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经济观察网 记者 李晓丹 4月回落的PMI、进出口数据的疲软、走高的CPI，以及实体经济信贷投放的急剧反向修正，说明经济内需尚不足、外需存在不确定性。

中国人民大学国家发展与战略研究院研究员、中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长王晋斌在由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛”宏观经济月度数据分析会上表示，货币政策的调整及反向修正，与更加积极的财政政策搭配是4月宏观经济政策的显著特点。

对于4月出现的信贷投放减少，王晋斌分析，一方面是今年前3个月等数据相对乐观，GDP增速和信贷社融规模比例今年也明显提高，再加上物价水平担忧，这些因素共同导致了4月份包括社融和信贷规模的反向或者急剧反向的修正。

“但势头有点猛了，CPI不应该成为收紧货币的理由。”王晋斌说。

对于4月的宏观数据，王晋斌还担心的是，1-4月的财政政策非常积极，希望通过政府加杠杆来调结构惠民生，另一方面希望通过政府性杠杆来降低市场的杠杆率，完成政府和市场杠杆的置换，这对财政赤字是个考验，对政策的可持续也是个考验。

王晋斌指出，当前经济面临七个不确定性，一是中美贸易，二是地方赤字，三是消费，四是工业增加值放缓，五是靠房地产投资来维持的边投资拉动也存在变数，六是金融供给侧改革带来的直接融资比例提升可能存在逆转，七是社融的上升也不一定能完全对冲外需回落。

王晋斌认为， 未来宏观政策应该有如下调整：第一，4月社融规模和信贷投放只有今年1-4月份月度均值的56.9%和55.8%，要扩大社融；第二，通过稳股市等措施来稳预期、稳信心，持续推进金融供给侧的改革，货币政策做好预期管理，以免被市场过分解读；第三，继续实施积极的财政政策；第四，通过出口的多元化，继续扩大对外出口，努力保证出口，不要对冲中美贸易摩擦的下滑；第五，继续加快推进开放政策实实在在的落地，吸引国外资本。