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经济观察网 记者 黄一帆 8月21日，分众传媒（002027.sz）发布2019年半年度报告，尽管公司主营广告业务在大趋势下同比下降，然而值得注意的是，从财报来看，公司营收构成中客户结构正在呈现出改变。

数据显示，在分众今年上半年的营收构成中，传统行业客户大幅增长。其中，日用消费品营收占比达30.66%，较上年同期占比上升近7%，成为占比最高的客户类型；商业及服务类营收同比增长82.14%，娱乐及休闲类营收同比增长18.99%。

民生证券传媒行业分析师刘欣指出，分众正经历客户结构调整阵痛期，刊挂率呈现下滑趋势，且除主要互联网客户的营收来源较稳定外，整体客户结构正向日用消费品转型，呈现快消品结构性机会。

根据披露的分众半年报显示，今年上半年分众传媒期内实现营收57.17亿元，同比下滑19.60％；实现净利润7.78亿元，同比下滑76.76％。公司方面表示，宏观环境的疲软，叠加公司自身过去客户结构的影响，成为报告期内分众营业收入有所下滑的主要原因。

结合央视市场研究《2019上半年年中国广告市场回顾》数据来看，2019年上半年传统媒体广告正面临不小挑战。根据数据显示，2019年上半年，广告主对2019年整体经济市场的信心有所波动，致使中国广告市场重新进入调整期。

上述研究显示，2019年上半年中国广告市场按刊例价计算整体下滑8.8%（2018年上半年：上升9.3%），其中传统媒体下滑更为严重，同比降幅达到12.8%。2019上半年全媒体广告市场TOP10行业榜单中，仅有食品和交通行业呈现涨幅，同比增长分别为16.4%和5.0%；广告花费投放减少的行业集中在邮电通讯、IT产品及服务性行业等。

此外，除宏观环境造成的影响外，公司本身基于此前中长期战略进行的相关动作也使得公司利润被一定程度上侵蚀。据了解，分众传媒自2018年二季度起大幅扩张电梯类媒体资源。

公司方面表示，上述举动导致公司2019年上半年媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等较2018年上半年均有较大幅度增长。其中楼宇媒体的营业成本为26.37亿元，增幅93.6%；影院媒体的营业成本为6.42亿元，增幅6.9%。

中金公司分析认为， 2019年分众传媒在控制成本的前提下，致力于优化和梳理楼宇媒体资源网络，并致力于调整客户结构，挖掘潜在客户。这一措施获得积极功效。中金公司表示，预计分众来自传统行业客户的收入将会继续增加。长期来看，传统行业客户的持续大幅增长，将助力分众收入复苏，降低公司对新经济品牌投放的依赖，实现客户结构优化。