七个步骤,读懂美国劳动力市场数据

庞溟2020-04-15 17:05

庞溟/文 随着新冠状病毒肺炎疫情的爆发,美国一系列宏观数据亮起预警信号,就业市场稳健复苏的“黄金十年”也就此终结。由于疫情还在蔓延且相关数据存在滞后性,美国宏观经济遭受的冲击和就业市场面对的损失,有可能在未来数月内逐渐显现出来。

特朗普政府在一个任期内——甚至在今年2月到3月的短短一个月内——就见证了美国失业率50年来的最低点和最高点。刚刚从民主党党内总统初选中黯然退选的美国参议员伯尼·桑德斯,也因此一再强调:“民主社会主义意味着我们的政府要竭尽所能地创造充分就业的经济。”

本文并非宏观经济研究报告,无意对美国最新劳动力市场数据背后的经济意义、政策含义等进行解读与预测。但希望读者能通过下文建议的七个步骤和方法,更好地读懂美国劳动力市场数据。

一、了解劳工统计局就业概况报告的数据来源与调查方法

每个月的第一个星期五,美国劳工部劳工统计局(Bureau of Labor Statistics,BLS)会发布就业概况报告(Employment Situation Summary),公布前一个月的就业前景、经济趋势、失业与月薪数据等一系列调查数据,主要来自住户调查(household survey)与机构调查(establishment survey)两大独立的月度调查内容。住户调查主要涉及根据人口学特征列示的失业率等劳动力状况;机构调查主要包括分行业的非农业就业人口、工作时长、薪资水平等数据。

所谓住户调查,是先由美国商务部的美国普查局(US Census Bureau)做每月当期人口调查(Current Population Survey,CPS),再由劳工统计局统计失业率等数据。CPS调查由覆盖全美50个州和华盛顿特区的6万个家庭约11万人作为样本,以估测美国16岁以及16岁以上所有人口的人口学特征与就业状况。劳工统计局在地方政府配合下,每月抽取CPS样本的四分之一,通过面对面访谈、电话访谈和邮寄问卷等方式进行调查,以测算失业率。

所谓机构调查,是劳工统计局与各州政府的就业机构合作进行当期就业统计(Current Employment Statistics,CES),对人口学特征数据和针对用人单位的就业数据进行统计汇编。每月进行的就业统计持续调查的人口约占美国非农就业人口总数的三分之一,涵盖了大约14.2万个企业与政府单位约70万个工作地点中有工资关系的雇员,其中约40%的企业调查样本为员工人数少于20人的中小企业,以期更有效反映非农业机构的就业状况。机构调查的公布时间比当期住户调查的公布时间晚一周。

住户调查更侧重于对就业和失业人口的具体人口特征进行分析,而机构调查则更加注重分析各行业的就业与失业情况。二者相互独立,互为补充,其调查数据来源、抽样标准、收集方法、计算程序各异,因而反映的美国就业市场状况也有所差异。总体而言,机构调查因为覆盖面更广而在平时较为精确;但在经济形势急剧转变的时期,调查用工机构时一般无法及时计入新设立公司已或倒闭公司,相较而言住户调查会更为精确。

二、了解就业概况报告的统计口径

要准确阅读就业概况报告中涉及到的失业率、就业率和劳动参与率等比率,首先必须正确理解它们参照的不同人口基数:就业率对照的基数是“适合工作人口”(civilian noninstitutional population);失业率对照的基数是“劳动力人口”(civilian labor force);劳动参与率(civilian labor force participation rate)计算的则是“劳动力人口”与“适合工作人口”之比,反映的是适龄人口中愿意加入就业市场并持续寻找工作的劳动力比率。

所谓“适合工作人口”,指的是年满16岁及以上、并非现役军人及不从属于任何社会公共机构(监狱、精神病院、护理院、养老院等)的平民、居住在美国50个州及首都华盛顿特区的公民。“劳动力人口”则是经济活动人口(包括就业人口及失业人口)的总和,其总人数小于“适合工作人口”。就业率(employment to civilian noninstitutional population ratio)指就业人口与“适合工作人口”之比。失业率是失业人口占“劳动力人口”之比。

失业人口,在美国被界定为所有年满16岁及以上、有劳动能力和劳动意愿、并且在一定时期内积极寻找工作却不成功的人。劳工统计局的网站上详细列出了用六种失业人口口径定义的六档失业率:

l U1代表失业15周或以上的劳动力占劳动力人口的比率;

l U2是当月失去工作或打零工的劳动力占劳动力人口的比率;

l U3是官方公布的基准失业率,即覆盖年满16岁及以上、有劳动能力和劳动意愿、并且在过去4周内积极寻找工作却不成功的劳动者,这符合国际劳工组织(International Labour Organization,ILO)的统一定义;

l U4计算的是U3加上失志就业者(discouraged workers),即认为现有经济环境中他们找不到合适工作的人群;

l U5计算的是U4加准待业人口(marginally attached workers),即有意愿且有能力工作、但因各种原因近期没有积极寻找工作的劳动者;

l U6覆盖的是U5加上希望寻找全职工作、但因各种原因找不到全职工作、故而只能打零工的兼职劳工,计算公式为(寻找全职工作的失业人口+寻找打零工的失业人口+目前从事零工的人口的一半)/劳动力人口。

一般而言,U1和U2低于U3,而U4、U5和U6高于U3。但U4、U5和U6包含了放弃寻找工作的劳动力的基本情况,其中U6所覆盖的劳动力信息范围最广,对于判断经济和就业状况较有意义。例如,U3并不高但U6长期居高不下,可能反映真实情况是就业不足比较严重,又能说明存在大量想寻找工作、又因劳动市场的摩擦性和结构性障碍而不得不闲置的劳动力,而且竞争压价还有可能抑制了现有就业者的工资水平。

从上述分档定义还可以看出,官方使用的基准失业率(U3失业率),虽然时间序列连续性较强,但却是一个相当狭窄的概念——没有劳动能力的人、不愿意工作的人、虽然有工作意愿但是长期失业的人都不被计算在内。所以,美国的实际失业总人数有可能远大于官方使用的基准失业率反映的失业人数。

各档定义也未能反映出作为有效描述就业市场状况的指标应该涵盖的其他重要信息,或者传递出了扭曲的、不真实的信息。例如,劳工统计局把长期失业的人(失业27周及以上)算成“放弃就业”而排除在失业人口之外,同时还将依靠打零工、收入超过20美元的人算做有工作的就业人口。

事实上,失业时间越长的失业率数据,其变化曲线对经济敏感性越强;对经济危机最敏感的,恰恰是失业27周及以上的失业人口代表的失业率。如果27周及以上失业人数在失业总人数中的占比出现宽幅震荡,往往预示着经济危机的到来。

除此之外,美国也有自己的“登记失业率”。但由于高收入失业者和短期失业者往往不向救济部门登记,导致登记失业人口远低于实际水平,这数据难以反映真实的就业状况,因此相对而言一般不被采纳和关注。

三、关注就业概况报告的技术注释与特别注解

劳工统计局在就业概况报告中,往往会采取技术注释和特别注解等方式,向读者解释当期数据的采集、分析和解读中值得注意的特殊情况。

例如,劳工统计局在4月3日公布的月度就业数据显示,美国3月非农就业人数减少70.1万人,自2010年以来首次录得负值(2月增加27.3万人;彭博一致性预期为减少10万人)。约三分之二(49.5万)的岗位削减来自休闲和酒店行业,主要是餐饮服务行业。失业率从3.5%飙升至4.4%;此前数月,美国的失业率一直处于半个世纪以来的低点。

劳工统计局在报告中特别指出,上述调查的截止时间刚好在3月中下旬大量企业倒闭、员工被裁员和学校放假之前,并未能完全反映出因新冠状病毒肺炎疫情而失去的工作岗位数量。计划于5月8日发布的美国劳工统计局4月就业报告将更好地显示新冠状病毒肺炎疫情对美国经济和劳动力市场的影响。

在注释与注解中,劳工统计局不厌其烦地指出:

l 在住户调查中,受访者应当被归类为受雇、失业或不在劳动力中。在整个调查参考期内(3月8日至3月14日)所有因与新冠状病毒肺炎疫情相关没有工作并希望被召回工作的受访者,均应分类为被临时裁员的失业者。“2020年3月,因临时停工而被分类为失业的人数大大增加。但是,被分类为受雇但暂时缺勤(主要包括正在放假的劳动者)的人数也大大增加。……当受访者误解问题或访调员错误地记录答案时,这种属于非抽样错误的错误分类就有可能发生。如果把所有被分类为受雇但由于‘其他原因’而缺勤的劳动者均归类为临时停工的失业者,则总体失业率将比就业概况报告中的基准失业率(4.4%)高1个百分点。”

l 在机构调查中,获得雇主支付工资、但实际上并未返回工作岗位的劳动者也被计为受雇,而“暂时缺勤或永久性脱岗、未能领取工资的劳动者,即使继续领取劳工福利,也不会被计为受雇”。

l 住户调查与机构调查的数据收集均受到疫情影响。出于访调员和受访者安全的考虑,在调查期内暂停了住户调查中的面对面访谈。在机构调查中,通常约有五分之一的数据通过四个区域数据收集中心的电话访谈进行采集。这些区域数据收集中心在调查期内被关闭,但仍努力以电子方式收集数据。这些情况导致,“导致住户调查的回应率为73%,企业调查的收集率为66%,均比近几个月平均水平降低了约10个百分点。

这些注释与注解非常值得阅读。可以说,这有助于研究者避开数据黑洞,躲开方法黑盒,免去操作黑箱。

四、与美国劳工统计局其他就业数据相比对

劳工统计局每月也会发布“职位空缺与劳动力离职调查”(Job Openings and Labor Turnover Survey,JOLTS),公布的数据包括自愿离职人数、职位空缺数量、职位空缺率、聘雇率等。结合世界大型企业研究会(Conference Board)公布的雇工指数(Help-Wanted Index,HWI), 经济学家还可以据此算出衡量就业形势紧张程度的V/ U比率(即发布的职位空缺与失业人数的比率),等等。

此外,劳工统计局每周还会发布周度初次申请失业救济金人数,显示过去一周内全美首次申领失业保险金的人数。相比每月发布的就业报告和职位空缺与劳力离职调查,该周度指标能更为及时地反映美国面临的就业压力。从历史数据来看,周初请失业金人数略为领先失业率和经济衰退,且与这些指标高度相关。市场有时候会更为关注这一指标的季节性调整值或多周平均值,以减少其高波动性。

受疫情影响,3月28日当周的初请失业金人数达创历史记录的664.8万人,远超3月21日当周的328.3万人以及预期的350万人。3月28日当周的初请失业金人数为有数据时间序列的53年来此前记录的近十倍——1982年10月,周内有69.5万人申请失业救济金。3月28日当周的数据,也已经达到1987年股灾峰值的20倍、2000年互联网泡沫时期峰值的14倍、2008年金融危机时期峰值的10倍。4月4日当周初请失业金人数依然处于660.6万的高位。

疫情之下周度初请失业金人数急剧上升的速度,已经超过此前经济衰退时劳动力市场恶化的节奏——在1980年与2008年的经济谷底期,失业最严重的四个星期内初请失业金人数合计也未超过2百万人。

美国国会在3月下旬通过了史上最大规模的2.2万亿美元紧急财政援助计划,帮助企业、员工以及医疗系统纾解疫情带来的影响。这一计划的规模约相当于美国现有经济规模的10%,占美国2021财年预算数字的一半以上,也已远超2008年金融危机时期美国国会通过的7000多亿美元刺激计划。由于这一计划包含了资助中低收入人群、增加失业救济金的内容,使一部分以前无法领取失业救济金的自雇者和零工现在也符合了申请资格,对周初请失业金人数起了一定的推高作用。

劳工统计局还会每周公布连续申请失业救济金的人数,这一指标无疑是估测全美总失业人数的重要近似值。根据简单推算,申请失业救济人数每增加150万人,失业率将上升一个百分点。连续申请失业救济金的人数在3月21日当周和3月28日当周分别为820万人和340万人,这表明失业率可能将以每周约3个百分点的速度继续增长一段时间。。

五、与其他来源的就业数据相勾稽

市场通常将劳工统计局数据显示的就业状况和美国自动数据处理公司(Automatic Data Processing,ADP)私营就业报告相互参照。这一报告覆盖了ADP为全美超过40万家企业和2400万员工代发工资单的数据。ADP数据显示,美国企业在3月初锐减了2.7万就业岗位,创2010年10月份以来新低,其中与服务业相关的行业岗位减少了1.8万个。

美国人力资源和薪资福利在线平台Gusto基于全美10万多家小型企业的数据也显示,3月份美国小型企业的裁员激增了1021%;与此同时,小型企业的员工人数下降了3.7%。在经历了十年的就业增长之后,美国小企业迅速采取了裁员、休假和削减员工时的方式,以应对新冠状病毒肺炎疫情带来的经济影响。根据小型企业管理局(Small Business Administration)的资料,小型企业在美国雇用了约5900万人。

堪萨斯城联邦储备银行基于24个劳动力市场变量编制的劳动力市场状况指数(Labor Market Conditions Indicators, LMCI),综合了U3和U6失业率、劳动市场参与率、就业人口比例、职位空缺数、离职率、失业率及平均薪资、初次申请失业救济金等就业数据,对经济景气度有较好的领先指标意义。3月的LMCI已出现史上最大的按月跌幅,达到次贷危机期间最大月跌幅的两到三倍。但堪萨斯城联邦储备银行仍提醒关注这一指数的研究人员注意,LMCI纳入的不少参考变量仍未及时和全面反映新冠状病毒肺炎疫情为劳动力市场带来的负面影响,因此4月的LMCI有可能依然承压。

六、与其他宏观数据相佐证

失业率是一个滞后性的经济数据,因为绝大多数企业在增雇或解雇员工之前首先变更的是员工的劳动时间或报酬。与此同时,失业率又对工业生产、个人收入和支出、新房屋兴建等其他相关宏观经济指标有一定领先意义,对整体宏观形势和趋势有一定的指示性作用。在美国国家经济研究局(NBER)确认的数次经济衰退周期前,失业率都出现了大幅上扬,美联储随后也都步入降息周期。

伴随着失业率的拾阶而上,3月份美国其他宏观经济数据同样不容乐观。供应管理协会(ISM)与埃信华迈公司(IHS Markit)分别最新公布的制造业采购经理人指数(PMI)与服务业PMI及各主要子指数大多已跌至荣枯分界线以下。密歇根大学消费者信心指数从2年新高的101.0回撤至3月的89.1。世界大型企业研究会公布的3月消费者信心指数也从2月份的132.6降至120.0,创下2017年7月份以来新低。

事实上,美国就业的黄金十年基础并不稳固。疫情在美国爆发之前,若干领先指标(如制造业和非制造业PMI、新增非农就业、商品生产部门新增就业、初次申请失业金人数、平均每周工时)已经暗示,美国在2020年下半年较大概率将出现就业疲软情况。美国经济活动中约70%与消费部门有关,就业结构也主要依赖服务业。服务业部门贡献的新增就业人数远多于制造业部门贡献的新增就业人数。在近半年内,休闲娱乐行业为美国经济创造了最多的就业机会,休闲娱乐是自2019年8月以来一直创造新就业机会的子行业,但在疫情爆发前按平均每周收入排名在各行业中倒数第一。依靠打零工、收入超过20美元的劳动者比率也有所上升。

而在此次疫情中,美国的服务业——尤其是休闲娱乐行业——严重受挫。历史数据显示,新增非农就业人数的拐点通常领先于美国基准失业率的上升,当制造业和非制造业PMI收缩至荣枯分界线的50以下时,失业率也会上升。失业率的上升通常会令个人收入承压,也与个人支出下行、GDP增长放缓、经济步入衰退及公司盈利停滞等有关。由此可见,疫情一旦开始影响消费者和企业信心,广泛的开支削减及就业紧缩将不可避免地削弱美国的经济发展。

七、从全球视角理解美国就业数据

美国是世界上最发达的经济体之一,以就业概况报告为代表的主要就业统计数据覆盖范围广泛,调查抽样方法科学,数据统计翔实,报告一致性较强,时间序列可追溯历史较长,公开透明度高,比较客观全面地反映了就业市场的现实,值得借鉴。此外,来自劳工统计局、美国联邦储备银行系统、地方政府等多个官方来源的统计数据,共同细化和完善了对就业数据的覆盖;私营机构的统计数据,也为美国劳动力市场详细、全面的“大拼图”,各自贡献出属于自己的一片拼图。

但正如前述所言,美国就业统计数据仍有不少可商榷之处。在有些人看来,尤其在此次疫情中,美国就业数据甚至未能全面、准确、及时、完整地从市场角度、从经济意义上反映就业状况、失业问题乃至宏观经济的发展和变动,未能成为劳动力市场波动的有效风向标。

值得注意的是,美国的就业统计数据符合国际劳工组织所制定的相关统计标准,包括针对就业、失业等一系列指标而定义和设计的标准,保证了和其他不同国家或地区的劳动力市场统计数据的可比性,更好地反映劳动力市场的实际状态。1982年第13届劳工统计大会通过的《关于经济活动人口、就业、失业和不充分就业统计的决议》,给出了就业人口和失业人口的标准定义,2013年第19届国际劳工统计大会通过的《关于工作、就业和劳动利用不充分统计的决议》又修订了相关定义,并在包括美国在内的各国——尤其是各主要经济体——的统计实践中得到执行。

如何全面、准确、及时、完整地观察、分析、理解和释读美国劳动力市场数据?在笔者看来,主要应当做到:深入了解数据来源与调查方法,熟知方法上的缺陷与口径上的局限;与其他不同来源的宏观、中观、微观数据相互比对、勾稽、佐证。当中一以贯之的,是科学态度、质疑精神、理性思维和尊重事实。这是技术,也是艺术。

本文仅代表作者个人观点,与任职单位无关。

(作者为香港大学经济学博士,芝加哥大学社会学硕士,证券公司宏观与策略研究主管,主要从事全球及中国宏观研究、资产配置策略、定量研究、主题研究等领域工作)

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香港大学经济学博士,芝加哥大学社会学硕士,证券公司宏观/策略研究主管,从事全球及中国宏观研究、资产配置策略、定量研究、主题研究。 兴趣领域为:转型时期中国宏观经济及其微观基础;全球化背景下的中央与地方关系、国家货币与财政体制、地区发展及地区间竞争;财经、社科、历史等主题阅读。