经济观察网 记者 沈怡然 在半导体行业持续高景气度的2021年，中芯国际为何给出十分保守的业绩预期？

中芯国际预估今年收入目标为中到高个位数（5-9%）成长，毛利率目标为10-20 %的中部。而在2020年,公司收入增长25.4%，毛利增长43.3%。2月5日，对此，中芯国际联合首席执行官赵海军在年度业绩报告会上解释称，选择保守预期，主要因为考虑到外部干预和扩产周期这两大不稳定因素。

今日上午，中芯国际港股低开低走，一度跌超8%，A股跌超3%。

从领导层的表述来看，今年中芯国际的经营方向正发生转变。今年资本开支主要用于成熟制成，扩产成熟的8英寸、12英寸产能，对先进产能扩产持谨慎态度，对先进制程的规划也没有作重点阐述，同时记者注意到，主导先进制程项目的联合首席执行官梁孟松未出席会议。

首先，外部因素给公司造成了很大不确定性。赵海军称，中芯国际本该抓住今年的行业红利，但是受外部影响，公司不得不调整业务结构，这种调整也造成了额外的耗费。他所指的外部因素，是公司2020年被美国政府列入实体清单，因此在采购美国相关产品或技术时受到限制。

赵海军称，“当前，美国供应商一直在跟中芯国际反馈申请的流程、交货时间，双方都在毫不耽搁地做申请，但是什么时候能批下来、对公司生产有没有影响，目前还没有一个准确答复，但我们可以保证的是，对于对保存期限较短的产品，可以做到3个月内不中断，对于配件，保证6个月之内不中断“。

“美国政府正在交替之中，我们也在努力联合供应商、律师，共同与美国政府沟通，目前正在交流之中，不便披露更多细节”，赵海军说。

公司努力调整业务结构，增加成熟制成的投入。在芯片行业，28nm以上属于成熟制成，而28nm、14nm、7nm及以下属于先进制程。因与台积电技术相差2-3代，中芯国际一直在先进工艺方面重点投入，14nm、7nm、5nm等先进制程是其原来的投资重点，公司在IPO时还为此募资200亿元，而先进制程进展也是一次次推动估值上涨。

对于先进制程，赵海军表示，受外部因素影响,2020年4季度起, FinFET先进工艺产能利用率不足,折旧对公司盈利造成负担,毛利率也会相对下降，会对整体毛利率形成影响。目前产能情况离形成经济规模尚远,今年也会谨慎扩充产能。公司正与供应商推进出口准证申请，若进一步扩产，还需要走出出口许可证的申请流程。

一直以来中芯国际更多收入来自成熟制成芯片，公司今年规划资本开支43亿美元，并将大部分用于成熟制成。

从行情来看，市场对成熟制成芯片处于需求高位。中芯国际的成熟产能，可用做电源管理、超低功耗、射频等芯片，目前半导体产能全线紧张，上述几类产品景气度很高。

赵海军表示，一方面需求在增长，但另一方面产能的扩充速度跟不上。公司在去年的产能扩产未能满足客户需求。包括在天津厂区增加了3万片8英寸产能， 北京厂区增加了2万片12寸产能。

公司在2021年会继续扩产这些品类，但并不意味着这样做能带来较大收益。

赵海军表示，今年扩产计划是，12英寸产能增加1万片，8英寸产能增加不少于4.5片。但是，由于设备采购等待的时间越来越长，大部分设备下半年才能到位，所以对今年营收贡献不大。预计在今年年中安装的设备，其产能会在2022年上半年实现。

有机构投资者在财报会上表示，扩产对今年的营收贡献不大，但是，从总开支43亿美元来看，扩产的花费却是很大的。

对此，赵海军表示，当所有设备凑齐才能形成产能，但现在来自美国的设备还需要准证，我们预估美国设备到货的时间点是今年6月，全部凑齐的时间点可能是8月。这之间，公司对于去年已采购设备的金额和折旧也要计入资本支出之内。从计入资本支出到形成产能，需要很长的周期。这会导致今年资本支出较大。