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经济观察网 记者 陈伊凡 2018年，经历了P2P的暴雷、共享单车危机、比特币的崛起与落寞，也见证着区块链企业的野蛮生长、人工智能2B企业的崛起、资本追逐生物科技、硬件创业者开始受到青睐，风投钱荒下，也是大浪淘沙的过程，对资本以及创业公司也带来了新的考验，我们不禁会问，2019年创业，风口在哪里？一个普遍观点都是，模式创新即将走向尽头，技术创新将是趋势。

资本回归理性

2018年8月，《经济观察报》曾发起一次针对创业公司的定向调研，超过90%的创业者们感受到了融资难度的增加，超过半数的创业者们对融资难“感受强烈”。不过，创业者和投资人们同时也表示，这相当于一次优胜劣汰的过程。创客总部合伙人陈荣根就表示，目前中国的企业已经从商业模式的创新转移到技术模式的创新，真正有核心技术创新、清晰可持续的商业模式的企业是能够拿到融资的，投资人也更加理性。

明势资本创始合伙人黄明明表示，大家普遍认为今年的市场很艰难，期待明年市场回暖，抓住机会。但是，在他看来这是资本在回归理性。过去几年不管是估值的虚高，还是各种泡沫和风口的涌现，其核心的原因是全球资金的流动性泛滥。

“过去10年，投资人们过的是在大马路上捡钱夹子的日子，接下来我们要去地里挖金子了。不但要会挖，还得会打磨。用严肃点的话说就是，VC不光要有判断价值的能力，还要有创造价值的能力。”创新工场管理合伙人汪华在接受36氪采访时说。

科技创业是必然趋势

在2019年，投资人们均表示，科技创业将迎来春天。

“明势资本一直以来有这么个观点：不论是创业还是投资，我们不喜欢追风口，也不太相信风口。我们认为是科技创业应该遵循的必然的趋势。其中一个必然的趋势就是——先进生产力将会代替落后生产力，而生产力一定是由核心技术的创新所驱动的。而所有技术的创新，从来都不是一蹴而就的，更不是靠追风口赶时髦就能做到的。所以，所有和时间做朋友的项目我们都敢投，所有和时间做敌人的项目，即使是再大的风口，我们也不投。”黄明明说。长江商学院副院长、教授甘洁也曾在一次演讲中说，技术人才创业的时代到来了，但是技术人才普遍缺乏，而且硬件的创业周期长，他们和互联网商业模式的创新不一样。互联网商业模式的创新，很多时候如果你能搞定 BAT，或者有 BAT 愿意帮你对接数据，对接用户，可能你的问题就解决了。但是硬件需要多要素、多资源的支持。2018年，长江商学院设立智造创业MBA项目，甘洁与松山湖机器人产业基地发起人、香港科技大学教授李泽湘根据孵化包括大疆在内的一系列高科技企业的经验，为智造领域创业者量身定制的课程。

国科嘉和管理合伙人陈洪武说，经历了2018年的中兴事件、中美贸易战，大家开始关注到“原创科技”，开始明白“自主可控”的重要性。2019年以及未来十年，我觉得是属于整个科技创新类的创业者。科创板的推出也是一个明确的信号，本质上是召唤资本从商业模式创新，回归到科技创新。

陈洪武说，2019年我们会继续关注拥有核心技术同时具有商业落地能力的科技创业者。2018全年是整个市场冷冻和收缩的阶段，但还没有到谷底，2019年创业者将遭遇更冷的资本环境。对于创业者而言，商业能力和现金流管理是至关重要的。建议创业者们聚焦商业本质，解决行业实质性问题，提升自己的造血能力和竞争力。

黄明明表示，TMT是风险投资重点关注的领域。过去10年以流量增长、GMV增长、用户增长为核心模型的模式创新或者投资浪潮正在走向尽头。最不缺流量的腾讯、阿里这样的巨头，其流量增长也遇到了天花板或者瓶颈。整个创投行业都在寻找什么是在未来5到10年内更有价值的新的创业机会或者新的企业。所有因素的叠加造成了今年市场的焦虑、动荡。

人工智能、5G存在机会

黄明明表示，明势资本在4年前成立时就决定要做专注早期科技领域的风险投资机构。未来5到10年，一定是由科技驱动、科技与产业深度结合的公司，在每个行业里极大地提升效率、给用户带来全新产品体验的公司，它们将成为新的巨大的增长点。现在创投圈的巨头，包括BAT这样的巨头今年都开始提科技创新、产业互联网，关注产业和科技的结合。技术创新+产业升级是未来5-10年毋庸置疑的最大的机会。

对此，汪华在接受媒体采访时也给出了预判，首先，业态与消费需求之间的落差带来的投资机会；其次，行业分化发展不均，部分垂类步入“井喷期”增长红利（如未经过互联网充分改造的大宗领域，教育和医疗等）；产业链不均衡，中后端效率提升空间巨大（如AI自动化，能大幅提升中后端效率）；与中国发展路径类似、但处于更早阶段的海外市场（如东南亚、印度、非洲）。

创客总部合伙人陈荣根说，“有机会的领域很多，比如人工智能会加速应用到更广泛的产业场景，5G技术的商用带来的5G本身以及围绕这个趋势的其他底层基础技术变化、应用技术融合等会有很多机会。”