经济观察网 记者 刘可 今日（8月24日）是创业板改革并试点注册制首日,有18只新股集体上市，其中康泰医学系统（秦皇岛）股份有限公司（以下简称“康泰医学”，300869.SZ）备受投资者青睐，盘中大涨近3000%，最终康泰医学的收盘价为118元/股，涨幅达1061.42%。

康泰医学属于医疗器械行业，是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的企业。产品覆盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个领域，可广泛用于各级医疗机构。其招股说明书显示，2020年1月新型冠状病毒肺炎疫情爆发以来，因疫情防控和治疗需要，公司红外体温计、血氧类等产品的需求量激增，导致2020年公司经营业绩预计将较2019年出现较大增幅。

2020上半年，康泰医学营业收入为7.51亿元，较上年同期增长421.17%，净利润为3.64亿元，较上年同期增长1820.05%。2020年度公司营业收入预计为12.50亿元，较上年增长222.79%；扣非归母净利润预计为5.43亿元，较上年增长695.33%。

康泰医学也是18只新股中市盈率最高的公司。其招股说明书显示，康泰医学每股发行价格为10.16元/股，对应市盈率为59.74倍。18家首批创业板注册制上市公司中的另外一家生物医药行业的公司——武汉回盛生物科技股份有限公司（以下简称“回盛生物”，300872.SZ)的市盈率仅次于康泰医学，为59.35倍。一位投行人士对记者表示，这体现出市场对于生物医药行业的高度关注，两家生物医药公司的估值符合市场趋势。

但以上两个因素似乎并不能完全解释，康泰医学今日的股价表现。创业板注册制调整了创业板股票涨跌幅限制，即为上市前5个交易日不设涨跌幅，第六个交易日开始日涨跌幅为20%，并增加临时停牌机制，在无涨跌幅限制下，较开盘首次上涨或下跌达到或超过30%和60%的，各停牌10分钟。康泰医学在盘中就两度触及临停，而后快速回落，最终今日涨幅为1061.42%。上述投行人士认为，包括康泰医学在内的今日创业板注册制新股整体表现还是一个市场情绪过热的反应，而不是每个公司实际估值的体现。

在其看来，注册制最大的意义在于将选择权交给市场，交给投资者。不同于之前的核准制，注册制以信息披露为核心，同时解决之前IPO审核较慢的问题。创业板试点注册制，也为全市场实行注册制打开了大门，是这一轮资本市场改革的重点。

此前，“无利润、无产品、几无营收”的苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称“泽璟制药”，688266.SH）成功在科创板上市，被业界视为“具有里程碑式的意义”，那么对于生物医药企业来说，在创业板试点注册制后，哪些企业更适合科创板，哪些企业更适合创业板呢？

上述投行人士表示，科创板上市企业的“硬科技”属性较重，更侧重于可以实现进口替代和科技创新，相信科创板今后对于企业研发或者技术方面的要求会更加严格。已经有较为稳定的营收、利润规模的成长型企业就更适合在创业板上市。

康泰医学在收盘前的2分钟股价波动极大，从308元/股急跌至118元/股。若投资者在今天最高价308元买入相对收盘价118元，亏损就近62%。对此，上述投行人士表示，这也可视为是对投资者的反向教育。此外，创业板注册制改革降低了企业的市场准入门槛，但对于市场内的存量上市公司及其董监高、大股东、公募基金的监管绝对是越来越严格的。