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目前市场对于权益市场预期非常悲观，我们建议投资者积极起来。市场对于利空因素已经有较多预期，当前估值分位数已经进入历史低位区间，在此背景下，2019年A股市场相对于海外市场的吸引力将会逐渐加大，海外资金有望持续流入。在新一轮技术创新爆发的前夜，技术创新和消费升级，新能源汽车、光伏、5G等成长行业和低线消费升级品等稳健成长行业，长期成长空间巨大。建议投资者忽略短期波动，着眼中长期的投资价值。

2019年，名义GDP或再下台阶，但托底政策有望继续出台，全年呈现经济下行与政策托底角力的格局，下半年经济增长可能略强于上半年。房地产政策的松动可能是决定经济走势的核心变量之一；基建有望持续刺激，减税也值得期待，但可能受限于赤字率的滞后调整。整体看，经济下行与政策托底角力，无风险收益下行后半程，幅度不及今年，节奏不会顺畅，但下行趋势仍在。宽信用会逐步开启，但较难快速产生效果，低等级券信用风险依然较高，尾部风险需重点防范。（经济观察报 记者 沈述红）