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展望2019年，中美周期同步趋弱将驱动全球经济进入扩张末期，美国经济边际转弱，国内增长的下行压力或持续存在，但无大幅下滑风险，流动性持续宽松，宏观政策总基调是加强“逆周期调节”，通过减税降费、改革和开放，以及稳定预期和激活微观经济活力。

A股估值与情绪目前处于历史相对低位，2019资金面或有好转。监管环境转变和科创板、回购等制度变革为A股带来政策红利，股权质押风险将政策底更逼近市场底。A股一季度总体呈“盈利下滑+估值底部+流动性平稳”状态。政策与交易面对A股积极。具体来看，可关注弱周期或宏观对冲的防守行业，以及稀缺科技成长，受益于国家政策支持和流动性宽松，以及渗透率低、成长空间大的行业。适当提防商誉减值风险。主题投资可关注5G、光伏、新能源汽车、区域基建和科创板等。（经济观察报 记者 洪小棠）