一年涨24倍 英科转债盘中突破3000元! 警惕赎回风险

蔡越坤2021-01-13 20:35

经济观察网 记者 蔡越坤 今日(1月13日),两市出现史上首只价格超过3000元的可转债。

今日午后,英科转债(123029.SZ )一度大涨近13%,突破3000元,近一个月的时间内累计涨幅达107%,成为可转债市场中价格最高的个券。与此同时,其正股英科医疗(英科医疗科技股份有限公司,300677.SZ )股价涨超10%,再创历史新高,总市值超800亿。

截至收盘,英科转债收于2920元,纯债溢价率高达2741.45%;英科医疗收于243.99元/股,总市值为859亿元。

值得注意的是,2020年年初,英科转债的价格仅为117元/张。一年之后,英科转债价格已经接近3000元/张,累计涨幅近24倍。

公开资料显示,英科转债发行日期为2019年8月16日,累计公开发行了470万张可转换公司债券,每张面值100元,发行总额 4.70亿元。该可转债的债项评级为AA-级。

英科医疗是医疗护理产品供应商,主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品,产品广泛应用于医疗机构、养老护理机构、家庭日用及其他相关行业。

受疫情影响,英科医疗2020年三季报显示,截至去年前三季度,英科医疗实现营收89.45亿元,同比增长486.44%;实现归属于上市公司股东的净利润43.73亿元,同比增长3376.72%。

此前,英科转债价格连续攀升已经触发了赎回条件。

2021年1月11日,英科医疗公告表示,根据公司《创业板公开发行可转换公司债券募集说明书》规定:“在转股期内,当下述情形的任意一种出现时,公司有权决定按照以债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债:1)在转股期内,如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%);2)当本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元时。”

公司股票2020年12月17日至2021年1月8日期间,满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“英科转债”当期转股价格的130%(即14.72元/股),已触发“英科转债”的赎回条款。

英科医疗公告表示,公司股票自2020年12月17日至2021年1月8日期间已触发“英科转债”的赎回条款。公司本次不行使“英科转债”的提前赎回权利,不提前赎回“英科转债”。此外,英科医疗称,2021年2月3日前,如公司触发“英科转债”的赎回条款均不行使“英科转债”的提前赎回权利。

2020年以来,“英科转债”持续高于强赎触发价,英科医疗已多次发布不提前赎回公告。

历史上,可转债被疯炒的已有先例,高转股溢价率的个券一旦公告强制赎回,投资者将面临较大损失。

例如,2020年5月6日晚间,泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的提示性公告。而“泰晶转债”转股价值为137.93元,却被炒到了最高364.94元,转股溢价率高达170.83%。彼时选择强制赎回,债券价格即从364.75元暴跌至100元附近,部分投资者面临巨额亏损。自此事件,转债市场正股和估值双杀,转债市场出现大幅回调。

另外,近日证监会出台可转债管理办法。鹏元资信分析表示,具体来看,可转债三类投资风险不容忽视:

第一,高转股溢价率可转债面临强制赎回风险。2020年可转债市场交易活跃、价格大幅波动,且存在部分私募个券因特殊条款实现全额赎回,部分个券在提示不赎回后短期内强赎的情况,二级市场投资者应对高转股溢价率且高换手率的“双高”个券理性投资。

第二,部分个券大额回售前未下修转股价。截至目前可转债回售情况较少,且发生回售时,回售金额占发行规模之比一般不超过3%。但存在部分可转债大额回售前未下修转股价,使得投资者未能实现预期收益。

第三,级别下调个券增加,需关注发行主体基本面变化。近年可转债级别下调事件增多,反映出发行主体存在公司治理、生产经营等方面的问题,未来个券回售或转股均存在一定风险,投资时仍需回归基本面。

鹏元资信也表示,可转债管理办法的出台一方面肯定了可转债对实体经济发展的积极作用,但同时对可转债的过分炒作、异常波动、赎回、转股及回售等事项制定了相关规定,并要求交易所完善可转债交易规则,防范和抑制过度投机。

另外,2020年可转债强赎次数创近年新高,部分个券在提示不赎回后一个月内即实施强制赎回,为防范强赎风险,该管理办法中加强了对发行主体行使赎回权的信息披露要求,且规定其在决定不赎回的规定期限内不得再次赎回。可转债的投资风险已渐现,为避免此等风险带来的损失,投资时仍需回归基本面,并关注强赎条款设置。

 

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