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经济观察网 记者 阿茹汗 又是一年财报季，A股各家公司陆续发布了分红送转计划（含预案、股东提议、通过股东大会）。记者对Wind统计的各企业分红送转预案进行了进一步梳理，在食品饮料板块，这三家企业诚意十足，掏出来的“红包”不小。“红包”的背后，企业业绩表现以及发展逻辑更值得探究。

1. 养元饮品：10 转4派30元

3月26日养元饮品发布了2018年财报，其2018年营收81.44亿元，比上年同期77.4亿元增长5.21%；净利润26.77亿元，比上年同期增长15.92%。

养元饮品是植物蛋白饮料行业的龙头企业，“六个核桃”品牌知名度颇高。核桃乳产品也是养元饮品的主力，2018年财报显示，核桃乳占到了该公司收入的98.51%，其他收入占比仅为1.49%。

凭借六个核桃打天下的养元饮品是在2018年2月登陆的A股。该股票的发行价格为78.73元/股，当时它还创下打新新规实施以来沪市个股发行价的新高。上市后，养元饮品还一度创下了113.37元/股的高价。3月26日养元饮品收盘价为54.89元/股。

养元饮品上市经历了不少波澜，上市后不久发布的2017年财报也是一次打击。2017年该公司的营收和净利润均出现了下滑，下滑幅度为13.03%和15.72%。彼时，质疑声四起。好在2018年养元饮品扭转了势头。

分红方案更是提振了投资者。该公司公布的2018年度利润分配方案为：:以该方案实施前的公司总股本75327万股为基数，以未分配利润向全体股东每10 股派发现金红利 30 元(含税)，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4 股(每股面值 1 元)，共计派发现金红利 225981 万元，转增 30130.80 万股。本次分配后总股本为 105457.8 万股。

在分红上，养元饮品一向大方，该公司2017年的利润分配方案是，10股转4股，同时每股派现26元（含税），共计派发了现金红利13.99亿元。

在上市之初，养元饮品就一直被“单一产品能支撑多久”的质疑所围绕。在2018年财报中，养元饮品也强调，伴随市场环境进入“消费者时代”，消费者的需求多元化，在求新、求变的消费心理下，新兴品牌或创新型产品层出不穷，现有市场存量面临分流压力。

此外，养元饮品也提及，该公司产品主要属于以核桃仁原料为主的的植物蛋白饮料，并且核桃乳是其中的主要产品。因此，从产品种类来看，该公司产品种类较为单一。这是公司围绕打造大单品而配置公司资源战略实施的结果。从中短期看，由于公司还有部分市场有待深度挖潜，大单品战略还将继续引领公司持续发展。但是，从长期看，随着公司对市场拓展力度的不断加大，公司销售市场的广度、深度都得到挖潜，市场占有率不断提高，公司可拓展的市场空间将相对缩小，会对公司销售收入的持续快速增长形成一定制约。

2. 桃李面包：10转4派10元

“面包第一股”桃李面包3月20日发布的2018年年报显示，去年该公司营业收入为48.3亿元，同比增长18.47%，净利润6.42亿元，同比增长25.11%。

此前在发布业绩预告之时，桃李面包就说明了去年业绩增长的原因，主要是因为不断强化营销渠道，提高配送服务质量以增加单店销售额；此外，还大力开拓了新市场，不断增加销售终端数量。

净利润增长是由于生产规模扩大，整体规模效应增强，从而有效降低了单位成本费用；另外，新品也使得该公司的整体产品结构得到优化。

该公司的利润分红方案为，总股本 470626000 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 10元(含税)，合计派发现金红利 4.70626亿元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

营业收入不足50亿元，但是市值却已经超过200亿元，桃李面包的高估值也是食品饮料企业中的亮点，这也侧面反映了桃李面包的价值所在。

招商证券在研究报告中提到，短期来看，2015-2016年消费品整体较为疲软，但是桃李面包实现加速发展，这是与该公司这两年的产能释放红利有关，而在2018年桃李面包也提到，在建工程的转固已经呈现加速。招商证券从而判断，产能陆续到位可以支撑该公司新一轮的快速发展。

另外，从长期看，短保面包作为消费升级品类，在抢夺长保的市场，以及盈利水平较差的面包坊的市场，招商证券认为在短保持续空间打开的阶段，该公司应该以更长期视角投资具有管理壁垒的企业。

3. 海天味业：10股派9.8元

海天味业3月25日发布年报，2018年该公司营业收入为170.34亿元，同比增长16.8%；归属于上市公司股东的净利润43.65亿元，同比增长23.60%。

海天味业是调味品行业的龙头。该公司的三大核心产品分别是酱油、调味酱和蚝油。其中，酱油在2018年卖出去102.36亿元，成为百亿规模的品类。

据了解，2018年是海天味业“二五计划”的收官之年，计划的目标是“五年内再造一个海天”，2018年170.34亿元的营业收入。2013年时海天味业的年营收为84亿元。

海天味业的高估值依然值得关注。3月27日截至记者发稿，海天味业股价达到81.87元，总市值超过2200亿元。

海天味业依然保持了高分红的优良传统。根据该公司财报，将向全体股东每10股派发现金股利9.80 元(含税)，共派发现金红利2646361953.20元。

对于海天味业的发展未来，开源证券认为，海天味业在渠道网络布局上非常广泛，铺设面广、深、渗透率极高，目前也在向薄弱地区下沉。从行业角度来说，虽然海天味业在国内市场份额稳居第一，但整体来看，国内市场集中度依然不高，海天味业在存量市场也可以通过产品升级和品类扩张等竞争力继续扩充市场。