的是为了实现融资，无论是创业板、新三板还是科创板都要解决流通性的问题，让更多优秀企业获得资金支持。

“近期不少欧美企业来中国购买新三板公司，他们期待通过资产收购和股权收购控股优秀的中国企业，这或许为退出提供了新的机会。”德勤合伙人陈纪正表示，此外港股生物科技版块新政，也为投资药品研发投资人提供了退出渠道，同时也激励了国内生物医药公司境内外成熟的融资机制。