经济观察报 记者 洪小棠 2021年，随着疫情继续改善，全球经济有望继续复苏。中国经济修复短期具有持续性，货币政策将以“稳健”为主，稳宏观杠杆率将成为货币政策重要目标，保持市场流动性合理充裕。在此背景下，A股有望进一步强化结构性行情，债市需把握交易性机会。

全球来看，疫情之后需求快速回暖是本轮全球经济复苏的主要驱动力。疫情进展、政策刺激力度等仍将影响经济复苏的高度和节奏，全球经济将维持长期弱复苏的局面。

对国内经济基本面趋势的判断相对乐观，经历过前期生产活动快速回暖后，经济的复苏动力将从生产-投资到终端消费过渡，同时需要注意产业之间及内部的结构分化。

展望权益市场，近年来A股市场估值中枢回落，波动收敛。在这样的过程中，来自基本面和资金面的影响被放大。随着机构增量持续入市，机构主导的结构性行情继续，看好光伏、新能源、5G和消费行业。

2021年债市也将以交易性机会为主，利率债收益率上行空间有限，信用环境大概率边际收紧，信用债利差走阔概率较大；转债配置价值较2020年有所下降，需重视转债信用风险。