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经济观察网 记者 蔡越坤 曾连续多年上榜中国房地产百强企业的债券也出现违约，房地产债券的风险也逐渐暴露。

12月24日，银亿股份有限公司（以下简称“银亿股份”)称，因短期内资金周转困难， 致使发行的 “银亿房地产股份有限公司2015年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） (以下简称：15银亿01)未能如期偿付应付回售款本金，出现实质性违约。

15银亿01发行规模为3亿元，债券期限为5年，债券存续期第3年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。2018年12月24日，银亿股份未能按时足额偿付15银亿01的2018年回售的债券本金2.997亿元。

15银亿01的评级机构为中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”），主承销商为招商证券股份有限公司。据了解，今年6月份，中诚信证评给银亿股份的主体信用评级为AA，15银亿01的债项评级为AA。

15银亿01出现违约早有端倪。2018年11月26日，中诚信证评将银亿股份的主体信用等级（AA 级），以及15银亿01、16银亿04、16银亿05、16 银亿07的债项信用等级（AA 级）列入信用评级观察名单。

2018年12月7日，中诚信证评决定将银亿股份的主体信用等级由AA下调至BBB，将15银亿 01、16银亿04、16银亿 05、16银亿07的债项信用等级由AA下调至BBB，并将公司主体及上述债项信用等级继续列入可能降级的信用评级观察名单。

银亿股份有限公司原名为银亿房地产股份有限公司，公司主营业务为房地产开发企业、汽车零部件的生产等，总部在宁波，据公司简介，曾连续多年上榜中国房地产百强企业，并连续获得浙江省住宅产业十大领军企业。银亿股份2011年借壳彼时的S*ST兰光实现上市。

银亿股份于2017年1月完成ARC集团资产重组。ARC集团主要从事汽车安全气囊气体发生器的开发、生产及销售等，产品广泛应用于各大品牌汽车被动安全系统。此外，银亿股份于2017年11月完成邦奇动力总成资产重组。邦奇动力总成作为汽车自动变速器独立制造商，专注于研发、生产和销售汽车变速器等。

2016年开始公司开始以“房地产+高端制造业”为双主业发展格局。然而，在2018年，银亿股份的风险也逐渐暴露。

根据中诚信证评2018年6月份跟踪评级报告指出，截至2017年末，公司资产总额和负债总额分别为439.39亿元和254.13亿元，分别同比增长19.88%和11.07%。

从债务规模来看，截至2017年及2018年3月末，公司债务规模分别为149.69 亿元和133.04 亿元，分别较上年末增长0.35%和减少11.13%；2018年3月末公司长短期债务比升至1.18倍，较上年末上升0.51倍，短期债务规模有所上升。

财务弹性方面，公司与多家银行机构建立了良好的合作关系，截至2017年末，公司获得各银行授信总额73.29亿元，尚未使用的授信额度为30.36亿元。

整体来看，2017年公司完成对 ARC 集团和邦奇动力总成的收购，汽车零部件板块收入增长带动公司营业收入和利润水平的提升。

但同时中诚信证评指出，银亿股份房地产业务板块利润下滑和去库存压力，以及汽车零部件业务收购后对其后续的业务整合及管理方面带来的挑战。

此外，中诚信证评指出银亿股份因收购ARC集团和邦奇动力总成而形成了较大的商誉，截至2017年末，公司商誉69.80亿元，而商誉价值受并购企业的经营发展等因素影响较大，其未来存在一定的商誉减值风险。